回顧924一周年，A股大行情從哪來，到哪去？ETF投資關注這些賽道！

從2700點一路上行至3900點附近，過去一年間，上證指數的漲幅接近40%，中國資本市場徹底閃耀在全球權益資產的中心。

9月22日，高層在介紹「十四五」時期金融業發展成就時表示，在各方面因素共同作用下，中國資產吸引力明顯增強。去年9·26重要會議以來，財政、金融、產業等一攬子大力度、超預期政策擴圍增效，有利地促進資本市場穩定發展，科技創新與產業創新加快融合發展，一批現象級的科技企業和創新產品相繼出圈，資本市場「1+N」政策體系加快落地見效。

【回顧過去一年，A股發生了哪些變化？】

1. A股風險偏好顯著回升，增量資金驅動的特徵明顯。「924」一攬子利好政策落地后A股反轉，市場日成交額從8000億元以下一度攀升至3.48萬億元，且今年8月以來市場活躍度再上臺階。從風險溢價來看，「924」后全A股權風險溢價從4.6%收窄至2.6%，顯示大行情下投資者思路已積極轉變。

2. 中長期資金入市構築慢漲行情的基礎。一是以匯金為代表的類「平準基金」至2025年上半年累計買入規模約萬億元，尤其在4月7日市場大幅震盪時通過增持ETF遏制非理性波動。二是以險資、養老金等為代表的中長期資金入市已成為A股市場的重要特徵之一。

3. 估值抬升是指數漲幅的主要貢獻。以滬深300為例，過去一年間，滬深300指數上漲40%，其中估值貢獻率達到88%，EPS貢獻率為12%。隨着穩股市、反內卷等宏觀政策持續發力，股票市場領先經濟基本面反映。

4. 居民資金通過被動型產品入市，推動指數化趨勢延續。截至2025年中，指數型基金規模4.2萬億元，同比24年中增長63%；主動權益類基金規模3.4萬億元，與24年中基本持平；指數型基金規模已連續三個季度超過主動權益類。（來源：華西證券20250921《臨近924一周年，A股發生了哪些變化？》）

【市場乘風而起，如何高效佈局？ETF無疑是最好的答案！】

一是ETF解決選股難題。今年以來，市場熱點如過江之鯽，從DeepSeek到人形機器人，從創新葯再到「反內卷」，板塊輪動加速，即使是板塊內部，個股亦輪番領漲，選股難度驟增。而ETF跟蹤標的指數，一鍵配置相關板塊或行業，持倉透明，解決選股難題。

二是ETF降低投資門檻：A股賬户即可投，1手百元左右，且可通過ETF直接投資科創板、創業板、北交所等股票，無需滿足「50萬元資金門檻+2年投資經驗」，也可通過ETF直接投資跨境市場。

三是ETF流動性高，甚至可實現變相「T+0」套利！

【哪些賽道值得關注？】

一、「硬科技」賽道：市場強勢主線！

1、芯片：芯片板塊基本面穩健修復，科創芯片50ETF（588750）標的指數2025年H1淨利潤增速高達71%，2025年全年預計歸母淨利潤增速高達100%，大幅領先於同類，成長性更強！ 此外，在AI催化+國產替代加速背景下，芯片板塊整體處於景氣上行周期！科創芯片50ETF（588750）覆蓋芯片產業鏈核心環節，高純度、高鋭度、高彈性，且漲跌幅為20%，大行情時抓反彈更快！

2、港股科技：降息周期來襲，利率更敏感、處於估值窪地的港股板塊有望率先受益！據招商證券統計，預防式降息后3個月，港股上漲概率為75%，降息后半年上漲概率達100%！（來源：招商證券20250918《美聯儲重啟降息，如何影響A股和港股？》）港股通科技30ETF（520980）100%聚焦純科技，「世界級」龍頭比比皆是，前十大成分股權重高達82%！受益於內外流動性驅動和AI對成長邏輯的重塑，盈利預期持續向好！恆生科技ETF基金（513260）跟蹤港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，全市場費率最低檔！

3、算力：以GPT-5為代表的全球AI模型加速迭代，強力驅動算力需求！「算力ETF」哪里找？雲計算ETF匯添富（159273）全面佈局AI算力驅動下的雲計算曆史性機遇！疊加港股科技龍頭業績爆發，雲計算ETF匯添富（159273）指數港股權重超26%，既捕捉港股龍頭的發展紅利，又踏准算力浪潮下的光模塊爆發契機！

4、機器人：市場熱點催化不斷，賽道百家爭鳴，產品百花齊放，各類大會精彩紛呈，人形機器人步入量產元年，萬億空間可期。在「大模型加速迭代開區間具身智能浪潮+企業爬產計劃穩步推進+技術創新疊加供應鏈降本」趨勢下，人形機器人商業化落地可期！全面擁抱人形機器人大時代，認準機器人ETF基金（159213）！

5、人工智能：AI仍是本輪行情最強的主線，大模型加速迭代，全球科技巨頭資本開支持續加碼，業績受AI驅動明顯！佈局新一代科技革命核心技術，分享AI產業爆發過程的發展紅利，認準高成長、高彈性的科創人工智能ETF匯添富（589560），全面佈局AI算力+技術+應用三大環節，充分受益於「政策驅動+技術迭代+基本面穩健增長」三重催化！

二、「反內卷」賽道：拐點跡象漸明！

1、電池：在政策催化下，「反內卷」主線持續演繹，疊加儲能需求超預期、固態電池技術持續突破，電池板塊三年蟄伏一朝涅槃，強勢迴歸！電池50ETF（159796）同類規模領先、費率最低檔，聚焦儲能+動力電池兩大黃金板塊，儲能含量達24%，全市場領先！

2、有色：美聯儲如期降息，有色金屬金融屬性強化！當前整個有色配置價值突出，受「供給端收縮政策、需求端新質動能、經濟周期共振、全球通縮預期、美元信用危機」等多重利好，若看好未來貴金屬及大宗工業金屬投資機遇，認準規模領先、「金銅含量」更高的有色50ETF（159652），場外聯接(A類：019164；C類：019165)。

三、創新葯：全面步入收穫期！

1、港股創新葯：美降息落地利好港股流動性抬升，疊加港股公司估值較低，且實質性落地BD較多，未來發展確定性更強！未來大賽道大單品BD或集中爆發在港股醫藥公司，帶來更強貝塔！港股通創新葯ETF（159570）標的指數100%佈局創新葯，截至7月末年內漲幅已達109%，港股醫藥類指數領先！截至9月22日最新規模超216億元，全面聚焦中國硬核創新葯力量！

2、科創創新葯：「政策支持+創新升級+出海BD常態化」三重邏輯催化，創新葯企正邁入全面收穫期。科創創新葯ETF匯添富（589120）20CM大長腿超高彈性，該指數聚焦創新葯龍頭企業，成分股僅30只，創新葯企業含量高達91.9%，更高純度，更高鋭度，充分把握中國創新葯崛起機遇！

四、大金融：有行情，選「旗手」！

大行情來襲，券商、金融科技板塊作為進攻旗手，有望率先衝鋒，可重點關注：

1、證券：當前「市場交投高度活躍+中資券商進軍新業務+金融政策組合拳強勁發力」三重事件催化，疊加券商板塊基本面穩健修復，估值仍有較大的向上修復空間，作為進攻旗手，券商板塊有望在行情爆發時率先衝鋒！有行情，買證券，選龍頭，證券ETF龍頭（560090）值得關注！

2、金融科技：兩市成交額已連續多日超2萬億元，在「強流動性」環境下，金融科技的彈性優勢突出——科技屬性使其在流動性寬松環境下更受益，互聯網券商成分使其在大行情中彈性更大！佈局大行情，認準「新旗手」——金融科技ETF匯添富（159103），指數全面覆蓋互聯網券商、金融IT、AI應用、跨境支付等高彈性高鋭度板塊！

五、大消費：資金高切低首選！

若看好資金高切低、低估值板塊補漲機會，可關注大消費、中藥板塊，新老消費搭配佈局：

A股：市場風格高低切換，關注大消費低位補漲機會！在高層多次強調提振消費的背景下，資金瘋狂湧入消費ETF（159928），截至9月22日，近10日巨幅攬金超9億元，最新規模超193億元，同類遙遙領先！

兼具內需新消費和醫藥雙重屬性的中藥板塊近期也獲資金青睞，中藥ETF（560080）近10日有7日「吸金」，同類規模斷層領先！

港股：泡泡瑪特業績炸裂，新消費催化不斷！同類規模領先的港股通消費50ETF（159268）一鍵佈局潮玩、珠寶、美粧、新茶飲等情緒消費板塊，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

六、寬基：資產壓艙石，把握大趨勢！

若想更全面地把握本輪行情，不妨關注以下寬基：

中證A500：作為新一代寬基旗艦，聚焦細分三級行業龍頭，在大盤藍籌的基礎上超配新質生產力，更好地反映經濟發展趨勢與資本市場結構變遷！中證A500指數ETF（563880）作為資產壓艙石優選，全面反映經濟發展趨勢和資產市場結構變遷。

MSCI中國A50：本輪結構性行情中，領漲的多是強產業趨勢、業績表現亮眼的龍頭企業。規模領先的MSCI中國A50ETF（560050）科技龍頭含量更高，業績表現更突出，長期表現更亮眼！覆蓋了代表中國經濟力量的各行業龍頭，反映了國際視野下的中國核心資產，為國內外投資者一鍵配置全球矚目的中國優質資產、力爭分享中國經濟高質量發展的紅利提供了全新解決方案。

科創50：陸家嘴論壇推出「科創板1 + 6」改革組合拳，向市場釋放「資本市場要為硬科技提供長期資金」的政策信號！（來源：中泰證券20250623《本輪科創板改革或帶來哪些影響？》）。把握「政策支持+產業爆發+流動性寬松」背景下的科創板塊，可關注科創50指數ETF（588870），聚焦業績穩健的硬科技龍頭，年內份額增長率持續領先同類，20CM大長腿搶反彈快人一步！

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