全球第二大銅礦停產！銅礦股飆漲，機構稱「長期支撐銅價」

（來源：V觀財報）

A股銅產業賽道爆發。

25日，銅產業指數高開約3%后震盪上行，盤中漲幅一度擴大至4%，截至午盤漲幅回落至約3%。精藝股份漲停，銅陵有色漲超8%，飛南資源、金田股份、江西銅業漲超6%，西部礦業、紫金礦業漲超5%，雲南銅業漲超4%。

期貨市場上，25日，國際銅、滬銅開盤大漲，截至午盤均漲超3%。

消息面上，據寶城期貨研報，9月8日，美國礦業巨頭Freeport-McMoRan（自由港麥克莫蘭）印尼子公司Grasberg礦山發生泥石流事故，已造成兩名工人死亡，另有五名工人下落不明。目前這座銅礦因事故已暫停生產，公司已啟動不可抗力條款。9月24日，Freeport預計，該銅礦最早要到2027年才能恢復事故前的生產水平，2026年銅金產量預計將下降35%。Grasberg為全球第二大銅礦，2024年產量為81.6萬噸，佔全球產量的3.5%。

事故影響方面，申銀萬國期貨研報稱，去年底以來全球精礦供應持續緊張，並創出歷史低值，即現貨加工費為負值，目前中國進口周度精礦加工費為負40美元/噸左右。印尼Grasberg礦難無疑對原本緊張的全球精礦供應雪上加霜，如果2027年方能恢復到礦難前的正常水平，全球精礦供應將長期保持供應緊張。目前全球處於新能源、機器人以及AI算力可能長期大幅擴張的革命性和歷史性時期，作為難以替代的電力導體，銅的需求將長期向好。

國際資本市場對該事故反應劇烈。9月24日，美股市場上，Freeport McMoRan開盤暴跌，隨后跌幅擴大，截至收盤跌近17%，市值蒸發超百億美元。同日，LME（倫敦金屬交易所）銅、SHFE（上海期貨交易所）銅、COMEX（紐約商品交易所）銅均出現大漲。

展望銅金屬后市，金瑞期貨認為，基於礦山擾動量級較大，短期價格預計由轉為偏強，重心上移，后續需持續關注其恢復進展。

申銀萬國期貨研報認為，印尼礦難大概率導致全球銅供求轉向缺口，長期支撐銅價。

福能期貨表示，大型礦山不可抗力事件已顯著強化市場對銅礦供給緊張的預期，今明兩年銅礦產量增速或將進一步下調，國內精銅9月有減產預期，社會庫存低位運行，滬銅價格有望向前期高點發起測試。

「V觀財報」(微信號ID：VG-View)參考光大證券研報發現，A股市場中銅資源儲量較大的公司有紫金礦業、洛陽鉬業、西部礦業、銅陵有色、江西銅業、雲南銅業等。目前，上述公司股價在9月25日均有顯著漲幅。

紫金礦業是A股市場中的產銅大户。2025年上半年，該公司礦山產銅566,853噸，同比增長9.3%（上年同期：518,570噸）；冶煉產銅380,464噸，同比減少2.8%（上年同期：391,515噸）。銅業務銷售收入佔報告期內營業收入的27.8%（抵銷后），毛利佔集團毛利的38.5%。

洛陽鉬業在剛果（金）運營兩座世界級礦山TFM和KFM，整體擁有6條生產線、65萬噸以上的年產銅能力。2025年上半年，公司銅產量35.36萬噸，礦山端實現營業收入314.46億元，同比增長29.05%。

江西銅業作為中國最大銅生產基地，擁有包括大型露天礦山德興銅礦在內的多座在產銅礦。截至2024年末，公司100%所有權的保有資源量約為銅889.91萬噸，金239.08噸，銀8,252.60噸，鉬16.62萬噸。公司聯合其他公司所控制的資源按本公司所佔權益計算的金屬資源量約為銅1312萬噸、黃金96.01噸。

西部礦業全資持有或控股十四座礦山，其中有色金屬礦山6座、鐵及鐵多金屬礦山7座、鹽湖礦山1座。主要產品為礦產銅、礦產鋅、礦產鉛、礦產鉬、鐵精粉及鎳精礦等。2025年上半年，公司礦產銅91,752噸，冶煉銅182,249噸，總計擁有的銅金屬保有儲量566萬噸。

銅陵有色是國內最大的陰極銅生產企業之一，陰極銅年產能超170萬噸，同時具備年產各類高精度電子銅箔產能8萬噸。公司自產礦採礦、冶煉方式盈利能力直接受陰極銅銷售價格波動的影響。

雲南銅業產業涉及銅以及相關有色金屬的勘查、採選、冶煉、綜合回收利用以及銷售，是中鋁集團、中國銅業唯一銅產業上市平臺。截至2025年6月末，公司保有銅資源礦石量9.56億噸，銅資源金屬量361.37萬噸，銅平均品位0.38%，其中：迪慶有色保有銅資源礦石量8.42億噸，銅資源金屬量278.22萬噸，銅平均品位0.33%。公司陰極銅銷售價格以上海期貨交易所和倫敦金屬交易所銅產品期貨價格為基礎，結合市場行情確定。

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

封面、導語圖來源AI製圖