兩融余額突破2.4萬億，月內兩家券商提額超兩成搶市場

拓展兩融客户、搶佔市場份額已成為券商發力點。

兩融余額站上2.4萬億元高位之際，又有券商宣佈對融資類業務提額。

浙商證券最新公告稱，將公司融資類業務規模由400億元提高至500億元。本月上旬，華林證券也曾調整公司信用業務總規模，由62億元上調至80億元。

從構成來看，券商信用業務通常包括融資融券、以自有資金出資的股票質押式回購交易、約定購回式證券交易及其他信用業務。其中，融資融券業務是核心支柱。

下半年以來，隨着A股市場顯著回暖，融資客加速進場，帶動兩融余額節節攀升。中證數據顯示，截至9月24日，兩融余額達到2.43萬億元。

在此背景下，拓展兩融客户、搶佔市場份額已成為券商發力點。在業內看來，在證券行業佣金費率下行的背景下，融資融券等資本中介業務正成為機構轉型的着力點。

「近年來，（證券）行業盈利重心已經從傳統的通道業務逐步轉向資本中介業務。」有中型券商營業部負責人告訴第一財經，目前來看，券商兩融業務在加速擴大規模的同時，也對客户持倉有集中度等作出規定，整體業務風險可控。

月內2家券商針對融資類業務提額

對於此次調增融資類業務規模，浙商證券稱，是為促進信用業務發展及做好融資類業務規模管控。目前，相關議案已經公司董事會會議通過。

公告顯示，今年4月，浙商證券曾設定融資類業務規模指標限額為≤400億元，此次提高至500億元，增幅至少達到25%。

從上半年業務表現看，中報顯示，截至6月末，浙商證券融資融券余額為237.85億元，較去年年末減少0.48億元，微降0.2%，略低於市場平均水平，公司融資融券業務規模的市場份額則提升至1.29%。

浙商證券還表示，上半年，公司持續加強信用業務人才隊伍建設，拓展融資融券客户來源渠道，深化存量客户精細化運營，提升客户活躍度等。

就在不久前，華林證券也做出類似調整。該公司9月10日稱，經董事會會議通過，公司信用業務總規模上限調整為80億元，同時授權公司經營管理層根據具體情況，在上述總規模範圍內決定各信用業務的具體規模等。

這已是華林證券年內第二次調整信用業務額度。3月底，該公司披露，融資類業務總規模不超過62億元。如今提高至80億元，增幅近三成。

華林證券半年報顯示，上半年，公司信用業務收入8.35億元，較期初同比增長約兩成。另據披露，截至6月底，公司融資余額46.36億元，兩融業務總體維持擔保比例為267.01%，無自有資金參與的股票質押存量業務，整體業務風險可控。

此外，年內調整信用業務規模的券商還有興業證券。該公司4月底披露，董事會會議審議通過了調整公司信用業務總規模上限的議案，但未披露具體細節。

從行業情況來看，兩融業務是券商業績的重要增長極之一。此前幾年，受市場利率整體下行等影響，券商兩融業務創收能力一度出現下降。但隨着A股市場年內走強，券商信用業務普遍回暖。

據Wind統計，上半年，有可比數據的近40家上市券商均實現了融資融券利息收入同比增長。當期該項收入排在前三的是國泰海通、中信證券、華泰證券，上半年兩融利息收入分別為38.27億元、36.86億元和35.09億元。

兩融余額站上2.4萬億高位

券商相繼針對信用業務提額，折射出兩融市場的持續火熱。

中證數據顯示，截至9月24日，兩融余額達到2.43萬億元，其中，融資余額2.41萬億元、融券余額169.75億元。

機構普遍認為，A股此輪行情始於6月23日。彼時，兩融余額在1.8萬億元左右，8月初突破2萬億元大關，近期更是站上了2.4萬億元高位，較行情啟動之初增加約6000億元。

從月內情況看，9月以來，A股市場雖出現震盪調整，但兩融余額總體仍維持高位。其中，9月5日至17日，兩融余額連續9個交易日增加。從單日增加規模看，9月1日，兩融余額較前一日增加約356億元。9月8日和16日，該指標均較前一交易日增加逾200億元。

參與兩融的投資者數量也明顯增加。數據顯示，截至9月24日，融資融券個人投資者數量768.05萬名，機構投資者約5.01萬家，參與交易的投資者數量約50.07萬名。

對比來看，據中證數據統計，7月1日，融資融券個人投資者數量748.19萬名，機構投資者約5.09家，參與交易的投資者數量約39.93萬名。據此計算，較7月初，當前融資融券個人投資者數量增長約20萬名，參與交易的投資者數量增長超10萬名。

兩融余額的變化，被視為衡量市場情緒與風險偏好的重要指標。槓桿資金是否在持續入市，是否將相應放大交易風險？

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，近期，兩融新開户的同比增速仍遠高於上交所新開户的同比增速，融資余額快速攀升，也從側面驗證了槓桿資金或是本輪A股市場上漲背后更為重要的推動力。

他同時表示，儘管近期A股市場的每日成交額、融資余額與每月新增投資者數量均呈現出回暖的態勢，但截至目前，尚未觀察到個人投資者情緒出現過熱的跡象。

券商也已對這一重要的資本中介業務加強風險控制。「近年來隨着一些風險事件發生，券商對兩融業務的發展加強了風險控制。」上述營業部負責人告訴記者，融資融券業務本身有警戒線和平倉線，如果發生保證金余額不足以覆蓋虧損的情況，券商將啟動追保程序。

「融資融券業務對客户持倉有集中度的規定，一般針對高比例持有某一隻股票會有嚴格要求。如果發生風險事件，券商會對客户進行風險警示，對於一些高風險個股，可能不允許客户融資參與。」他説。

記者關注到，部分券商在半年報中提到了相關舉措。例如，中信建投稱，公司為兩融客户提供有效的市場風險、標的風險預警信息等；華泰證券表示，融資類業務信用風險管理方面，公司執行嚴格的風險客户與風險資產持續監控、及時化解的管控措施，強化動態的逆周期調節機制，建立市場系統性風險監測及應對機制等。