焦煤現貨走強，盤面窄幅震盪，JM01可逢低加倉？

（來源：田出沒）

一、盤面情況

焦煤：截至9月23日收盤，蒙5#主焦煤報1285元/噸(+55)，現貨偏強運行。活躍合約報1217.5元/噸(-14.5)。基差87.5元/噸(+55.5)，1-5月差-96.5元/噸（7.5）。 

焦炭：截至9月23日收盤，天津港準一級焦報1470元/噸(-0)。活躍合約報1717.5元/噸(-0)。基差-137元/噸(+0.5)，1-5月差-143.5元/噸(-10)。 

二、品種分析

2.1 供給

焦煤：523家礦山開工率報84.65%（+1.94），314家洗煤廠產能利用率報37.44%(+2.02)。 

焦炭：230家獨立焦企生產率報75.35%(-0.23)，小幅下調。 

2.2 需求

焦煤：230家獨立焦企生產率報75.58%(+2.97)，需求超預期增長。 

焦炭：247家鋼廠產能利用率報90.35%(+0.17)，鐵水日均產量241.02萬噸(+0.47)。 

2.3 庫存

焦煤：523家礦山精煤庫存報232.79萬噸(-21.73)，洗煤廠精煤庫存304.37萬噸(+23.77)。247家鋼廠庫存790.34萬噸（-3.39)，230家焦企庫存803.17（+51.17)。港口庫存282.19萬噸(+11.08)。 

焦炭：230家焦企庫存42.21萬噸（-1.7），247家鋼廠庫存644.67萬噸（+11.38），港口庫存204.1萬噸（-1.01）。 

三、投資建議

焦煤：焦煤方面，近期供給端擾動並未形成實質性影響。現貨價格持續走強，現貨成交率處高位，上游礦山精煤去庫，現貨情緒較好。

美聯儲降息后市場有短暫的利好兑現交易，但持續性不強。十五五規劃臨近，市場對政策的預期上升。

國慶節臨近，資金風險偏好回落，焦煤盤面窄幅震盪。短期建議JM01多單加倉，但也需注意回調風險。 

焦炭：焦炭方面，焦炭方面，本周有部分焦企提漲，在鋼廠節前補庫的環境下，焦鋼博弈加劇。焦企供給略有下調，鋼廠鐵水高位小幅增加，供需邊際有所好轉。J01輕倉持有，等待加倉機會。 

策略建議：JM01多單加倉；J01多單輕倉持有 

風險提示：供給側政策出臺（上行風險），地緣衝突激化（下行風險） 

【本文作者】

劉開友（從業資格證號：F03087895 投資諮詢證號：Z0019509）

本公司已取得期貨交易諮詢業務資格，交易諮詢業務資格：證監許可【2011】1445 號。

【風險提示】信達期貨研究所

期市有風險，入市需謹慎。本文內容均來源於公開可獲得的資料，觀點僅供參考。

雙焦關聯股票：永泰能源（600157）、中煤能源（601898）、雲維股份（600725）、盤江股份（600395）、冀中能源（000937）、山西焦煤（000983）、寶丰能源（600989）、開灤股份（600997）、寶泰隆（601011）、金能科技（603113）、淮北礦業（600985）、雲煤能源（600792）、美錦能源（000723）、安泰集團（600408）、陝西黑貓（601015）、山西焦化（600740）、兗礦能源（600188）、電投能源（002128）、中國神華（601088）、恆源煤電（600971）、靖遠煤電（000552）、潞安環能（601699）、神火股份（000933）、新集能源（601918）、韶鋼松山（000717）、新鋼股份（600782）、河鋼股份（000709）、上海鋼聯（300226）