油價連續二天大漲走勢轉強，EIA庫存繼續回落，油價短期難以走出區間破位下行

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　　來源：能源研發中心

　　后市觀點

　　油價連續第二天大漲，迅速拉回到區間上沿，下破不成，油價要向上突破嗎？周三歐洲時段油價再次衝高，圍繞俄羅斯的地緣與制裁仍是推動油價快速反彈收復失地的主要驅動。而油價只所以能輕松來回來，另一個原因則是過去這段時間原油市場自身供需層面來看沒有給油價帶來明顯的下行壓力也是一個重要因素。

　　隨着消費旺季窗口逐漸關口，供應過剩壓力逐步增加的預期迟迟沒有在市場中得到反映。在周初中東油價降温之后，中東實貨市場原油在過去二天又連續反彈，再疊加地緣等因素擾動帶來的不確定性，油價迅速收回失地。下行驅動有限，部分投資者不得不繼續選擇觀望，EIA晚間周度數據顯示原油庫存小幅下降，降幅小於凌晨API數據，不過成品油庫存整體回落，整體偏利多對油價驅動相對有限。油價的反彈也在數據公佈后有所反覆，油價最終還是大幅收漲。

　　油價走強的同時，月差同步反彈，尤其布倫特原油月差大幅走強，創一個半月以來新高，這意味着原油市場目前供需格局難以推動油價破位下行。不過歐美成品油裂解差有所走弱，尤其美國市場下行明顯，另外SC與布倫特跨區價差一周之內下跌超2美元，跨區強弱差異明顯，油價的區間拉鋸預計仍將繼續，如果地緣層面出現進一步激化，油價可能加大反彈力度，油價的節奏隨着各類消息不斷做着調整，注意節奏把握。注意節奏把握，謹慎參與。

　　 每日動態

　　【1】WTI主力原油期貨收漲1.58美元，漲幅2.49%，報64.99美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.49美元，漲幅2.22%，報68.46美元/桶；INE原油期貨收漲1.53%，報489.7元。

　　【2】美元指數漲幅0.65%，報97.86；港交所美元兑人民幣漲幅0.18%，報7.0855；美國十年期國債跌幅0.28%，報112.61；道瓊斯工業指數跌幅0.37%，報46121.28。

　　  近期要聞

　　【1】EIA報告：除卻戰略儲備的商業原油庫存減少60.7萬桶至4.15億桶，降幅0.15%，預期23.5萬桶，前值-928.5萬桶。當周除卻戰略儲備的商業原油庫存為2025年1月17日當周以來最低。俄克拉荷馬州庫欣原油庫存 17.7萬桶，前值-29.6萬桶。當周美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加23.0萬桶至4.06億桶，增幅0.06%，為2022年10月7日當周以來最高。精煉油庫存 -168.5萬桶，預期-49.4萬桶，前值404.6萬桶。取暖油庫存 -18.9萬桶，前值67萬桶。汽油庫存-108.1萬桶，預期15萬桶，前值-234.7萬桶。

　　EIA報告：09月19日當周美國國內原油產量增加1.9萬桶至1350.1萬桶/日。當周美國原油出口減少79.3萬桶/日至448.4萬桶/日。當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口649.5萬桶/日，較前一周增加80.3萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2046.6萬桶/日，較去年同期增加0.94%。國內原油產量為2025年3月28日當周以來最高。

　　【2】【原油溢價飆升，航運成本成新挑戰】

　　⑴ 周三，中東原油基準的阿曼和迪拜現貨升水連續第二日上漲，穆爾班原油的升水也小幅走高。

　　⑵ 其中，現金迪拜原油對掉期的升水上漲26美分，至每桶2.64美元。

　　⑶ 航運成本高企可能會減少美國向亞洲輸送的原油量，這對中東原油價格形成了支撐。

　　⑷ 最新數據顯示，包括Upper Zakum和Oman在內的多種原油現貨價格上漲，其中阿曼原油升至每桶69.89美元，迪拜原油現金價為69.85美元。

　　⑸ 三位知情人士透露，由於華盛頓設定的最新規定，美國石油巨頭雪佛龍在委內瑞拉合資企業生產的原油僅能出口約一半。

　　⑹ 據機構消息，沙特阿美公司收購西班牙能源公司Repsol旗下可再生能源部門少數股權的談判陷入僵局。

　　⑺ 儘管市場曾寄望能達成協議以結束僵局，但由於兩家主要生產商要求獲得債務償還擔保，從伊拉克庫爾德斯坦地區經管道向土耳其出口石油的業務周二尚未重啟。

　　⑻ 關於美國能源巨頭埃克森美孚可能重返俄羅斯一事，克里姆林宮發言人德米特里·佩斯科夫周三表示，埃克森美孚並非唯一一家希望重返俄羅斯的公司。。

　　【3】Kpler收到的固定數據表明 美國的原油出口在10月中旬恢復對中國供應，這是經歷了七個月的暫停之后。由P66、Equinor、Gunvor和中石化租用的五艘超大型油輪顯示美國墨西哥灣是裝貨來源地，中國是卸貨目的地。這些超大型油輪 Sophia和 Dias I，均由中石化租用，目前正航行在南非沿岸，並顯示其下一個目的地是美國得克薩斯州的科珀斯克里斯蒂。

　　如果這些裝置的所有裝貨量都實現，10月份美國向中國的原油出口量可能高達33.5萬桶/日——這是自去年6月以來前所未見的水平。這一貿易的恢復是在一段停滯期之后，因為特朗普政府今年年初宣佈了各種新的進口關稅后，中國的美國原油進口量停止了。

　　最近美國和中國之間的超大型油輪租船需求激增，可能表明市場對兩國貿易談判改善的預期。中國暫停對美國石油的報復性關税，以迴應華盛頓對芬太尼相關的關税。預計兩國領導人在10月底的亞太經合組織（APEC）峰會上在韓國會面，市場參與者正在密切關注這一事件，以尋找貿易緊張局勢緩和的信號。

責任編輯：趙思遠