輝瑞豪擲73億美元押注減重藥

（來源：北京商報）

在因安全隱患終止口服GLP-1減肥藥Danuglipron研發后，輝瑞選擇在減肥藥賽場孤注一擲，以73億美元的鉅額資金收購Metsera，也是這一舉措，加速了全球醫藥巨頭在代謝疾病市場格局的重新洗牌。9月22日，輝瑞公司宣佈將以最高73億美元的價格收購減肥藥物開發商Metsera。根據協議，輝瑞將以每股47.5美元的現金收購Metsera，並在達成特定里程碑時再支付每股22.5美元。

公開信息顯示，Metsera由PopulationHealthPartners和Arch於2022年創立，2024年4月Metsera完成2.9億美元首輪融資，2024年11月完成2.15億美元B輪融資，2025年1月，Metsera在納斯達克交易所成功上市。

目前，Metsera囊括的產品管線包括MET-097i，一種每周和每月注射的GLP-1受體激動劑（RA），均處於2期開發階段；MET-233i，一種每月一次的胰澱素類似物候選物，被評估為單一療法，並在1期開發中與MET-097i聯合使用；兩種口服GLP-1-RA候選藥物預計即將開始臨牀試驗；以及額外的臨牀前營養刺激激素療法。

輝瑞的自研減肥藥之路可謂坎坷。年初，其GLP-1候選藥Danuglipron因耐受性問題被迫中止研發，隨后在8月又放棄了另一款GLP-1R激動劑PF-06954522的開發。連續受挫使得收購成為輝瑞快速切入減肥藥市場的唯一選擇。

對於輝瑞而言，此次收購不僅是業務補充，更是戰略必需。隨着股價較新冠疫苗巔峰時期腰斬，輝瑞業績壓力日益增大。為此，公司此前曾表示將在2025年完成兩到三個交易，並準備了150億美元的預算。

在眾多競爭者入局的形勢下，全球減肥藥市場正從諾和諾德和禮來的「雙雄爭霸」走向多方混戰格局。從目前兩大巨頭的競爭形勢來看，減重市場競爭格局較為膠着。

財報顯示，在2025年1月至6月期間，諾和諾德實現銷售額1549億丹麥克朗（約合223億美元），按固定匯率計算同比增長18%；營業利潤達到722億丹麥克朗（約合104億美元），同比增長29%。其中，肥胖症藥物銷售額同比增長58%至387.96億丹麥克朗（57.4億美元）。

值得一提的是，降糖用司美格魯肽注射液Ozempic上半年銷售645.2億丹麥克朗（96.46億美元），同比增長15%；口服司美格魯肽片Rybelsus銷售113.48億丹麥克朗（16.79億美元），同比增長5%；減肥用司美格魯肽注射液創收368.88億丹麥克朗（54.58億美元），同比增長78%。

而禮來發布的2025年上半年財報數據則顯示，上半年營收282.862億美元，同比增長41%。從地區分佈來看，2025年前6個月美國市場收入193.04億美元，同比增長43%；歐洲市場收入49.63億美元，同比增長74%；日本市場收入9.23億美元，同比增長11%；中國市場收入9.17億美元，同比增長20%；其他市場收入21.8億美元，同比增長7%。而真正推動業績增長的引擎是GLP-1/GIP雙靶點激動劑替爾泊肽——其降糖版替爾泊肽Mounjaro和減肥版Zepbound上半年合計銷售額達147.34億美元。

高盛預測，到2030年口服GLP-1藥物將佔據減肥藥市場24%的份額。「短期內，諾和諾德和禮來的市場主導地位難以被撼動。但輝瑞的入局改變了中長期敍事。」

有分析師強調，Metsera的「GLP-1+胰澱素」聯合療法若驗證成功，可能在療效和安全性上形成差異化優勢，對雙寡頭構成直接挑戰。此外，市場競爭將從單純的「療效PK」擴展到給藥便利性、聯合療法、患者耐受性等多維度的競爭，行業創新節奏會進一步加快。

眼下，對於輝瑞而言，這73億美元的賭注不僅關乎重返減肥藥市場，更決定着后疫情時代公司能否找到新的增長極，應對即將到來的專利懸崖挑戰。

北京商報綜合報道