盤前：納指期貨漲0.34% 阿里巴巴大漲近10%

　　美股股指期貨周三盤前小幅攀升，阿里巴巴承諾增加投入以及美光科技發佈樂觀業績展望后，人工智能前景再度激發市場樂觀情緒。美元則全面走強。此前，美聯儲主席鮑威爾並未確認投資者所期待的未來數月美國大幅降息的前景。

　　截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.23%，納指期貨漲0.34%。

　　歐洲股市下跌，泛歐斯托克600指數下跌0.3%，金融股領跌，不過軍工股的上漲在一定程度上限制了跌幅。多數地區股指亦走低，其中意大利基準指數跌幅居前，下跌0.4%。

　　AI熱潮勢頭依舊

納斯達克100期貨上漲0.3%，大型科技股下跌令美股連續創紀錄的走勢中斷。美光在盤前上漲，強勁業績凸顯AI熱潮勢頭依舊。

　　MSCI亞太股指扳回早盤跌幅。阿里巴巴在遭受颱風衝擊的香港股市一度大漲9%，公司計劃將AI投入擴大至超過最初的500億美元目標。

　　對人工智能巨大潛力的看漲情緒，今年多次推動股市創下歷史新高，抵消了市場對地緣政治風險與貿易緊張的擔憂。美聯儲快速寬松的預期也增添了樂觀氛圍，投資者押注更低利率和韌性經濟將提振企業盈利。

　　Skagen投資總監Alexandra Morris表示：「短期可能會有波動，但市場的大故事在於極度寬松的貨幣政策和人工智能領域鉅額資本開支熱潮。」

　　鮑威爾老調重彈

　　標普500指數已連續107個交易日未出現2%或以上的單日跌幅，創下一年多來最長紀錄。交易員對風險幾乎不予理會，而美聯儲主席鮑威爾周二強調，決策者仍面臨艱難道路，提醒市場潛在威脅。

　　鮑威爾周二的講話基本延續了上周降息25個基點時的措辭，強調政策制定者在未來決策中需要平衡高通脹與就業市場疲軟的風險。

　　BCA Research分析師在一份報告中表示：「當鮑威爾在周二提醒投資者進一步降息並非板上釘釘時，市場立刻作出負面反應。」

　　儘管如此，根據CME FedWatch工具，交易員仍預計美聯儲將在年內剩余的兩次會議中繼續降息，10月降息的概率超過94%。美聯儲上周進行了2025年的首次降息，帶動全球風險資產上漲。

　　大和資本經濟學家Chris Scicluna表示：「上次會議確立了方向，但降息的節奏還有待觀察。無論是固定收益市場還是股市，都因預期美聯儲今年余下時間和明年繼續放松政策，從緊縮立場轉向中性而感到寬慰。」

　　通脹目標不再死守2%？美聯儲傳出顛覆性信號

　　三位美聯儲官員支持美聯儲設定通脹目標區間，而不是維持目前2%的固定目標。美聯儲理事斯蒂芬·米蘭、米歇爾·鮑曼以及亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克本周都在不同場合討論了這一想法。

　　他們的言論是在美聯儲8月份完成五年一度的政策制定框架審查之后發表的，當時就已明確排除了調整通脹目標的可能性。

　　今年，美國總統唐納德·特朗普對美聯儲施加了巨大壓力，要求其降低利率。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾任期將於明年5月到期，特朗普有機會任命新的美聯儲主席，這引發了人們對美聯儲在新領導帶領下可能進行結構性改革的猜測。

　　下一輪催化劑是財報

　　當前的風險是，如果官員們下調進一步降息的預期，可能令華爾街失望。舊金山聯儲主席戴利將在周三晚些時候發表講話，當天其他日程較為清淡。

　　EFG資產管理公司副首席投資官Daniel Murray表示：「未來會有很多關於美聯儲的討論，這將主導市場。我預計接下來幾周市場會橫向整理，下一輪催化劑將是三季度財報季。」

　　在中東，沙特放寬外國持股規定，使該國股市增加1230億美元市值。Tadawul全股指數中的銀行股創紀錄上漲9%。

　　美元在連續兩日下跌后反彈0.3%。美國長期國債吸引了買盤，30年期美債收益率當天下跌2.1個基點至4.717%；10年期國債收益率下降1.4個基點至4.106%；對利率敏感的兩年期美債收益率則持穩在3.565%。

　　周二公佈的美國經濟數據顯示增長擔憂加劇。標普全球的PMI數據顯示，9月企業活動連續第二個月放緩。

　　花旗分析師在研報中寫道：「標普9月PMI初值雖略顯疲軟，但仍處於擴張區間，且在近幾個月的範圍內。」不過，他們指出，細節顯示的疲弱程度比總體數據更嚴重。「綜合產出價格指數降至4月以來最低，一些企業提到，由於需求疲軟和競爭加劇，難以將更高的成本轉嫁給消費者。」

　　特朗普對烏克蘭措辭突然轉向

　　大宗商品方面，儘管受到美元走強的壓制，黃金仍上漲0.25%，至3，772美元，接近周二創下的3，790美元紀錄高點。

　　在美國總統特朗普加大對俄強硬言論、交易員關注OPEC+成員國潛在供應中斷之際，油價延續一周來最大漲幅，布倫特原油升向每桶68美元。

　　美國總統特朗普表示，他認為烏克蘭有能力收復所有被俄羅斯佔領的領土，這標誌着其對烏克蘭的言辭突然轉向有利於基輔。

　　特朗普周二在社交媒體上寫道：「看到戰爭給俄羅斯帶來的經濟困境后，我認為在歐盟的支持下，烏克蘭有能力戰鬥並贏回全部原有領土。」不過，並無跡象顯示美國政策出現實質性改變。

　　焦點個股

　　美光科技盤前漲超2%，Q4業績表現強勁超預期+本財季營收指引再創新高。

亞馬遜盤前漲近2%，富國銀行將其評級從「持股觀望」上調至「增持」。

　　Lithium Americas盤前飆升76%，特朗普政府在貸款談判中尋求獲得股權。

　　阿里巴巴盤前大漲近10%，公司稱正推進3800億元的AI建設，並計劃追加更大投入。

　　小馬智行盤前漲3%，逼近歷史高位，高盛上調其目標價至27.7美元。

文遠知行盤前漲超2%，被納入納斯達克中國金龍指數。

蔚來盤前漲超2%，L90與ES8車型訂單強勁，花旗上調目標價。

富途盤前漲2%，小摩重申對其「增持」評級及目標價270美元。

貝殼盤前漲超2%，近期越秀地產與貝好家首個廣州合作項目入市。

　　禾賽盤前漲超2%，獲高盛看高至36美元並上調盈測。