黃仁勛最新訪談：關於5萬億美元資本開支、千億綁定OpenAI……

《科創板日報》9月27日訊 近日，英偉達CEO黃仁勛參加Bg2 Pod訪談——一檔科技與投資主題的雙周開源對話播客欄目。其間，針對AI前景，以及與OpenAI合作等話題，黃仁勛發表了自己的看法。

先是關於對OpenAI的投資，黃仁勛認為，OpenAI很可能會成為下一個萬億美元級別的超大規模公司。至於其他投資者對AI泡沫的疑慮，他表示，OpenAI所能籌集到的資金與這家公司對維持收入的信心相關。黃仁勛強調，OpenAI當前正在經歷兩重意義上的增長，即客户數量的指數級增長，以及AI計算量的指數級增長。

然而事實上，OpenAI至今似乎尚未實現盈利。據The Information此前報道，根據未公開的內部財務數據及業內專家的分析，2025年OpenAI預計虧損超50億美元，其收入亦未能覆蓋建設數據中心所需的資本開支。

在訪談中，黃仁勛表示仍然看好未來全球AI資本開支增長。他預計，若想令AI為全球GDP帶來10萬億美元的增值，則全球每年需要5萬億美元的資本開支，以確保生成大量Token產出價值。在他看來，這部分價值並非如過去由軟件來生成，而是要讓AI持續地工作，這就需要一個可支撐起龐大算力需求的「AI工廠」。

由此邏輯可推導出他對未來算力市場競爭圖景的預判：未來AI競爭將不僅僅關乎於製造一款GPU，而是將演變為可持續進化的「AI工廠」。在這個系統中，將存在數十萬個協同工作的GPU。根據黃仁勛的演算，每部署1吉瓦（可同時為10萬個家庭供電）的數據中心，就需要大約50萬個GPU。

基於上述判斷，英偉達或許的確做到了「知行合一」。

一方面，這家科技巨頭持續押注GPU而非ASIC，因為在黃仁勛看來，GPU纔是能導向「AI工廠」未來的選擇。他表示，即使ASIC廠商將芯片價格定為零，客户仍會選購英偉達的GPU系統，因為在同樣的電力消耗下，GPU系統能夠產出更高的效率。

另一方面，英偉達自身亦積極推動「AI工廠」計劃，早些時候，英偉達宣佈推出Spectrum-XGS以太網，從而試圖將世界各地孤立的數據中心聯結起來。當地時間9月22日，其又宣佈了對OpenAI最高1000億美元的投資計劃，雙方將共同部署至少10吉瓦的AI數據中心，用於訓練和運行下一代模型。

對於這番AI宏願，有機構給出積極看法。中金公司9月26日研報表示，AI基礎設施需求可見度正在向2027 年、甚至更遠期延續，英偉達給出2030年3-4萬億美元AI基礎設施投入的圖景，疊加其他海外多家雲廠商和AI硬件廠商的業績、指引、訂單等方面均能印證AI算力需求持續性高。

就投資層面而言，該機構判斷，海外AI投入愈加火熱，雲廠商必須大規模投資AI以確保自身的市場領先地位，以及AI商業化收益初見成效的背景下，中短期雲廠商Capex佔經營性現金流的比例不構成明確限制。現階段AI算力需求確定性較高，行情可持續。