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2025年9月26日金十期貨早餐（周五）
2025-09-26 07:18
期貨早高峰-音頻版
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宏觀要聞
1. 據外媒報道，將於10月3日公佈的9月非農數據可能因美國政府停擺而推迟公佈，外匯期權市場已經就此進行定價。10月10日和10月17日被視為數據延迟后最可能的發佈日期，因為這兩日的到期期權需求增加。
2. 美聯儲理事米蘭，我認為利率過於具有限制性，幅度為150-200個基點，應以50個基點的步伐逐步減少限制性。
3. 據美國哥倫比亞廣播公司（CBS）報道，北美航空航天防禦司令部（NORAD）發佈聲明稱，美軍戰機於周三緊急升空，對四架在阿拉斯加附近飛行的俄羅斯軍機進行識別與攔截。
4. 美國上周初請失業金人數下降，但就業市場因招聘步伐乏力而失去光彩。美國勞工部周四公佈，截至9月20日當周，初請失業金人數經季節調整后減少1.4萬人，至21.8萬人。
5. 達拉斯聯儲主席洛根表示，美聯儲應放棄將聯邦基金利率作為執行貨幣政策的基準，轉而考慮與更穩健的美國國債抵押品貸款市場掛鉤的隔夜利率。TGCR每天涵蓋超過1萬億美元的交易，因此變化能在貨幣市場中有效傳導。而聯邦基金市場的交易量目前平均不到1000億美元。
全球期貨市場異動
1. 國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.33%報3780.5美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.89%報45.47美元/盎司。
2. 國際油價窄幅震盪，美油主力合約收漲0.35%，報65.22美元/桶；布倫特原油主力合約漲0.5%，報68.8美元/桶。
3. 倫敦基本金屬漲跌參半，LME期鎳跌1.15%報15240美元/噸，LME期銅跌0.59%報10275.50美元/噸，LME期鋅跌0.53%報2922.5美元/噸，LME期鉛漲0.48%報2009美元/噸，LME期鋁漲0.47%報2664美元/噸，LME期錫漲0.20%報34390美元/噸。
4. 截至2:20收盤，美大豆漲0.30%，美玉米漲0.12%，美豆油漲0.72%，美豆粕跌1.01%，美小麥漲1.30%。
5. 截至23:00收盤，國內期貨主力合約跌多漲少。菜油、菜粕、低硫燃料油（LU）漲近1%；跌幅方面，丁二烯橡膠、20號膠跌超2%，橡膠、焦煤、焦炭跌超1%，甲醇跌近1%。
黑色系熱點資訊
1. 據Mysteel，9月25日長治市場個別焦企計劃調整焦炭價格，搗固干熄焦上調55元/噸，頂裝干熄焦上調85元/噸；邢臺市場焦炭價格計劃提漲，搗固濕熄焦上調50元/噸、搗固干熄焦上調55元/噸。調整后搗固準一干熄報價1565元/噸，出廠價現金含税，均自9月26日0時起執行。
2. 據Mysteel，截至9月25日當周，螺紋鋼產量由降轉增，廠庫連續三周下降，表需連續二周增加，社庫連續二周下降。螺紋產量206.46萬噸，較上周增加0.01萬噸；螺紋表需220.44萬噸，較上周增加10.41萬噸，增幅4.96%。
農產品熱點資訊
1. 商務部新聞發言人何亞東表示，中美省州經貿合作是中美經貿關係不可或缺的組成部分，也是雙方加強經貿往來的重要平臺和渠道。關於大豆貿易，美方應採取積極行動，取消相關不合理關税，為擴大雙邊貿易創造條件，也為全球經濟發展注入更多穩定性、確定性。
2. 船運調查機構ITS數據顯示，馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口量為1288462噸，較上月同期出口的1141661噸增加12.9%。馬來西亞獨立檢驗機構Amspec表示，馬來西亞9月1-25日的棕櫚油出口量為1185422噸，上月同期為1065005噸，環比增加11.3%。
3. 美國農業部數據顯示，美國2025/2026年度大豆出口淨銷售為72.4萬噸，符合60-160萬噸的市場預期，前一周為92.3萬噸；2026/2027年度大豆淨銷售0萬噸，前一周為0.2萬噸。
4. 農業農村部召開全國糧油作物大面積單產提升暨「三秋」生產視頻會，會議要求，着力抓好冬小麥生產，持續鞏固冬油菜擴種成果，確保冬小麥、冬油菜種足種滿。要穩定「菜籃子」產品生產供給，抓好冬春蔬菜穩產保供，強化生豬產能綜合調控，持續抓好肉牛奶牛產業紓困，切實做好保供穩價工作。
5. 據馬來西亞棕櫚油協會（MPOA）發佈的數據，馬來西亞9月1-20日棕櫚油產量預估較上月同期減少4.26%，其中馬來半島減少8.23%，沙巴增加0.73%，沙撈越增加7.63%，馬來東部增加2.64%。
6. 美國農業部（USDA）將在北京時間10月1日（周三）零點發布季度谷物庫存報告。分析機構對美國9月1日玉米庫存的平均預估為13.37億蒲式耳，創四年低位，較之前一年同期下滑24%。然而，這一數字高於美國農業部9月供需報告中對美國2024/25年度玉米年末庫存預估值13.25億蒲式耳。
7. 根據阿根廷政府的數據，在阿根廷暫停對谷物出口徵稅近三天后，阿根廷大豆出口量創下至少七年來最高水平。根據企業申報的數據，2024/25年度大豆出貨總量達到1050萬噸。
8. 據外媒報道，經銷商表示，印度在周二和周三兩天內從阿根廷採購了30萬噸豆油，創下兩天採購量的歷史紀錄。這些豆油訂單將於10月至次年3月期間分批發貨。這些豆油的採購價格為每噸1100至1120美元。
9. 巴西帕拉納州農村經濟部（Deral）表示，帕拉納州2025/26年度大豆產量估計為2194萬噸，而8月份的預測為2205萬噸。大豆種植面積估計約為577萬公頃，而8月份的預測為580萬公頃。
10. 據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據，截至9月19日，美棉ON-call未點價賣出訂單49301手，環比減少1119手；未點價買入訂單112600手，環比減少2130手；ICE棉花期貨盤面2025/26年度（8月至次年7月）的ON-CAll合約未點價賣出訂單為42678手，環比減少899手。
能源化工熱點資訊
1. 新加坡企業發展局（ESG）表示，截至9月24日當周，新加坡燃料油庫存下降260.6萬桶，至2280.4萬桶的13周低點。新加坡中餾分油庫存下降24萬桶，至947.9萬桶的4周低點。新加坡輕餾分油庫存在上漲25萬桶，達到1461.6萬桶的5周高點。
2. 隆眾資訊表示，本周浮法玻璃產線仍舊未有變動，截止9月25日，浮法玻璃行業開工率和產能利用率分別為76.01%和80.08%，與前兩周持平，日產量也維持在16.02萬噸不變，全國浮法玻璃周度產量112.12萬噸，環比持平，同比下降4.04%。截止9月25日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5935.5萬重箱，環比下降155.3萬重箱或2.55%，創1月末以來新低，同比降幅達18.56%。
3. 據隆眾資訊，截至9月25日，國內純鹼廠家總庫存165.15萬噸，較上周四減少10.41萬噸，跌幅5.93%。其中，輕質純鹼72.91萬噸，環比減少2.04萬噸；重質純鹼92.24萬噸，環比減少8.37萬噸。
4. 高盛表示，歐盟全面禁止進口俄羅斯石油「不太可能」，因為匈牙利和斯洛伐克等少數成員國嚴重依賴俄羅斯石油供應，且「缺乏支持這一舉措的動力」。即便實施，其對全球供需平衡的影響也將有限，因為這隻會重新分配石油流向，而非削減全球石油供應。
5. 據烏克蘭國際文傳電訊社25日報道，烏國防部情報總局24日使用無人攻擊艇襲擊了位於黑海沿岸的俄羅斯關鍵后勤設施——新羅西斯克港和圖阿普謝港。襲擊行動導致位於俄羅斯新羅西斯克港口附近的石油裝運設施以及終端設備癱瘓，相關設施每日出口原油約200萬桶。
金屬熱點資訊
1. 據西藏礦業公告，西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目經全力奮戰，於2025年9月20日至24日順利完成120小時的功能考覈，標誌着該項目正式投產。
2. 摩根大通私人銀行周四稱，對2026年年中的黃金價格展望為4050-4150美元/盎司，預計金價未來將持續創新高。該行表示，儘管美聯儲主席鮑威爾的言論未能給出未來降息的明確時間表，但如果美國經濟狀況進一步走弱，美聯儲將會持續降息，這將繼續利好黃金。
3. 中國有色金屬工業協會銅業分會召開會議，其中提到，銅冶煉行業「內卷式」競爭導致銅精礦加工費持續低位的問題是此次會議中代表反饋最集中的問題，也是行業當下最突出的問題。中國有色金屬工業協會黨委常委、副會長陳學森在總結講話中強調，銅冶煉行業「內卷式」競爭對行業影響大，損害了國家和行業利益，與高質量發展導向存在偏差，銅行業企業要堅決反對銅冶煉行業「內卷式」競爭。
4. 據廣期所，自2025年9月29日（星期一）結算時起，工業硅期貨合約漲跌停板幅度調整為10%，多晶硅期貨合約漲跌停板幅度調整為11%，碳酸鋰期貨合約漲跌停板幅度調整為10%，投機交易保證金標準調整為12%，套期保值交易保證金標準調整為11%。
5. 據SMM瞭解，華南某冶煉廠9月初因礦檢修臨時停產，現安全生產設備檢修調試完畢，原料供應恢復，決定昨日起冶煉廠恢復正常生產，檢修期間整體影響量4000噸。
6. 位於印尼的格拉斯伯格（Grasberg）銅礦停產，預計將加劇麥克莫蘭銅金公司與印尼之間本就緊張的關係。目前，印尼政府正試圖加強對本國資源的控制。此前兩周，約80萬噸泥漿湧入礦井地下隧道，造成2名工人死亡，另有5人仍下落不明。
7. 香港特區政府表示，8月向中國內地總出口黃金量為40.892噸，此前為58.296噸。8月向中國內地淨出口黃金量為26.746噸，此前為43.923噸。
8.瑞銀下調了鋰價預測，理由是寧德時代梘下窩鋰礦的停產時間可能比此前預期的要短。該行分析師表示，該礦預計大約需要三到四個月即可重新開放，而此前預期為六至十二個月。
9. 高盛預計，印尼格拉斯伯格礦場2025年的銅產量將減少25萬至26萬噸，低於此前預測的70萬噸。將2025年下半年的全球礦山（銅）供應預測下調了16萬噸，將2026年的預測下調了20萬噸。
10. 花旗表示，在基本情景下，預計未來6至12個月中期銅價將升至每噸12,000美元（上漲15%）；而在看漲情景下，銅價可能將升至每噸14,000美元。更大的（供應）赤字增加了我們對基本預測的信心，即銅價可能在2026年反彈至每噸1.2萬美元。
誇誇「期」談——品種交易邏輯大揭祕！
1. 海外銅礦減產，節前滬銅迎來紅包行情？
2. 阿根廷結束關税免除政策，油脂油料市場普遍反彈！
今日重要期貨數據和事件一覽
1. 中國至9月25日45個港口鐵礦石庫存。
2. 中國至9月26日自繁自養生豬養殖利潤、外購仔豬養殖利潤。
3. 中國至9月26日菜粕、豆粕周度庫存。
4. 中國至9月26日全國主要油廠大豆壓榨量。
5. 馬來西亞9月1-25日SPPOMA馬棕油產量預估。
6. 美國8月核心PCE物價指數年率。
