YouTube競爭愈演愈烈，Netflix廣告有望翻倍

Netflix公司（納斯達克：NFLX）周四股價相對持平，但仍然是線性電視顛覆的主要輔助因素和關鍵驅動因素，全球引起共鳴的內容推動了訂户增長、收入增加和利潤擴大的飛速增長。

摩根大通分析師道格·安德倫（Doug Anchell）圍繞這一想法強調，隨着流媒體合理化，Netflix擁有超過3億訂户，處於「強大的領導地位」，並預計互聯網連接設備的傳播和消費者轉向點播觀看將帶來進一步收益。

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安德倫重申了對這家流媒體服務巨頭的中立評級，預計價格為1，300美元。

該分析師指出，關税放寬和宏觀經濟擔憂導致Netflix和其他防禦性公司的輪換，而2025年上半年參與度持平和YouTube競爭加劇仍然是投資者的關鍵關注領域。

Ansister認為，在當前水平下，風險/回報更加平衡。

爭論的焦點是潛在的行業整合和Netflix的定位、亞馬遜DSP的合作伙伴關係和廣告貨幣化、參與度和電視時間份額，以及后半部分指導可能的好處。

亞馬遜DSP整合將於第四季度在11個國家/地區開始，預計到2025年廣告收入將增加近一倍，到2025年底廣告層訂户預計將達到約6000萬。

他預計，到2026年，外匯中性收入將實現兩位數增長，利潤率持續擴張，自由現金流增加，以及更大規模的回購，至少在2026年支持20%+ GAAP每股收益增長。

Ansister將行業整合視為Netflix的關鍵搖擺因素。他指出了Skydance與派拉蒙的合作，並指出媒體傳言派拉蒙Skydance Corporation（納斯達克股票代碼：PSKY）可能會對華納兄弟探索公司提出基本現金收購要約。（納斯達克股票代碼：WBD），涵蓋有線電視頻道、流媒體運營和工作室。

在最近的投資者對話中，分析師指出，更大的合併工作室可能會加劇競爭，並可能限制Netflix獲得第三方授權節目和電影。

爲了衡量彈性，安德納強調，截至第二季度，Netflix約62%的內容資產是原創內容，沒有單一標題佔總觀看因素的1%以上，在他看來，這將削弱整合風險。

他補充説，任何更大的派拉蒙Skydance交易都可能由一個面向顛覆的管理團隊領導，並且可能具有充足的融資能力。

另一方面，這位分析師認為，Netflix理論上可以充當大量媒體資產的買家。

該公司持有超過80億美元的現金及等值物，負債約145億美元，市值超過5000億美元，股價倍數強勁。

Anspel預計該公司2025年調整后每股收益為25.54美元，收入為451億美元，自由現金流為85億美元。

NFLX價格走勢：截至周四最后一次檢查，Netflix股價上漲0.29%，至1，207.66美元。

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照片：Shutterstock