美聯儲調查：美企財務主管信心回升，但關税漲價潮纔剛剛開始

財聯社9月24日訊（編輯 牛佔林）美聯儲周三發佈的一份調查顯示，美國企業首席財務官(CFO)普遍認為，上半年籠罩市場的貿易政策迷霧正在散去，但未來商品價格上漲壓力仍在，並可能在明年加速。

這份季度調查由亞特蘭大聯儲與里士滿聯儲聯合杜克大學福庫商學院開展，覆蓋全國525家公司。結果顯示，三季度CFO樂觀情緒明顯回升，因政策不確定性下降。這也與特朗普政府對多項商品和國家最終關税税率的明確化相一致。

儘管美國政府對貿易規則的重寫尚未完成，且仍面臨重大司法挑戰，但CFO們已不再將「政策不確定性」列為首要擔憂。

在今年特朗普政府上任初期，企業信心急劇下滑，市場也因關税與貿易政策的反覆震盪而劇烈波動。當時，政府一度提出大規模加徵關税，最終雖部分回撤，但營造了高度不可預測的環境。許多企業推迟了投資和招聘計劃，部分企業和家庭甚至大量囤積進口商品，扭曲了經濟增長數據。

在受訪CFO列舉的主要擔憂中，關税仍排在首位，其次是通脹和貨幣政策。但將關税視為最迫切問題的比例已從40%降至30%。

隨着關税最終水平逐漸明晰，企業能夠更精準地制定應對方案。

對那些依賴進口或直接受關税衝擊的企業而言，這意味着必須規劃提價。美聯儲官員對此保持警惕，在通脹對新一輪進口制度的反應尚未明朗之前，他們不願貿然降息。

關税漲價潮纔剛剛開始

里士滿聯儲研究員扎克·愛德華茲與亞特蘭大聯儲調查主管丹尼爾·魏茨在分析中指出，今年企業的漲價預期略有下降，但對明年的漲價預期卻有所上升。這也強化了部分決策者的擔憂：關税向通脹的傳導效應可能需要數月才能完全顯現。

他們寫道：「與上季度相比，企業對關税的不確定性減少，因此對最極端結果的擔憂也有所緩和，預計今年價格漲幅將更為温和。企業尚未經歷預期中的嚴重衝擊，因此對成本與價格增幅的預測略微下調。」

但與此同時，「依賴海外原材料和供應的企業卻持續上調2026年的單位成本和價格增長預期。」他們補充稱，「這表明今年成本與價格增長預期的温和回落，可能部分反映了明年的延迟釋放……不應將關税不確定性的下降誤解為關税對企業成本或價格影響大幅減弱。」

受訪者表示，今年企業商品價格漲幅中約有三分之一要歸因於關税。並且繼續抑制了那些最擔心進口成本上升的企業的投資。

杜克大學福庫商學院教授約翰·格雷厄姆聲稱：「這不是一次性的事情，2026年還會持續。這將是一場長期拉鋸戰。」他補充説，關税驅動的漲價可能會延續至2027年，儘管調查中並未直接涉及這一時間點。

調查顯示，企業計劃將相當大部分的成本壓力轉嫁給消費者。沃爾瑪、塔吉特、孩之寶、耐克、美泰、史丹利百得與寶潔等大公司已宣佈對部分商品漲價。CFO調查預計，今年整體價格漲幅為3.9%，其中關税貢獻了1.3個百分點。