嘉信理財首席執行官：勿試圖擇時市場

　　股票市場是一場長期博弈，而非猜測遊戲。

　　這是嘉信理財首席執行官里克・沃斯特（Rick Wurster）的觀點。他在雅虎財經《Opening Bid》節目中重申了一句格言：「重要的是‘在市場中停留的時間’，而非‘擇時進入市場’」。

　　沃斯特解釋稱，在市場持續上漲后，客户常會致電詢問當下是否是套現離場的時機。但在大多數情況下，他會勸阻這種頻繁進出股票市場的衝動。

　　「擇時市場的難點在於，你必須兩次做出正確判斷，」 他表示，「你得在正確的時機賣出，之后還得在正確的時機重新買入 —— 這非常難做到。」

　　此次市場大幅上漲，由被稱為 「七大科技巨頭」（Magnificent Seven）的少數幾家大型科技公司推動。強勁的盈利表現、豐厚的現金流，以及對人工智能的需求激增，推動微軟（MSFT）、字母表（GOOG、GOOGL）和英偉達（NVDA）的估值創下紀錄，進而助力各類指數攀升至歷史新高。

　　截至周三，標普 500 指數（^GSPC）今年以來漲幅已接近 13%，納斯達克綜合指數（^IXIC）漲幅超 16%；道瓊斯工業平均指數（^DJI）表現稍遜，同期漲幅略超 8%。

　　「這些（科技巨頭）的基本面極為強勁，」 沃斯特表示，「它們的業務具備真正的穩健性。我認為正是這一點推動市場不斷走高，我們的客户也對此樂見其成。」

　　他補充道，嘉信理財的投資者也比近幾年更加活躍。「我們的客户參與度很高，」 沃斯特指出，與去年相比，交易活躍度提升了 30%。他表示，保證金余額處於 「歷史最高水平」，且越來越多客户通過期權工具把握此次上漲行情。

　　然而，這種熱情背后也伴隨着謹慎。

　　「我會用‘欣喜但不安’來形容我們的客户 —— 欣喜是因為他們的賬户余額達到了前所未有的高度，不安則源於對當前市場高位的擔憂，」 沃斯特在談及近期走訪全美 15 家嘉信理財分支機構的感受時説道。

　　投資者關注的另一焦點是美聯儲未來的政策動向，包括即將到來的降息。沃斯特補充稱，這在一定程度上或許是市場持續創下新高的原因之一。

　　這種擔憂並非毫無根據。RSM 首席經濟學家喬・布魯蘇拉斯（Joe Brusuelas）此前向雅虎財經表示，此次市場上漲的集中度異乎尋常，用他的話來説就是 「存在泡沫跡象」—— 僅少數幾隻大盤股就貢獻了大部分漲幅。若這些領漲股走勢疲軟，整體指數可能會迅速回落。

　　「即便出現一次健康的回調，也不足為奇，」 布魯蘇拉斯表示。

　　投資者還需應對其他風險，包括利率長期高企、全球經濟增長放緩，以及關税等地緣政治衝擊。這些因素可能會在估值已處於高位的當下，對企業盈利造成壓力。

　　目前來看，嘉信理財的客户似乎願意順勢而為，但未必會盲目追逐收益。

　　「從諸多方面來看，今年是散户投資者引領了市場走勢，」 沃斯特説。