【浙商銀行FICC·信用債日報】股債雙雙遇逆風

（來源：浙商銀行FICC）

一級方面，今日銀行間一級新發信用債券498.91億元，發行量持穩，城投債與產業債分別佔比25%及75%。一級發行受到二級行情走弱的影響，機構參與度有所下降，高估值發行比例提高，中低資質及永續品種承壓，3Y的25寶城投MTN001票面3.03%，高估值接近20bp，2+NY的25魯高速股MTN003最終截標利率2.06%，高估值4bp。

二級方面，信用債收益率整體上行為主，交投降温，期限利差繼續走闊。1Y內短券平均成交利率為1.85%，相較昨日上行3bp，表明市場對於收益基準的整體要求有所提高，或與資金面分歧有關；1-3Y成交中樞位於估值+1bp，其中科創債ETF成分券表現相對較好，2.5Y的23亦莊01低估值6-7bp成交在1.87%-1.88%，2.2Y的24金隅K3低估值2.3bp收於1.9%。10Y以上長信用多數創年內新高，在賣盤提價意願增強后成交放量，10Y電網成交在2.4%，上行4bp，10Y中化股落在2.6%，高估值5bp。

市場總結

今天的債券與權益市場都迎來逆風，權益市場盤中一度失守3800關口，午后逐步回彈，最終收跌0.18%；相較之下，債市跌勢更大，GVN情緒佔據主導地位，TL創近半年新低，跌幅達0.77%。一方面是市場對於跨月資金面存在分歧，另一方面，公募基金贖回費新規波瀾再起，部分機構認為雖無近憂但存遠慮，市場拋壓較強。臨近國慶假期，是否持券過節成為迫在眉睫的抉擇，預計機構行為會成為行情放大器，震盪局勢難破。

市場數據