全社會用電量再破萬，同比增長5.0%

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研究視點

※【電力】8月電量數據：全社會用電量再破萬，同比增長5.0%

對外發布時間: 2025年09月24日

火電：儲能政策頻出，容量補償機制尚有提升空間，用電需求持續改善，重視調節性電源價值，建議關注火電板塊：華能國際（A+H）、國電電力、寶新能源（維權）、申能股份、福能股份；以及火電靈活性改造龍頭：青達環保、華光環能。綠電：8月，規上工業風電增速加快，水電降幅擴大，火電、核電、太陽能發電增速放緩；核發綠證2.71億個，交易價格環比+22.77%。推薦佈局低估綠電板塊，推薦優先關注低估港股綠電以及風電運營商，建議關注新天綠色能源、龍源電力、中閩能源、吉電股份等。水電/核電：把握水核防禦優勢。水電板塊，建議關注長江電力、國投電力、川投能源、華能水電；核電板塊，建議關注中國核電和中國廣核。

風險提示： 1.火電建設進度不及預期。2.煤價上漲。3.電力輔助服務市場等政策不及預期。

張津銘   分析師   S0680520070001   zhangjinming@gszq.com

高紫明   分析師   S0680524100001   gaoziming@gszq.com

劉力鈺   分析師   S0680524070012   liuliyu@gszq.com

張卓然   分析師   S0680525080005   zhangzhuoran@gszq.com

魯昊   分析師   S0680525080006   luhao@gszq.com

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