黃金壓垮比特幣，成為2025年真正的通貨膨脹對衝

今年應該會一勞永逸地證明，黃金絕對是抵禦通脹的首選對衝工具，對於全球機構投資者來説，黃金也是抵禦美元貶值的更好方式。

中國和印度央行已將黃金加入其儲備。 其他新興市場央行也一直是黃金的買家，而不是比特幣。擔心關税將通脹推高至3%以上的投資者也成爲了買家。 出於這個原因，SPDR Gold Trust（NYSE：GPT）交易所交易基金今年迄今上漲了40%以上，而比特幣（CLARPTO：BTC）上漲了19%。儘管比特幣今年創下歷史新高，但仍遠不及黃金。

總部位於約翰內斯堡的加密貨幣交易所WLR的首席營銷官Ben Caselin表示：「黃金飆升至每盎司3，650美元以上，反映了其作為避險資產的持久吸引力。」

「股市正在受益於強勁的科技公司盈利和預期流動性提振的浪潮。與此同時，受謹慎的市場情緒和資本轉向另類幣的拖累，比特幣正在努力擺脫115，000美元的區間，」卡斯林在談到為什麼比特幣在市場仍對通脹保持警惕的情況下落后於黃金時説道。

黃金更被信任為管理價格風險的「穩定之手」。比特幣的存在還不到20年，可以説，比特幣在過去10年里只是一種嚴肅的投資工具。 直到最近幾年，比特幣才被稱為「數字黃金」，這要歸功於預定的2100萬個比特幣的供應以及獨立於中央政府的控制。

大部分人在疫情期間感受到通脹的嚴重影響，政府開支和美聯儲創紀錄的印鈔導致通脹率超過9%，達到40年來的最高水平，某些項目的通脹率甚至更高。在過去的12個月里，通貨膨脹率已經下降到2.7%左右，但這是在前幾年9%以上的基礎上覆合的，這意味着價格已經朝着一個方向上漲。 通貨膨脹削弱了儲蓄和低利率債券的價值。這就是投資者歷來購買黃金的原因。

「比特幣作為價值儲存手段的長期論點仍然引人注目，」卡斯林説。他表示：「其10年複合年增長率為85%，使黃金的11%相形見絀，這表明隨着時間的推移，其增長速度將超過傳統資產的潛力。」

比特幣在10年內的表現可能優於黃金，但在高通脹大流行年份，比特幣價格大幅下跌。2022年通脹飆升期間，金價上漲，比特幣較2021年底峰值下跌超過70%。

比特幣並沒有被忽視;有論點和跡象表明，作為通脹對衝策略的一部分，它可能會變得更加可行。貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder本月在CNBC上表示，與黃金一樣，比特幣是貨幣貶值的良好對衝工具。

黃金曾經是標準的價值儲存方式，但很難轉移，這就需要受信任的機構持有黃金併發行黃金支持的票據。

「一旦金本位被放棄，該體系就演變成紙幣，並最終演變成法定貨幣。隨着時間的推移，這些所謂的受信任機構對資產的管理不善創造了對不同事物的需求，」數字資產貿易經理On Demand Trading創始人兼總裁布萊恩·特雷帕尼耶（Bryan Trepanier）表示。

特雷帕尼耶説：「比特幣作為一種替代方案出現，由數學算法而不是人或政治議程來統治。」其有限的供應和易於轉移使其成為黃金的現代繼承者。"

比特幣的價格波動性讓專業和散户投資者不敢將其作為黃金替代品。

但香港Falcon Finance合夥人江鈴玲表示，三年前通脹創紀錄的高水平之上，政府支出、高債務和持續通脹迫使投資者重新考慮黃金以外的對衝策略。 Falcon Finance是今年啟動的DeFi協議項目。它專注於合成美元創造、具有收益率的「穩定幣」（USDf）和賭注。

「比特幣雖然短期內波動較大，但在周期中的表現更像黃金：稀缺、不相關、在通脹時期具有吸引力，」姜説。

姜表示，將其作為對衝工具的嚴肅加密貨幣投資者並不真正關注比特幣。

她將穩定幣和代幣化國債列為最受歡迎的債券，因為它們得到支持和審計。她説，這些硬幣的功能更像是區塊鏈上的利率支付貨幣市場基金。「收益率來自政府債券等傳統資產，但還有即時結算和可編程支付的額外好處，」她説。 「重要的是不要將所有加密貨幣混為一談。每種樂器都發揮着作用。比特幣作為長期通脹對衝工具，穩定幣和代幣化國債作為具有收益率的現金等值物，並將資產作為與網絡增長相關的基礎設施。它們共同為投資者提供了更廣泛的工具包，以應對不確定性，而不必僅僅依賴股票或債券。"

里德於9月1日在CNBC的「中場報道」節目中表示10投資者投資於加密貨幣的比例不應超過5%。

「硬資產必須進入等式，」里德指出，他提到了黃金和比特幣。「黃金是更好的貨幣對衝工具。比特幣傾向於與納斯達克交易。持有黃金而不是加密貨幣取決於您的生活狀況以及您想承擔多大的風險。"

美聯儲9月1日降息25個基點17.目前隔夜拆借利率在4%至4.25%之間。此后，BTC價格一直下跌，周一本周初盤中交易期間從116，000美元左右跌至112，000美元。美聯儲自己的預測顯示，一些成員預計將在2025年底之前進一步降息。

「如果美聯儲採取更寬松的立場，比特幣可能會在2026年第一季度反彈至135，000美元，」Caselin説。「一個較慢的切割周期可能會在持續突破之前將其推回到10萬至10.5萬美元。就目前而言，投資者必須在機會與謹慎之間保持平衡。從長遠來看，比特幣的結構性案例仍然強勁，但戰略風險管理至關重要，因為市場正在等待美聯儲發出更明確的信號。

本文作者通過Grayscale比特幣信託持有比特幣。

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