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布倫特刷新9月高點，以軍空襲也門首都薩那，地緣擾動持續推動油價反彈
2025-09-26 06:36
來源：能源研發中心
后市觀點
油價周四繼續收漲，節奏上沒有像過去2個交易日在歐洲時段開始發力拉昇，而是有所降温，盤中震盪回落一度跌超1%，不過夜盤油價再次拉起，以軍空襲也門首都薩那，接棒圍繞俄羅斯能源擔憂題材，地緣擾動持續推動油價的反彈。
俄羅斯副總理諾瓦克周四表示，俄羅斯將把柴油和汽油出口禁令延長至年底，這凸顯出在烏克蘭加強了對眾多煉油廠的無人機襲擊之后，俄羅斯國內成品油供應吃緊。事實上9月烏克蘭除了繼續加大對俄羅斯煉油廠襲擊力度，也開始打擊包括港口和管道在內的俄羅斯石油出口設施，這可能迫使俄羅斯出口下降，影響經濟收入，內外均陷入困局的被動局面，從經濟上施壓迫使俄羅斯回到談判桌，另外近期俄羅斯飛機進入北約國家領空及特朗普對俄羅斯言論的變化讓市場警惕戰爭外溢風險，這也是過去幾天油價反彈的重要驅動。
另外周四中東實貨市場價格回落，本周中東實貨市場震盪中有轉弱跡象，但最近二周EIA庫存報告顯示石油市場並沒有大幅累庫，供需層面暫時還沒有油價帶來很強的下行壓力，這一點從油價的走勢上也能看得出來，資金做空意願不足，這也是周中油價能有快速反彈的一個重要條件。
布倫特原油已經突破了9月高點，雖然還不能確定油價有效突破上檔阻力，但地緣層面的擾動確實在推動油價加大反彈力度，油價走勢進一步轉強，短線有超買跡象，關注資金追漲意願，油價的節奏隨着各類消息不斷做着調整。注意節奏把握，謹慎參與。
每日動態
【1】WTI主力原油期貨收跌0.01美元，跌幅0.02%，報64.98美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.12美元，漲幅0.18%，報68.58美元/桶；INE原油期貨收漲0.45%，報491.1元。
【2】美元指數漲幅0.61%，報98.47；港交所美元兑人民幣漲幅0.05%，報7.0909；美國十年期國債跌幅0.22%，報112.36；道瓊斯工業指數跌幅0.38%，報45947.32。
近期要聞
【1】俄羅斯副總理諾瓦克周四表示，俄羅斯將在年底前對柴油出口實施部分禁令，並延長目前對汽油出口的禁令。在烏克蘭加強了對眾多煉油廠的無人機襲擊之后，俄羅斯幾個地區正面臨某些等級燃料的短缺。報道引述諾瓦克的話説，石油產品有少量短缺，但庫存已被用來補缺。柴油禁令適用於轉售者，而不適用於生產商。汽油禁令既涉及生產商，也包括轉售商，但不影響俄羅斯與蒙古等其他一些國家之間的政府間協議。諾瓦克表示：「我們將很快將汽油出口禁令延長至今年年底，對非生產商的柴油出口禁令也將延長至今年年底。」
8月以來烏克蘭加大了對俄羅斯能源基礎設施的無人機打擊力度，煉油廠成為主要目標。這些襲擊並非隨機，而是瞄準了最敏感的設施，如原油餾分塔、催化裂化裝置、加氫裂化和重整器等。結果是下游系統日益脆弱，停機時間延長，重啟推迟，工廠被迫進行昂貴的非計劃內維修。
8月份原油加工量降至約510萬桶/日，隨后在9月份進一步降至約490萬桶/日，較此前預測的水平下降了30萬至50萬桶/日，較上年同期減少了約40萬桶/日。對於第四季度，俄羅斯的煉油廠運行預計平均約為每天525萬桶——紙面上看起來穩定，但這種脆弱的平衡可能會在面臨進一步的罷工時崩潰。俄羅斯第四季度原油供應前景預計為中性至負面。煉油廠襲擊導致的物流瓶頸和有限的閒置生產能力將限制第四季度任何原油供應的上行空間。預計海上原油流量在第四季度也將增加。從國內煉油系統被擠出的原油將被重新定向到出口市場。無法立即找到買家的桶裝原油可能會進入浮動儲存，保持俄羅斯海上原油數量強勁。
【2】【油市警報：供應洪水來襲，基準價跌至數周低點】
⑴ 周四，由於強勁的供應壓力，中東原油基準的阿曼、迪拜和穆爾班價格暴跌，跌至數周低點。
⑵ 現貨市場數據顯示，迪拜現金原油對掉期合約的溢價下跌 32 美分，至每桶 2.32 美元。
⑶ 交易商表示，Mercuria 在 Platts 窗口的迪拜現貨交易中，向 Gunvor 和 NPI 交付了另外兩批 Upper Zakum 原油貨物，使其本月累計交付量達到 35 批。
⑷ 包括Trafigura 和 Sinochem 各一批貨物在內，本月累計交付的 Upper Zakum 原油貨物總計 37 批，相當於 1850 萬桶。
⑸ 在現貨交易中，PTT 購買了兩批 Murban 原油和兩批 Das 原油，每批均為 50 萬桶，用於 11 月份裝載，供應給 IRPC 煉油廠。
⑹Mercuria 和 Shell 出售了 Murban 貨物，而 PetroChina 和 Chevron 出售了 Das 貨物。
⑺ 機構和分析師指出，印度煉油商正在提高汽油和柴油出口至數年來的最高水平，原因是原油加工能力擴大以及國內乙醇混配增加，這釋放了燃料供應用於海外市場。
⑻ 行業傘狀組織周三表示，在伊拉克庫爾德斯坦運營的八家石油公司，其產量佔該地區 90% 以上，已與伊拉克聯邦政府和庫爾德地區政府原則上達成協議，將恢復石油出口。
⑼ 達拉斯聯邦儲備銀行周三發佈的一項調查顯示，德克薩斯州、路易斯安那州和新墨西哥州等主要產油州的石油和天然氣活動在第三季度略有下降，當地高管對該行業的看法越來越消極。。
【3】【能源變局：BP重磅修正，石油需求峰值延后五年引爆市場】
⑴ 英國石油公司（BP）周四發佈年度《能源展望》，將其對全球石油需求峰值的預測從2025年推迟至2030年。
⑵ 在「當前軌跡」情景下，全球石油需求量預計到2030年將達到每日1.034億桶，到2050年降至每日8300萬桶。
⑶ 此次預測修正主要源於能源效率提升步伐的放緩，去年報告曾預測需求在2025年見頂於每日1.02億桶。
⑷ 若實現「低於2攝氏度」氣候目標，石油需求將在2025年達峰，峰值量為每日1.022億桶，到2050年大幅降至每日3380萬桶。
⑸ 天然氣需求到2040年將增長約17%，達到約48000億立方米，隨后趨於平穩。
⑹ 液化天然氣出口量到2035年將增加至約9000億立方米，其中超過50%的供應來自美國和中東。
⑺ 全球電力需求未來十年將增長約40%，到2050年翻倍，主要驅動來自交通電氣化。
⑻ 到2050年，風能和太陽能將貢獻一半以上的發電量，屆時可再生能源在能源結構中的佔比將超過煤炭。
責任編輯：趙思遠
