【周度數據追蹤】去庫支撐油價

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　　來源：能源研發中心

　　原油供應

　　當周原油產量微增1.9萬桶/日至1350.1萬桶/日，保持高位平穩運行。貝克休斯鑽井數小幅增加2口，顯示目前生產意願穩定。原油進口環比大增80.3萬桶/日，出口減少79.3萬桶/日，淨進口顯著增加。

　　原油消費

　　需求方面，美國原油表需有小幅下行，但仍高於歷史同期平均水平。同時，煉廠角度的加工量環比也有明顯下降，整體需求端支撐邊際有所減弱。

　　原油庫存

　　從短期庫存跟蹤來看，9月19日當周美國商業庫存去庫60.7萬桶，主要是由於煉廠需求的小幅回升；不同地區看，庫欣地區當周累庫17.7萬桶；需求地PADD3去庫311.5萬桶。

　　成品油供應

　　從成品油供應方面來看，上周煉廠開工率小幅下降0.3%至93%，仍處於歷史同期均值之上，后期預計仍會下降。美國煉廠檢修量較前一期大幅增加，近期煉廠檢修量持續攀升，季節性檢修節奏逐步啟動。

　　成品油消費

　　1． 成品油表需

　　從成品油消費端來看，成品油表需環比小幅回升，各類主要油品表需走勢分化。出行方面，主要油品汽油有小幅回升，但航煤出現明顯回落；工業油品方面，餾分油表需温和走強，丙烷&丙烯表需亦有温和回升。

　　2．終端消費
     從終端數據來看，道路交通量變化沒有空中交通量大。從美國每日空中交通量數據來看，七日移動平均值在9月中旬降至2024年水平以下。總體而言，當前數值較2024年同期低3%。其中，國內旅行量下降3%，國際旅行量同比下滑6%。國際航線中美加航線受影響最為嚴重，較2024年水平降低5%，美歐航線則下降3%。這些趨勢可能預示着美國作為旅行目的地的整體吸引力正在減弱。目前尚無明確證據表明出行需求從國際轉向國內，因為國內旅行量同樣呈現下降態勢。

　　成品油庫存

　　總結來看，原油商業庫存去庫60.7萬桶；成品油方面，汽油在產量增加、表需增加、淨出口減少的背景下去庫108.1萬桶，；餾分燃料油在產量、表需雙增、淨出口增加的背景下去庫 168.5 萬桶，整體庫存去化，支撐油價底部。

　　全球原油供需平衡表

　　EIA數據顯示原油庫存小幅下降，降幅小於凌晨API數據，不過成品油庫存整體回落，整體偏利多對油價驅動相對有限。原油價格的波動圍繞俄羅斯的地緣與制裁演繹，在周初中東油價降温之后，中東市場原油價格在過去二天又連續反彈，再疊加地緣等因素擾動帶來的不確定性，油價迅速收回失地。油價走強的同時，月差同步反彈，尤其布倫特原油月差大幅走強，創一個半月以來新高，這意味着原油市場目前供需格局難以推動油價破位下行。不過歐美成品油裂解差有所走弱，尤其美國市場下行明顯，另外SC與布倫特跨區價差一周之內下跌超2美元，跨區強弱差異明顯，油價的區間拉鋸預計仍將繼續，如果地緣層面出現進一步激化，油價可能加大反彈力度，油價的節奏隨着各類消息不斷做着調整，注意節奏把握。

　　國內原油基本面分析

　　近一周國內原油加工量延續回升態勢，主營煉廠產能利用率基本平穩，獨立煉廠負荷持續提升，汽柴油產量同步增加。由於節前備貨行為，地煉汽柴油庫存均有小幅下降，但整體採購積極性不高。汽油出貨較好，柴油整體市場需求仍然偏弱。

責任編輯：趙思遠