摯達科技上市在即：三重邏輯驅動高增長，開啟全球能源管理生態新敍事

2025年9月25日，上海摯達科技發展股份有限公司（以下簡稱「摯達科技」）成功通過港交所上市聆訊，意味着其即將正式登陸港股市場。

根據弗若斯特沙利文的資料，2022年至2025年3月31日，按家用電動汽車充電樁銷量計，摯達科技中國市場份額達13.6%。其家用電動汽車充電樁的銷量更是高居全球首位，全球市場份額達到9.0%。「銷冠」成績背后既體現了公司在規模與渠道上的領先優勢，更印證了公司在深度合作車企、服務網絡佈局等方面的深厚沉澱。

對千億級規模的家充樁市場來説，摯達科技一旦成功上市，就能通過資本化路徑，為行業帶來清晰的價值參考；其募集資金也將投向研發創新與海外擴張，為行業從「單純設備供應」向「能源管理服務」轉型提供樣本參考。

三重邏輯驅動，站在高確定性賽道​

截至2025年6月底，我國私人充電樁數量為1200.4萬台，同比增長63.3%，佔比達74.56%。家充樁市場爆發式增長，是新能源車普及、政策支持加碼與技術迭代升級這三重邏輯疊加的結果。

事實上，家充樁需求和新能源車滲透率呈現「滯后跟隨」的關係，隨着新能源車逐漸轉向家庭剛需，家充樁仍將保持長期增長，即使增速放緩，行業仍有望保持高景氣度。同時，「購車配樁」仍是主流，無論家充樁作為車企賣車的「贈品」，還是新能源車主們自主選購，都將為行業貢獻增量。

進一步結合政策端來看，家充樁三四線城市增速超行業平均，在新能源汽車下鄉等政策支持下，下沉市場電動車保有量提較升快，疊加國內簡化裝樁流程，提升用户安裝意願，都為家充樁行業打開市場空間。

海外市場增長也具備堅實的需求基礎。比如歐洲，今年上半年新能源車銷量同比增長25.6%，滲透率進一步提升至23%。《gridX Charging report 2025》報告中指出，歐洲需加速充電樁建設，距2030年目標缺口25萬/年，並通過政策協同與技術創新破解電網瓶頸，支撐電動汽車市場長期增長。

而在東南亞，2024年新能源汽車銷量同比增長95.4%，其充電樁密度遠不及中國。為吸引新能源投資，當地對相關基礎設施建設政策上的投入和補貼疊加中國車企出海「隨車配樁」將帶動其充電樁需求，也將為家充樁企業構建第二增長曲線。

從摯達科技的招股書也能看到，2022年-2024年，其海外收入逐步提升，分別實現收入1291萬元、6128.7萬元、7189.7萬元，佔營收的比重由1.9%提升至12.1%。2025年前三個月實現海外收入3213.2萬元，佔營收比重為14.8%，增長態勢明確。

值得關注的是，海外市場家充樁平均售價往往高於國內，這為具備海外佈局的中國企業提供了更高的盈利空間。

而技術的快速迭代也為家充樁市場打開了長期增長天花板。V2H/V2E等技術使得家充樁從「單一充電工具」升級為「家庭能源管理核心入口」提升產品附加值，企業可通過能源服務獲取持續收益。

從「規模領先」到「生態閉環」，摯達科技的護城河​

摯達科技圍繞業務生態、供應鏈佈局、技術儲備三個維度構建核心競爭力，使其享受到行業頭部虹吸效應並獲得更多市場紅利。

1、業務生態：「硬件+服務+數字化」打造解決方案

摯達科技通過「三位一體」的業務模式構建起難以複製的解決方案，塑造了穩固的核心競爭力。

具體來説，通過智慧家用電動汽車充電樁及配件、電動汽車充電機器人及EMS解決方案和管線智能設備作為「樹根」，數字化平臺作為「樹干」，支持安裝售后網絡、共享充電服務及未來的V2H/V2E能源管理服務。

在產品方面，摯達也始終站在行業需求的前端，與B端車企的合作既可以為其帶來規模增長和出海紅利，也能打磨自身技術反哺產品。而在C端，其技術優勢也將為公司自有品牌「摯達」建立用户認知打下基礎，帶來更多增長動力，技術和產品的優勢也將進一步與同行拉開差距，進一步降低B端依賴。

同時公司通過佈局充電機器人、EMS能源管理方案等高附加值項目，優化盈利結構。

2、供應鏈佈局：國內高效響應與海外戰略卡位​

摯達科技在國內建立宣城、安慶兩大工廠，能夠做到高效響應，打造高品質的產品快速滿足國內需求。泰國工廠則幫助公司在全球化戰略上形成優勢卡位，短期可有效規避貿易壁壘，提升自身在東南亞的供應能力，長期輻射更多新興市場，縮短交貨周期，推動其全球化擴張。

除了產能佈局，摯達科技正在全球建立一套生產、供應、服務以及推廣的供應鏈體系，未來海外的服務網絡佈局也是其差異化的競爭力。

3、技術儲備：技術卡位未來賽道​

在技術上，摯達科技通過歐標及美標兩大安全認證，為全球客户輸出高價值的產品。根據弗若斯特沙利文的資料，摯達科技是全球最早獲得汽車標準IATF16949認證的電動汽車充電樁公司之一。

截至2025年3月31日，公司已獲得145項電動汽車家庭充電領域的專利。

近年來，摯達科技相繼推出電動汽車充電機器人、EMS能源管理系統解決方案，今年推出了第六代蛇形智能充電機器人「靈蛇SmartLink」。

如今，V2H/V2E技術開啟了家庭能源管理的新時代，明確了摯達科技發展的新路徑，其充電機器人與EMS能源管理方案步入確認收入階段，有望實現「短期有收益、長期有佈局」的局面。

隨着上述高毛利產品放量，疊加海外及電商銷售佔比大幅提升，可以預見，摯達科技的盈利結構將持續優化，並得到業績改善。

站在投資角度，描繪摯達科技的增長藍圖

今日，摯達科技通過港交所聆訊，即將登陸資本市場。從募集資金的用途來看，摯達科技對募集資金分配的邏輯清晰，主要投入海外擴張、研發投入、併購、產能升級等方面，資金的投入將強化產品壁壘，並拓展增量。

從投資的角度，試着描繪摯達科技的增長藍圖：

短期視角下，公司增長邏輯明確，「海外+C端」是增量的核心。海外市場將受益於借泰國工廠的產能釋放與車企出海等；C端也將通過品牌建設與渠道下沉，進一步提升份額與毛利率，以保證摯達科技未來幾年的業績穩健增長。

此外，行業的門檻還將持續提高，摯達科技有望實現「強者恆強」。產品銷售帶來的規模效應疊加新技術研發投入，低端市場價格戰也會壓縮並淘汰中小廠商的生存空間。而摯達和B端車企的深度合作以及C端形成的品牌效應，都將使其在家充樁領域維持領先地位。

這種業務模式的天花板一旦成型，將重塑行業的盈利邏輯。也意味着，摯達科技的估值體系將和過去截然不同。