美國8月PCE通脹悉數符合預期 不改美聯儲既定降息節奏

財聯社9月26日訊（編輯 牛佔林）當地時間周五，美國商務部經濟分析局發佈了8月份的PCE物價指數。作為美聯儲最青睞的通脹指標，8月PCE通脹數據悉數落在預期範圍內，幾乎未給政策路徑增添新的變數，這應該會讓美聯儲繼續保持此前既定的降息節奏。

具體數據顯示，美國8月整體PCE物價指數同比上漲2.7%，預期為2.7%，前值為2.6%；環比上漲0.3%符合預期，前值為0.2%。

剔除了波動較大的食品和能源部分的核心PCE物價指數同比上漲2.9%，預期為2.9%，前值為2.9%；核心PCE物價指數環比上漲0.2%，預期為0.2%，前值由0.3%修正爲0.2%。

儘管美聯儲長期錨定2%的通脹目標，但最新數據料難動搖決策者立場。聯邦公開市場委員會(FOMC)上周已暗示，今年余下時間或再降息兩次、每次25個基點。期貨市場最新定價顯示，10月降息概率接近板上釘釘，12月再降一次的機率則有所回落。

報告同時透露，特朗普政府此前多輪大規模加徵關税對消費者價格的傳導作用有限。儘管許多經濟學家曾預計大規模關税會推高物價，但企業通過增加關税實施前的庫存以及吸收部分成本，限制了價格衝擊。

8月能源和汽油價格上漲，是推動當月整體漲幅的重要因素；食品價格同樣加速上行，當月上漲0.5%，創下3月以來最大單月增幅。

RSM美國首席經濟學家Joe Brusuelas指出：「8月PCE數據體現出服務業通脹依舊頑固，從3.5%升至3.6%；同時，商品價格上漲也十分明顯，其中牛肉價格同比飆升13.9%，家庭公用事業費用同比上漲7%，電費同比上漲6.2%。」

此外，數據顯示，佔美國經濟活動三分之二以上的消費支出環比增長0.6%，超過預期的0.5%。表明在關税壓力下，美國消費者依舊錶現出韌性，支出保持強勁，收入水平也相對穩健。

分析認為，儘管過去三個月勞動力市場顯著放緩、就業增長停滯，但消費仍在持續擴張，這主要是由高收入家庭推動，強勁的股市和依然高企的房價提振了其財富狀況。

美聯儲本月數據顯示，美國家庭財富在二季度躍升至創紀錄的176.3萬億美元。不過，低收入家庭的處境更加艱難，他們承受了來自進口關税導致商品價格上漲的較大壓力。當聯邦政府食品券福利削減生效時，更大的壓力將隨之而來。

牛津經濟研究首席美國經濟學家Ryan Sweet表示：「由於消費主要集中在高收入家庭，消費增長預測的風險也集中在家庭財富的主要驅動因素——股市和房價上。財富效應對消費支出的影響越來越大，當股市和房價上漲時，這是利好，但如果它們動搖，則存在風險。」

穆迪分析的數據顯示，截至今年第二季度，收入最高的20%家庭貢獻了大約一半的消費支出。經濟學家預計，到今年年底，受物價上漲影響，消費增速將顯著放緩。

包括主席鮑威爾在內的美聯儲官員表示，關税的可能情形是對物價形成一次性衝擊，而不是長期推高潛在通脹的因素。然而，部分決策者仍存保留意見，認為進一步降息的空間有限。