有色板塊再度走強，精藝股份3連板，江西銅業等大漲

　　有色板塊26日盤中再度走強，截至發稿，精藝股份連續3日漲停，麗島新材（維權）亦漲停，湖南白銀、白銀有色（維權）漲超8%，江西銅業漲近7%。

　　消息面上，9月24日，中國有色金屬工業協會銅業分會第三屆理事會第五次會議在河北雄安新區召開。中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長陳學森在總結講話中強調，銅冶煉行業「內卷式」競爭對行業影響大，損害了國家和行業利益，與高質量發展導向存在偏差，銅行業企業要堅決反對銅冶煉行業「內卷式」競爭。目前，國家有關部門正在加快研究如何加強對銅冶煉產能建設規範化管理具體措施。

　　此外，9月24日晚間，美國礦業巨頭自由港麥克莫蘭公司旗下印尼銅礦因為泥漿潰湧事故而宣佈停產。該公司初步評估顯示，第三季度銅和黃金銷售指引，分別較2025年7月的預期降低4%和6%。同時，該公司預計2026年的銅和黃金產量可能較此前的估算驟降約35%。而上述印尼銅礦最早要到2027年才能恢復事故前的生產水平。

　　機構表示，9月8日因事故停產的印尼Grasberg礦山仍處於暫停狀態，銅礦供應緊張的擔憂仍然持續。需求方面，雖然電線電纜開工率環比再度走弱，但是精煉銅製杆開工率環比升約3個百分點，需求相對平穩。目前銅需求旺季未啟動，但是供應擾動再起，預計銅價將走強。

中信證券認為，國內銅礦板塊在盈利和估值兩方面將迎來持續共振。一方面，年內供需進一步改善為盾，旺季效應和宏觀暖風為矛，2025年三季度至四季度銅價有望衝擊10500美元/噸，預計銅價中樞上移將促進企業盈利預期改善。另一方面，對供給短缺與需求成長的感知差異導致海內外板塊估值懸殊，預計未來供需認知改善以及銅價上臺階將驅動國內估值繼續提升至15倍—20倍。（吳永芳）