關税衝擊有限！美國8月核心PCE穩住2.9%，10月降息穩了？

根據美聯儲的主要預測工具，8月份核心通脹率幾乎沒有變化，這可能使央行繼續保持降息的步伐。

9月26日晚間，美國經濟分析局公佈數據顯示：

美國8月PCE物價指數同比2.7%，預期2.7%，前值2.6%。；環比0.3%，符合市場預期。

美國8月核心PCE物價指數同比2.9%，預期2.9%，前值2.9%；環比漲幅0.2%符合預期，與7月持平，顯示月度通脹壓力相對穩定。

支出和收入數據略高於市場預測。

當月個人收入增長0.4%，個人消費支出增長0.6%。兩者均高於預期0.1個百分點。

雖然美聯儲的通脹目標為2%，但這些讀數預計不會改變決策者的政策路徑。上周，美聯儲官員表示，他們預計今年年底前將再降息25個百分點。

報告進一步指出，唐納德·特朗普總統的關税對消費者價格的傳導效應有限。儘管許多經濟學家預計特朗普的擴張性關税將推高價格，但企業依靠關税前庫存積累和成本吸收措施來限制衝擊。

從價格上來看，商品價格上漲0.1%，服務價格上漲0.3%。食品價格上漲0.5%，能源商品和服務上漲0.8%。住房成本上漲0.4%。

此外，數據顯示，儘管關税一度衝擊市場，但消費者依然表現出韌性，隨着收入穩定增長，支出依然強勁。個人儲蓄率本月也有所提升，升至4.6%，環比增加0.2個百分點。

Fwdbonds首席經濟學家克里斯·魯普基表示：「消費者支出增長強勁，不僅在8月，6月和7月也同樣強勁。4月和5月，白宮推出關税政策引發的不確定性和恐慌導致消費者紛紛退出商店和購物中心，而夏季正是消費者報復性消費的時期。」

包括美聯儲主席鮑威爾在內的美聯儲官員表示，關税可能帶來的結果是一次性的物價上漲，而非長期的潛在通脹原因。然而，一些政策制定者仍持保留態度，認為進一步降息的空間有限。

市場強烈押注美聯儲10月份將再次降息，但對12月份再次降息的熱情略有減弱。

根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的美聯儲觀察工具，市場仍預計美聯儲10月29日降息的可能性為87.7%。12月連續第三次降息的可能性則維持在65%左右。