收評|國內期貨主力合約多數上漲 集運歐線漲近4%

　　2025年9月25日，國內期貨主力合約多數上漲。集運歐線漲近4%，國際銅、滬銅、玻璃漲超3%，菜油、焦炭漲超2%。跌幅方面，滬金、棉花、橡膠、20號膠（NR）、生豬小幅下跌。

　　光大期貨：

　　隔夜內外盤銅價大幅走高，周四滬銅主力合約盤中拉漲超過3%。全球第二大銅礦因事故影響暫停生產，引發全球銅價共振。昨晚美Freeport McMoRan印尼Grasberg礦難事件發酵，該事件始於9月8日，此前市場認為影響偏短期，但昨晚Freeport預計最早要到2027年才能恢復事故前的生產水平，2026年銅金產量較此前預期下降約35%（約27萬噸），2025年四季度銷量也將大受影響，這恐對中長期銅供應造成一定影響，該事件影響在於當前市場預期銅礦供應持續緊張的情況下邊際的意外減量，銅價順勢向上突破，這也是銅在近一年較低低波動率下的向上突破，有望帶動四季度銅均價大幅上升，建議投資者順勢而為，逢低做多為主。

　　宏觀方面，美國8月新屋銷售年化80萬戶，大幅高於預期的65萬戶，前值為65.2萬戶；8月新屋銷售環比大漲20.5%，預期為環比下跌0.3%，前值為環比跌0.6%。美房地產需求的強勁大幅超出市場預期，展現出經濟的韌性。美國財長貝森特昨晚表達了對美聯儲主席鮑威爾的不滿，認為美聯儲應在年底前降息100-150個基點。庫存方面，LME庫存下降200噸至144775噸；Comex庫存下降142噸至288695噸；SHFE銅倉單下降308噸至27419噸；BC銅維持6445噸。需求方面，下游畏懼高銅價及宏觀不確定性，採購積極性偏弱，國內社庫去庫並不理想，關注節前備庫動作。

責任編輯：趙思遠