Mirxes覓瑞獲機構青睞 癌症早篩龍頭市場預期向好

近日，建銀國際證券有限公司發佈研究報告，首次覆蓋新加坡生物科技公司Mirxes Holding Limited（股票代號：02629.HK，下稱「Mirxes覓瑞」），並給予「跑贏大市」評級，目標價100港元/股。

Mirxes覓瑞於2025年5月23日在香港交易所主板上市，發行價為23.3港元/股。上市后，其股價表現活躍，曾一度攀升至75.25港元/股。

市場分析認為，Mirxes覓瑞受到關注主要基於兩方面因素。一方面，全球體外診斷（IVD）行業面臨增長重構，Mirxes覓瑞顯示出較強的市場開拓能力、強大的落地能力及良好的發展前景；另一方面，Mirxes覓瑞於9月8日正式納入恆生綜合指數與港股通名單。港股通作為連接內地與香港市場的重要橋樑，其納入標準涵蓋市值、流動性及上市表現等多個核心維度。此次入選，一定程度上體現了市場對其綜合實力與發展前景的肯定。

財務表現改善 毛利率顯著提升

8月25日，Mirxes覓瑞披露2025年中期業績報告。數據顯示，公司上半年實現收入1047萬美元，同比增長9.4%；實現毛利710萬美元，去年同期該值為470萬美元，同比增長51.1%；公司權益股東應占虧損為2835萬美元，而2024年同期為虧損4445萬美元，虧損額度進一步收窄，經營效率與成本控制顯著提升。

拆開來看，公司以GASTROClear™LDT（胃癌篩查服務）及LUNGClear™LDT（肺癌篩查服務）為代表的提供各種疾病早期檢測產品及服務、多組學候選發現及臨牀基因組檢測的早期檢測及精準多組學分部收入佔比越來越高，成為公司業績的「頂樑柱」。

數據顯示，得益於GASTROClear™及LUNGClear™在亞洲不斷增長的癌症診斷市場中的強勁銷售表現，今年上半年，Mirxes覓瑞早期檢測及精準多組學分部的收入實現同比增長50%至1047萬美元；早期檢測及精準多組學分部的毛利為710萬美元，同比增長102.9%；得益於高毛利率產品的銷售及有效的成本管理，公司銷售毛利率由49%提升至67.6%。

核心技術領先 產品管線豐富

Mirxes覓瑞聯合創始人、副首席執行官及首席技術官鄒瑞陽表示，miRNA（微小核糖核酸）已經被學界公認為是一種新型腫瘤生物標誌物，Mirxes覓瑞的核心競爭力在於其擁有基於miRNA的專有mSMRT-qPCR（經改良莖環醫學定量逆轉錄聚合酶鏈式反應）技術平臺，並建立了處於行業領先地位的候選產品管線。

截至2025年6月30日，公司擁有一種核心產品GASTROClear™、兩種其他商業化產品LUNGClear™及Fortitude™（新冠肺炎檢測試劑盒），六種處於臨牀前階段的候選產品，覆蓋肺癌、結直腸癌等大病種領域。

鄒瑞陽介紹稱，公司已建立涵蓋研發、臨牀試驗、生產、臨牀診斷實驗室及商業化的「端到端」的能力。這種垂直整合的業務模式，使其能夠在生命科學研究、候選發現、產品生產和商業化等價值鏈關鍵環節具備多元化能力，有力支撐公司的持續增長。

深耕東南亞+中國兩大市場 全球化佈局走深走實

自創立以來，Mirxes覓瑞始終堅持全球化發展戰略，重點深耕東南亞和中國兩大市場，並逐步推進在日本、美國等市場的產品落地。

在東南亞市場，Mirxes覓瑞以新加坡為區域中心，利用其監管標準在東南亞的影響力，積極向印尼、菲律賓等地區拓展業務；在中國市場，公司加快佈局步伐。今年上半年，Mirxes覓瑞中國市場產生收入321.05萬美元，較去年同期（271.95萬美元）增長約18%。據Mirxes覓瑞介紹，公司於2022年12月在中國推出GASTROClear™LDT（LDT，即實驗室自建檢測）及LUNGClear™LDT服務，並已經向中國監管部門遞交GASTROClear™的上市申請。

據弗若斯特沙利文報告，中國、日本、東南亞及美國的胃癌篩查市場規模由2019年的130億美元增長至2023年的152億美元，複合年增長率為4.1%，預計到2028年市場規模將突破212億美元。

建銀國際研報指出，憑藉Mirxes覓瑞在miRNA癌症早期檢測領域的開創性技術、在東南亞地區成熟的商業推廣能力及其在中國市場的戰略拓展，疊加其診斷試劑盒全球銷售權有望授權給國際企業，成為全球領先的企業。