國元證券-機械行業周報：出口穩步增長，低空政策頻發-250924

（來源：研報虎）

報告要點：

周度行情回顧

　　2025年9月15日至9月19日，上證綜指上漲-1.30%，深證成指上漲1.14%，創業板指上漲2.34%。其中申萬機械設備上漲2.23%，相較滬深300指數跑贏2.67pct，在31個申萬一級行業中排名第5。細分子行業來看，申萬通用設備/專用設備/軌交設備Ⅱ/工程機械/自動化設備分別漲1.56%/1.14%/-1.56%/6.10%/2.93%。

重點板塊跟蹤

低空經濟板塊：9月17日，香港政府網站發佈《行政長官2025年施政報告》。其中，明確提出打造「具競爭力的低空經濟生態圈」，完善民航法例及規管框架，推動核心基建設施建設，同時探索跨境航線和載人飛行應用，配套開發保險產品與創科企業引入。東莞印發《東莞市支持低空經濟高質量發展的若干措施》，從基礎設施、示範航線、整機及零部件製造、適航取證到金融保險和國際市場拓展提出14條細則，重點推動產業鏈強鏈補鏈。重慶發佈《重慶市推動低空經濟高質量發展若干政策措施(徵求意見稿)》，聚焦支持創新打造低空示範場景、支持低空產業創新發展、加強低空保障體系建設三個方面提出18條政策措施。近期多地政策密集出臺，從法規完善、基礎設施建設、產業扶持到場景培育多方面發力，體現出各地正協同推動低空經濟加速落地與規模化發展。

　　機械設備板塊：當前時點，出口端我們認為無論從供給端還是需求端看國內龍頭企業仍具備較強競爭優勢。據中國工程機械工業協會對叉車主要製造企業統計，2025年8月當月銷售各類叉車118087台，同比增長19.4%。其中國內銷量70174台，同比增長19.3%；出口量47913台，同比增長19.6%。2025年1—8月，共銷售叉車976026台，同比增長12.9%；其中國內銷量616256台，同比增長11.3%；出口359770台，同比增長15.7%。我們看好后續工程機械行業仍將維持穩步增長態勢。

投資建議

　　低空經濟：基建方面，我們建議關注深城交、蘇交科、華設集團及納睿雷達；整機方面，建議關注萬豐奧威、億航智能、縱橫股份、綠能慧充；核心零部件方面關注宗申動力、卧龍電驅、應流股份、英搏爾；空管及運營方面關注中信海直、中科星圖及四川九洲。

　　機械設備：出口鏈板塊，我們建議關注巨星科技、泉峰控股、九號公司等；工程機械板塊，我們建議關注三一重工、徐工機械、安徽合力等；工業母機板塊，我們建議關注華中數控、科德數控、恆立液壓等。

風險提示

　　全球宏觀經濟增長不及預期風險；企業經營狀況低於預期風險；原料價格上升風險；匯率波動風險；競爭格局加劇風險。