金價暴漲眾生相：投資者「越漲越買」，商家漲價限購，回收商着急出貨

　　文章來源：中國經營報

　　中經記者 郝亞娟 夏欣 上海 北京報道

　　北京時間9月23日，黃金再度掀起暴漲行情。截至19：00，現貨黃金（倫敦金現）最高觸及3790.97美元/盎司，COMEX黃金期貨價格最高觸及3824.6美元/盎司，均創下歷史新高。

　　《中國經營報》記者注意到，由於金價變化過快，有黃金商家同一天內連續上調價格。深圳水貝一位商家表示：「早晨首飾金價格是853元/克（加工費另算），下午就調到861元/克了。」

　　投資者「越漲越買」，珠寶商家一邊漲價一邊限購，回收商則忙着加速出貨，市場情緒在搶購與拋售之間形成鮮明對比。

投資者「越漲越買」

　　「之前在積存金價格765.8元/克的時候，入手了一些。看到最近金價還在漲，打算再買點。」廣東的吳女士告訴記者。

　　今年4月，黃金價格一度衝高，隨后進入近4個月的震盪整理。最近一個月，金價再度拉昇並突破前期高點。多家機構相繼發表看多觀點，「買漲不買跌」的情緒也在投資者羣體中迅速蔓延。

　　上海一位黃金回收商王曄（化名）直言：「最近買黃金的消費者很多，一次買100克、200克的都不稀奇。大家覺得既然可能漲到900元/克，那現在的價格就不算高。」

　　談到這一現象，中國有色金屬工業協會金銀分會副祕書長、山東招金金銀精煉有限公司副總經理梁永慧分析，「買漲不買跌」的本質是從眾心理與趨勢追逐行為，當投資者看到價格上漲時，認為價格將延續上漲趨勢，尤其是看到周邊人獲得收益回報，擔心「踏空」而跟風買入，但價格下跌時則因恐懼進一步下跌而不敢入場，甚至虧損離場，體現了非理性的情緒主導。這種行為忽視基本面估值的投資邏輯，更多地導致短期投機行為，因此過度依賴價格變化而忽視長期價值，收益效果反而打折扣，難以產生預期收益。

　　渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕傑指出，買漲不買跌，往往伴隨着投資集中度的短期上升。另外，「買漲不買跌」忽略掉短期上漲之后，估值過高形成潛在的均值迴歸。「我們提倡在投資領域，首先要保持多元的配置，另外在大幅上漲的資產當中，儘量採取逢低佈局。」

珠寶商家漲價限購

　　黃金價格飆升之下，深圳水貝商家緊急提價，連鎖黃金珠寶品牌也加快調整策略。

　　有報道稱周大福「一口價」黃金產品將於10月起陸續加價。對此，周大福珠寶集團發言人回覆記者稱：「基於金價波動，我們會密切留意並評估，適時作出價格調整 。」

　　除了周大福之外，其他珠寶商家也有一些舉措。此前，琳朝珠寶宣佈，自2025年9月10日起，因國際金價及成本費用大幅上漲，對產品價格進行適度調整，並在未來一年內實行限量銷售，以確保作品品質。

回收商着急出貨

　　與此同時，部分回收商則抓緊時間出貨。王曄坦言：「這波金價漲得太猛了，我在830元/克的時候就把手里的貨賣了。不敢拿太久，賺點差價就好。」

　　展望后市，王昕傑表示，預計黃金將持續創下新高，任何回調都會立即受到「逢低買入」的支持。黃金呈超買狀態，金價的停滯——其走勢與長短期債券利差的相關性很高——同樣提供了增持的機會，目標是建立中性配置，預計黃金將挑戰並最終突破每盎司4000美元。

　　梁永慧認為，中長期趨勢看，黃金價值依然穩固。全球去美元化、全球主要央行的寬松競賽將壓低黃金持有成本增強黃金抗通脹吸引力，地緣政治風險多發，黃金的避險屬性仍將持續發揮作用，央行購金和黃金投資需求仍有增長空間，多因素支撐金價大概率維持「易漲難跌」走勢。

　　在操作上，梁永慧建議，投資者應理性評估自身風險承受能力，不盲目跟風短期價格波動，以戰略思維配置黃金，將其作為資產配置品種之一。建議以「閒錢定投」模式投資實物黃金或者與實物黃金掛鉤的金融產品，忽略短期波動，降低槓桿性盈虧波動對投資心理的影響，而金融衍生品由於槓桿放大性和多空雙向等特點，投資需做好資金和倉位管理，防範短期價格大幅波動引發的高風險。