遞表 | 中國保險AI科技龍頭「暖哇科技」首次遞表，眾安在線為其大股東

（來源：弗若斯特沙利文）

2025年9月16日，暖哇科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為摩根大通、匯豐銀行。公司是中國保險業最大的獨立AI科技公司，2024年收入9.44億元，淨虧損1.55億元，毛利率49.84%。

LiveReport獲悉，暖哇洞察科技有限公司NOVA INSIGHT TECHNOLOGY LIMITED（簡稱「暖哇科技」）於2025年9月16日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第1次遞表。

公司是中國保險行業首屈一指的具備全棧風險分析能力的AI科技公司，提供AI技術為保險交易全生命周期賦能，並特別專注於兩個關鍵分部－承保流程及理賠管理流程。

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，以2024年處理的保險案件數量計，公司是中國保險業最大的獨立AI科技公司，以2024年收入計，公司為中國健康險行業具備全棧風險分析能力的最大的AI科技公司。

公司於保險交易全生命周期提供AI解決方案，同時專注於兩個關鍵業務板塊，提供兩款聚焦保險的解決方案，即AI承保解決方案及AI理賠解決方案。通過將AI智能體整合至產品中，公司為保險公司提供端到端的業務賦能，涵蓋用户運營、承保風險評估到理賠管理、用户服務及其他方面。

得益於公司行業領先的大語言模型，公司的多智能體系統阿拉莫斯及羅布泊提供同行最佳的AI承保及AI理賠解決方案，賦能保險公司以更高的經營效率推出創新的健康險產品、與客户更有效的互動並提供增值健康管理服務。

截至2024年12月31日，公司的解決方案已累計被90家保險公司採用，其中包括按2024年保費收入計算中國前十大保險公司中的八家。截至2025年6月30日，公司已累計執行204.3百萬例承保審查及理賠調查案件，並服務超過41.0百萬名保險公司的承保及理賠客户。自成立以來截至2025年6月30日，公司亦累計促成繳納首年保費累計人民幣107億元。

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）一直是助力企業赴港上市的領導者，擁有豐富的行業經驗沉澱以及與監管機構、交易所、投融資機構以及各相關機構的溝通經驗。根據LiveReport大數據（統計數據截至2025年6月30日），2025年1-6月，以及過去12個月和36個月的統計期間，弗若斯特沙利文分別為29家（市佔率71%），52家（市佔率64%），161家（市佔率69%）港股IPO成功上市企業提供了上市行業顧問服務，按數量計排名第一。基於2025年上半年的業績表現，弗若斯特沙利文以超過78%的市佔率為32家2025年上半年港交所遞表有效期內的A股上市公司提供獨家行業顧問服務。2025年下半年，弗若斯特沙利文有望繼續保持以專業服務助力企業實現「A+H」的絕對領先優勢，持續領跑港股IPO行業顧問服務市場。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分別約為人民幣3.45億、6.55億、9.44億、4.27億、4.31億，2025年前6月同比+1.01%；

毛利分別約為人民幣1.99億、3.82億、4.70億、2.24億、2.20億，2025年前6月同比-1.83%；

研發分別約為人民幣-0.68億、-0.69億、-0.94億、-0.44億、-0.34億，2025年前6月同比-23.05%；

淨利分別約為人民幣-2.23億、-2.40億、-1.55億、-1.45億、-1.00億，2025年前6月同比-30.91%；

毛利率分別約為57.69%、58.29%、49.84%、52.47%、50.99%；

研發費用率分別約為19.74%、10.58%、9.96%、10.35%、7.88%；

淨利率分別約為-64.67%、-36.64%、-16.45%、-33.87%、-23.17%。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，於2024年，中國保險AI科技的總可觸及市場規模（涵蓋於AI承保解決方案與AI理賠解決方案應用AI科技產生的收入機會）達人民幣7,468億元，預計於2029年將達人民幣13,538億元，2024至2029年複合年增長率為12.6%。

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）報告，公司是中國保險業中最大的獨立AI科技公司，也是中國健康險行業中具備全棧風險分析能力的最大的AI科技公司。

可比公司

同行業IPO可比公司有：眾安在線、Lemonade、元保

董事高管

董事會將由七名董事組成，包括兩名執行董事、兩名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

IPO前，公司的股東架構中：

盧先生通過Nova Flower Ltd.、Nova Seed Limited、Nova Mountain Ltd、LongHao Ltd.分別持股13.80%、10.10%、2.43%、2.43%，並在ZA Technology擁有權益，合計持股31.65%；眾安在線(6060.HK)通過ZA Technology、Absolute Capital合計持股31.65%；沈南鵬控制的紅杉中國持股15.90%；益聯投資持股5.01%；其他股東還包括Central Pin、Liberty、梁溪科創、聯想集團(0992.HK)旗下Ultimate Lenovo Limited、韓國友利金融(WF.US/316140.KS)旗下KTBN Fund以及Woori、Glenunga Limited、Lighthouse、Z1 Insurtech、Shixiang Founders、Fountain Insurtech Limited、Lighthouse cap等。

公司上市前經歷了多輪融資，累計融資約合5.6億元人民幣。在2024年9月的B輪最新融資中，每股成本為2.18美元，對應公司的上市前估值約為4.87億美元（38億港元）。

聯繫電話：021-5407-5836

全球增長諮詢公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，簡稱「沙利文」）融合全球64年的諮詢經驗，27年來竭誠服務蓬勃發展的中國市場，以全球化的視野，幫助超10,000家客户加速企業成長步伐，助力客户在行業內取得增長、科創、領先的標杆地位，實現融資及上市等資本運作目標。

沙利文大中華區的投融資業務實現了對中國國民經濟的全行業覆蓋，包括對新經濟、新基建等所有經濟熱點的高度關注，涵蓋數字基礎設施、消費電子、雙碳新能源、醫療與生命科學、餐飲與新零售、半導體與集成電路、智能家居、汽車與出行、康養服務、食品與飲料、信息通信技術、金融科技、地產與物業、礦業冶煉、美容時尚、大數據與人工智能、物流與供應鏈、建築科技與裝飾裝潢、特種新材料、文化娛樂、企業級服務、跨境電商貿易、基礎設施建設、環保節能科技、教育與培訓等。

沙利文團隊為企業領袖及其管理團隊開展投融資顧問諮詢服務以來，已幫助近三千家公司成功在香港及境外上市，是國內投融資戰略諮詢領域的領軍企業。近10年來，沙利文連年蟬聯中國企業赴香港及境外上市專業行業顧問市場份額的領導地位；且近年來，沙利文報告也被廣泛引用於業內領先的A股、科創板等上市公司的招股文件、一級和二級市場研究報告及其他資本市場公示文件中。

64年以來，沙利文通過其遍佈全球的近50個辦公室，利用強大的數據庫和專家庫、運用豐富的專業知識和諮詢工具，幫助大量客户（包括全球1,000強公司、國內外頂級金融機構以及其他各類領先企業等）完成了包括但不限於盡職調查、估值分析和第三方評估工作等工作，達成了戰略目標；創立一系列市場地位研究工具及方法論，創新性提出「FSBV沙利文品牌價值模型」，已向超1,000家企業提供市場地位研究及品牌價值評估服務，持續助力大量中國品牌實現國內與出海增長戰略。