存儲行業「超級周期」來了？韓國兩大芯片巨頭本月市值暴增逾千億美元

財聯社9月26日訊（編輯 卞純）隨着人工智能（AI）熱潮蔓延至科技界原本不那麼引人注目的角落，本月，韓國兩大芯片製造商的市值暴增逾千億美元，而且這一迅猛的漲勢有望持續下去。

本月以來，SK海力士憑藉其在高帶寬內存（HBM）芯片——這是人工智能應用的關鍵——領域的主導地位而股價飆升。投資者對SK海力士規模更大的競爭對手三星電子將迎頭趕上的押注也在上升。

與此同時，來自英偉達以外的人工智能處理器製造商的需求也在增長，由此帶來的連鎖效應正擴散至那些此前被視為前景黯淡的傳統技術芯片。

分析師們本季度已將這兩家韓國芯片巨頭的目標股價上調了約30%，摩根士丹利預測，鑑於明年可能存儲領域出現供需失衡，內存芯片行業將迎來 「超級周期」。這些股票目前仍被視為相對便宜，來自海外基金的投資料將增加。

「我們預計外資將繼續流入韓國芯片股，」Allspring Global Investments的投資組合經理Gary Tan表示。「圍繞這些公司的樂觀情緒的最終推動力，仍然是美國大規模的人工智能基礎設施建設，各大科技公司公佈的重大資本支出計劃為其提供了支撐。」

全球領先的AI處理器製造商英偉達繼續大量採購最先進的HBM芯片，隨着AMD和博通公司的AI加速器贏得更多客户，這些公司預計也將加大采購力度。

Tan還表示，隨着中國AI芯片越來越多地採用HBM，其不斷增長的需求應該會帶來額外的利好。

與此同時，圍繞傳統DRAM和NAND芯片的悲觀情緒如今正在消散。今年早些時候，就在人工智能熱潮引發芯片股大幅上漲之際，謹慎的權威人士還曾警告稱，其它半導體領域正因智能手機和汽車市場的疲軟而受到衝擊。

但在芯片製造商競相將產能轉移到利潤更豐厚的HBM后，傳統存儲芯片預計將在2026年出現供應短缺。這應該會支撐DRAM和NAND的價格。此外，美聯儲降息可能有助於支撐美國這個全球最大經濟體的增長，從而刺激芯片銷售。

「隨着美聯儲開啟寬松周期，人工智能芯片股的勢頭正在復甦，」 斐波那契全球資產管理私人有限公司（Fibonacci Asset Management Global Pte．）首席執行官Jung In Yun表示。「預計韓國企業將持續獲得外國基金的資金流入，因為它們的估值比美國企業更便宜。」

即使本月股價上漲了24%，三星電子的預期市盈率仍僅為14倍，而SK海力士的股價本月飆升了33%，市盈率僅為7倍。相比之下，美國主要芯片製造商的市盈率約為26倍。

外國投資者正蜂擁而至，按照可追溯至13多年前的數據來看，外資流入這兩家韓國存儲芯片製造商的月度現金規模有望創下歷史新高。但它們仍被視為「配置不足」，部分原因是海外交易員認為韓國市場對股東不友好。

「三星的外資持股比例仍比此前58%的峰值低7個百分點。」 里昂證券（CLSA Securities Korea）分析師Sanjeev Rana表示。「考慮到人工智能需求的強勁，而傳統存儲產品的需求和價格也在回升，三星在這方面擁有市場領導地位，我們認為其外資持股比例還有進一步上升的空間。」

在錯過早期人工智能熱潮之后，三星電子的股價有望創下2001年以來最佳的單月表現，因投資者預計其與英偉達的HBM業務往來有望增加。

摩根大通、花旗集團和野村控股等20家投行的分析師現在預計，未來12個月內，三星電子的股價有望超過2021年創下的91000韓元的歷史高點。截至發稿，該公司股價為82900韓元。

投行也一直在提高SK海力士的目標價。里昂證券的Rana預計，SK海力士將在高利潤的HBM產品領域保持市場主導地位。

「內存是構建人工智能基礎設施的基礎，我們預計這兩家韓國內存供應商都將受益於美國超大規模雲計算企業以及其它公司不斷增加的資本支出。」 Rana表示。