財經早報：社保險資持倉市值創新高 「中國版英偉達」周五上會A股「沾邊」股已大漲

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專題：市場調整難改趨勢 機構稱A股中長期向好邏輯未變

　　【跟蹤牛人動態】超3000名「專業選手」如何調倉？最牛選手單隻標的浮盈超300%

　　【頭條要聞】

　　「924行情」一周年丨這三股翻10倍成「漲幅王」 回顧A股十大精彩瞬間

　　2024年9月24日，一攬子金融政策出臺，開啟A股新一輪行情。一年來，A股市場交出亮眼答卷：主要指數全線飆升，總市值突破百萬億元大關，超1400只個股實現翻倍，微觀活力與結構性牛市特徵顯著。各項利好政策催化下，A股主要指數均實現跨越式漲幅。上證指數累計上漲39.03%，深證成指漲62.31%，北證50指數、科創50指數、創業板指漲幅均超100%，其中北證50指數以158.01%的漲幅領跑各主要指數，市場整體呈現「成長強於價值」的特徵。【一年翻10倍不是夢！「924」行情一周年，上緯新材、*ST宇順、勝宏科技成漲幅王】【「924」行情一周年，誕生1431只翻倍股，187股下跌】【A股表現全球最佳 個股平均上漲83% 萬億股增至13只】

　　鮑威爾最新講話：股票價格估值偏高，透露降息關鍵原因，還釋放這些信號

　　美聯儲主席鮑威爾就政策動向及經濟形勢表態，指出就業市場下行風險增大，是促使美聯儲上周採取降息行動的關鍵原因。鮑威爾表示，此舉是政策立場轉向「中性」的一步，並強調未來政策沒有預設方向。他承認當前通脹水平仍略高於目標，8月核心PCE通脹率預計為2.3%，其中商品價格上漲主要反映了關税影響，而非廣泛的通脹壓力。鮑威爾同時指出，消費者支出已出現放緩跡象，企業信心受不確定性影響，勞動力市場活力有所減弱。

　　15連板后，天普股份再度停牌覈查  

　　據公告披露，自8月22日至今，其股價累計漲幅已超過300%，市值更是從不足40億元一路暴漲至近150億元。而引爆這場資本狂歡的關鍵，正是8月21日晚間公司發佈的一則消息——AI芯片準獨角獸企業中昊芯英的創始人，擬入主天普股份。然而，市場高度期待的這一易主事項，出現股價「提前搶跑」、神祕「80后」耗資逾2.5億突擊入股等一系列耐人尋味的「巧合」，且目前已引起監管層的高度關注。在多重疑點與監管聚焦之下，這場資本「盛宴」又能支撐多久呢？

　　黃金沸騰！全球資本競相「掃貨」，貴金屬今年全面跑贏比特幣，3800美元后還能進場嗎？  

　　9月23日，黃金價格繼續攀高，亞洲時段（截至北京時間17：00）已經升至3775美元/盎司的歷史新高，今年以來黃金已經30余次刷新歷史新高，累計漲幅達到43%，黃金期貨更是突破3800美元/盎司，持續刷新最佳成績。目前，市場對黃金持有的信心空前高漲，全球最大的黃金ETF——SPDR的持倉量已經達到1000.57噸。

　　「中國版英偉達」周五上會，A股「沾邊」股已大漲：多隻股漲停  

　　月23日，摩爾線程概念繼續強勢，和而泰、聯美控股漲停，初靈信息同樣漲停。消息面上，摩爾線程科創板IPO進程正加速推進。上交所官網顯示，上交所上市審覈委員會定於9月26日召開2025年第40次上市審覈委員會審議會議，審議摩爾線程的首發事項。作為國內實現全功能GPU（圖形處理器）自主研發的科技企業，摩爾線程被譽為「中國版英偉達」。公司此次擬募集資金80億元，將重點投向新一代AI（人工智能）訓推一體芯片、圖形芯片及AI SoC芯片的研發。

　　A股大分化：「小登」追AI算力狂賺，「老登」守白酒地產躲牛市  

　　所謂「老登股」，指的是60、70后投資者偏愛的傳統板塊龍頭，以白酒、地產、煤炭等傳統行業為代表，注重基本面和分紅，常被冠以「價值投資」「白馬股」等頭銜。「小登股」則指科技成長板塊，如AI、半導體、機器人等，景氣度高、估值彈性大，今年以來漲幅顯著。今年以來的此輪牛市行情分化顯著，食品飲料、煤炭等傳統藍籌板塊逆勢下跌，很多網友都戲稱自己「在老登股里躲牛市」，儘管以科技為代表的「小登股」波動較大，但整體漲幅顯著，白酒、煤炭等傳統「老登股」跟跌不跟漲，被網友嘲諷「吃肉趕不上，捱打一次不落」。

　　波蘭將重新開放與白俄羅斯的邊境口岸！此前中歐班列中斷，已有中國外貿商緊急改轉海運    

　　當地時間9月23日，波蘭總理圖斯克表示將於25日凌晨重新開放與白俄羅斯的邊境口岸。他還表示，如有必要，政府將再次關閉邊境口岸。圖斯克9月9日表示，波蘭決定從11日午夜起全面關閉與白俄羅斯的所有邊境口岸，以應對俄羅斯與白俄羅斯12日在白俄羅斯啟動的聯合軍事演習。

　　9月11日，外交部發言人林劍主持例行記者會。針對中歐班列的相關提問，林劍表示，中歐班列是中波、中歐合作的旗艦項目，符合雙方的共同利益。希望波方切實採取有效措施，確保班列安全順暢通行，維護國際產業鏈供應鏈穩定。另外，針對俄羅斯無人機進入波蘭領空的提問，林劍表示，中方希望有關各方通過對話協商妥善解決爭端。

　　社保險資持倉市值創新高 耐心資本成A股「壓艙石」      

　　「9·24」一攬子金融政策落地以來，市場變化的核心特徵之一是耐心資本持倉規模實現跨越式增長。截至今年8月底，各類中長期資金持有A股流通市值已達21.4萬億元，較「十三五」末大增32%。具體到相關機構，截至今年二季度末，以中央匯金、證金公司、國家外匯局旗下投資公司為主的「國家隊」合計持倉A股市值超過3.7萬億元，逼近歷史同期峰值。保險資金、社保基金、養老保險基金等耐心資本最新持倉市值超過2萬億元，創歷史最高水平。

　　創年內新高！8月1.7億股民湧入炒股軟件，5家月活規模千萬級  

　　8月市場行情火熱，A股迎來「潑天的流量」，帶動證券APP用户活躍度大幅提升。易觀千帆公佈的最新數據顯示，8月證券APP月活躍用户規模達1.73億人，環比增長4%，同比大增27.26%，不僅刷新2025年單月最高紀錄，更創下「9・24」行情以來的第三高位。

　　具體來看，第一梯隊的陣容與位次處於穩定狀態，第三方證券APP中，同花順、東方財富和大智慧「三劍客」佔據絕對優勢，位居前三，均高於券商APP；券商自營APP中，華泰漲樂財富通與國泰海通君弘兩大APP，8月活躍用户數均在千萬人級別，大券商的活躍用户規模增量普遍高於中小券商。

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　　【話題公司】

　　勝宏科技77折定增募資19億元，今年以來高管套現已超21億元  

　　9月18日晚間，勝宏科技公佈定增情況報告書，本次發行對應的認購總數量為766.07萬股，募集資金總額為19億元。本次發行對象最終確定為10名。關於定增價格，本次向特定對象發行股票的定價基準日為發行期首日，即2025年9月8日，發行價格不低於217.93元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司A股股票交易均價的80%。發行人和聯席主承銷商根據投資者申購報價情況，確定本次發行價格為248.02元/股，發行價格與發行底價的比率為113.81%。

　　OpenAI攜手甲骨文、軟銀：「星際之門」加速落地，在美新建五大AI數據中心      

　　OpenAI、甲骨文與軟銀宣佈將在美國新建五個人工智能數據中心，未來三年投資額預計超過4000億美元，總算力規模有望接近7吉瓦，最終目標擴展至10吉瓦。當地時間9月23日，OpenAI與甲骨文（Oracle）、日本軟銀聯合宣佈，將在美國新建五個人工智能數據中心，未來三年總投資預計超過4000億美元，算力規模有望接近7吉瓦，最終目標擴展至10吉瓦。這一項目被納入代號為「星際之門」（Stargate）的人工智能基礎設施計劃，目標投資總額高達5000億美元，堪稱有史以來最宏大的AI數據中心佈局。

　　OpenAI首席執行官山姆·奧爾特曼（Sam Altman）在聲明中表示，人工智能的發展依賴於龐大的算力支持，「只有我們建立起足夠的計算能力，AI才能實現它的承諾。」

　　蔚來李斌吐槽：若按公佈的訂單數，大家訂單有1億了！車企「營銷通脹」何時休？  

　　「如果按照大家公佈的訂單數（統計），都有1億了。我們沒有參與這個‘通貨膨脹’。現在車企曬訂單已經變得偏營銷，不利於產銷的匹配，容易‘自己給自己挖坑’。」日前，蔚來董事長李斌在「2025蔚來日（NIO Day）」上的這番表態，如同一面鏡子，照出了當下汽車行業存在的「訂單注水」亂象。

　　【行業熱點】

　　多家上市公司前三季度業績預喜 績優股獲機構密集調研    

　　雲棲大會今開幕 生態鏈上市公司搶灘佈局    

　　國內電價下行趨勢越來越明顯 電價下行重構行業格局  

　　大額訂單不斷 卡位機器人賽道 汽車零部件業發展勢頭向好  

　　超級工程建設+穩增長方案 電力設備行業備戰更多訂單  

　　【行情動態】

　　A股：9月23日，A股三大股指高開后寬幅震盪，滬指3800點整數關口失而復得，創業板指盤中跌超2%后尾盤強勢翻紅。從盤面上看，半導體產業鏈尾盤直線飆升，光刻機、設備端攜手大漲，銀行、黃金股造好；穩定幣、旅遊、CRO、華為概念股低迷。截至收盤，上證綜指跌0.18%，報3821.83點；深證成指跌0.29%，報13119.82點；創業板指漲0.21%，報3114.55點。成交量方面，滬深兩市成交總額24944億元，較前一交易日的21215億元增加3729億元。

　　港股：港股三大指數集體收跌，繼上周四刷新階段新高后持續回落，恆生科技指數一度大跌至2.6%，最終收跌1.45%，恆生指數跌0.7%險守26000點，國企指數跌0.86%。盤面上，大型科技股普遍下跌，其中，百度跌超5%表現較弱，京東跌4.4%，美團跌近3%，小米跌超1%，騰訊跌近1%，阿里巴巴勉強翻紅；連續上漲的蘋果概念股大幅回撤，藍思科技跌超7%，偉仕佳傑、丘鈦科技跌超3%；內房股、汽車股、中資券商股、鋼鐵股、鋰電池股、濠賭股、海運股、航空股、半導體芯片股普遍表現低迷。

　　美股：儘管他今天態度含蓄，但美聯儲已明確表示，他們的意圖是實施一系列降息措施，以應對基本穩固且在某些方面正在加速增長的經濟。儘管股市已經清楚地消化了這一指令，但上周的會議並未削弱市場的説法。在其他美聯儲會議上，就業和通脹風險均被強調。米歇爾·鮑曼指出，隨着勞動力市場疲軟，官員需要果斷採取行動降低利率，而博斯蒂克和古爾斯比兩位美聯儲理事則表示，他們預計通脹將進一步加劇。鑑於市場明顯缺乏方向，且已錄得穩健漲幅，或許今天的回調是必要的喘息之機。在通脹方面，目前市場上流傳着一些圖表，將上世紀七八十年代的通脹與過去十年的通脹進行比較，並提出了一個問題：我們是否可能在關税、擴張性貨幣和財政政策的推動下再次出現物價飆升（以及第二波通脹）。我們並非完全認同這一理論，但這種説法仍然受到了一些關注。

　　歐股：德國DAX30指數漲幅0.40%，英國富時100指數漲幅0.01%，法國CAC40指數漲幅0.54%，歐洲斯托克50指數漲幅0.64%，意大利富時MIB指數漲幅0.20%。

　　【市場策略】

　　近一年A股市場持續上漲，近期市場出現一定震盪，市場輪動明顯。

　　「A股8月底至今雖數次接近或略突破前期高點，但總體來看仍處於震盪調整階段。」李求索表示，因較快上漲帶來的調整一般不改變中期趨勢，2024年9月24日以來的上漲行情或延續。

　　李求索認為，本輪市場有望更具備長期、穩進的條件。當前全球貨幣秩序重構仍在演繹初期，中國資產中期重估仍有空間；我國尤其是新質生產力相關領域有望實現長足發展，以基本面驅動市場中期上行延續；目前A股整體估值仍顯現為修復，並未高估。

　　「市場調整反而是機會，中國股市不會止步於此。」國泰海通首席策略分析師方奕認為，短期風險展望穩定，弱美元與海外降息，有利於中國貨幣寬松與央行重啟國債交易，資本市場改革紅利有望加快釋放，市場調整是機會，后續A股股指還有望走出新高。

　　「短期看，需關注預期兑現后的波動。中長期來看，美聯儲降息利好A股。人民幣匯率被動走強，風險偏好改善。從國內視角來看，流動性預計延續向好態勢。」中國銀河證券策略首席分析師楊超表示，后續市場短期博弈加劇，或將延續熱點輪動格局，但向好趨勢不改。

　　對於市場配置，李求索表示，成長風格近期仍顯現擴散及輪動特徵，這種特徵后市仍有望延續；臨近三季度末，投資者對三季報業績關注度或逐漸抬升；重要政策時點前關注中長期改革建設方向，如受益支持新質生產力建設、綠色發展、擴大開放等領域；紅利風格仍為階段性、結構性表現。

　　【新股申購】

　　新股提示：北交所個股長江能科今日申購  

　　【公告速遞】

　　滬深兩市多家上市公司9月23日晚間發佈重要公告，以下為利好的消息匯總：

　　沃爾核材：控股子公司擬不超10億元投建科特（蘇州）新材料項目

　　沃爾核材（002130）9月23日公告，公司控股子公司上海科特擬使用不超過10億元，在江蘇省吳江經濟技術開發區投資建設科特（蘇州）新材料項目。同日，上海科特與吳江經濟技術開發區管理委員會簽訂投資協議書。

　　上緯新材：控股股東協議轉讓股份完成過户登記 控股股東變更為智元恆岳

　　上緯新材公告，公司於2025年9月23日收到股東SWANCOR薩摩亞、STRATEGIC薩摩亞及金風投控的通知，獲悉其協議轉讓公司股份事宜已完成過户登記手續。此次股份轉讓涉及1.21億股，佔公司股份總數的29.99%，過户日期為2025年9月22日。轉讓完成后，智元恆岳和致遠新創合夥合計將擁有上市公司29.99%的股份及該等股份對應的表決權，上市公司控股股東變更為智元恆岳，鄧泰華成為實際控制人。

　　東山精密：籌劃發行H股股票並在香港聯合交易所上市

　　東山精密公告，公司正籌劃境外發行股份（H股）並在香港聯合交易所主板掛牌上市。目前，公司正與相關中介機構商討發行事宜，具體細節尚未確定。此次發行上市需經公司董事會和股東會審議，並取得中國證券監督管理委員會、香港聯交所和香港證券及期貨事務監察委員會等相關政府機構、監管機構備案、批准或覈准。具體方案確定后將及時履行信息披露義務。

　　華菱線纜：擬收購三竹智能控制權 加速切入機器人等業務領域

　　華菱線纜（001208）9月23日公告，公司擬以現金等方式收購安徽三竹智能科技股份有限公司（簡稱「三竹智能」）控制權。預計三竹智能100%股權整體作價不超過2.7億元。三竹智能深耕連接器多年，在高端設計、精密製造及客户服務等領域積累了豐富經驗和資源，為匯川技術、先導智能、南京埃斯頓、禾川科技、雷賽智能等國內外行業龍頭和知名上市公司提供產品。若此次交易完成，公司將加速切入機器人、高頻傳輸等業務領域，打造第二增長曲線，提升價值中樞。

　　維信諾：簽署崑山全球新型顯示產業創新中心項目投資合作協議

　　維信諾（002387）9月23日公告，公司2025年4月與崑山經開區管委會簽署協議，擬在崑山開發區投資建設崑山全球新型顯示產業創新中心項目，項目投資總額預計約50億元。鑑於上述事項，公司擬與崑山唯信聯合投資有限公司（簡稱「崑山唯信」）簽署《崑山全球新型顯示產業創新中心項目投資合作協議》，雙方擬合作投建崑山全球新型顯示產業創新中心項目，投資、建設、研發、生產和銷售新型顯示及泛半導體相關產品服務及技術創新成果轉化。

　　慧辰股份：融合算力管理平臺已有簽約客户落地

　　慧辰股份（688500）9月23日在互動平臺回覆投資者稱，公司憑藉在數據、算法模型及算力資源應用的多年積累，自主研發融合算力管理服務平臺。目前，融合算力管理平臺已有簽約客户落地，公司將持續推進業務合作，賦能客户算力資源及AI應用。

　　利元亨：公司首條固態電池產線已陸續交貨

　　利元亨（688499）近日接受機構調研時表示，公司首條固態電池產線已陸續交貨，正處於客户現場的設備調試與工藝驗證階段。同時，公司始終緊跟電池技術前沿，積極佈局全固態電池等先進領域，已經與30多家客户交流固態電池技術和業務。海外市場方面，公司已實現向美國客户交付固態電池前段裝備，並正推進國內外等地客户的設備驗證工作。

　　商絡電子：已通過直接或間接合作模式向智元等機器人企業完成產品交付

　　商絡電子9月23日在互動平臺表示，目前，公司已通過直接或間接合作模式，向智元、埃斯頓、追覓、開普勒等機器人企業完成產品交付；同時，正與優必選、傅利葉、意優等行業內機器人公司積極溝通，持續推進合作機會的建立。

　　瑞豐新材：公司間接參與了摩爾線程的投資

　　瑞豐新材（300910）9月23日在互動平臺表示，公司於2022年通過認購中原前海股權投資基金（有限合夥）的基金份額9000萬元人民幣間接參與了摩爾線程的投資。該基金投資摩爾線程金額為人民幣2973.50萬元，投資比例為0.2423%。

　　神馬股份：擬1億元至2億元回購股份 用於減少註冊資本

　　神馬股份（600810）9月23日公告，擬以1億元—2億元回購公司股份，回購價格不超過14.97元/股。此次回購股份將用於減少註冊資本並依法註銷，預計回購股份數量約為668萬股至1336.01萬股，佔公司總股本的比例為0.66%至1.32%。回購資金來源為公司自有資金。

　　初靈信息：間接持有摩爾線程0.0229%股份 佔比很小

　　初靈信息（300250）9月23日發佈股票交易異常波動公告稱，目前公司持有中移基金的比例約為1.08%，中移基金持有摩爾線程約2.12%股份，公司合計間接持股0.0229%，佔比很小。

　　浙江仙通：擬與浩海星空成立合資公司 建設機器人整機生產基地

　　浙江仙通（603239）9月23日公告，公司與上海浩海星空機器人有限公司（簡稱「浩海星空」）簽署投資合作框架協議。公司擬以4000萬元對浩海星空進行增資，投資后持有浩海星空10%的股份；增資完成后，公司與浩海星空擬出資設立合資公司，合資公司由浙江仙通控股，雙方通過成立合資公司，建設機器人整機生產基地。此次合作事項為機器人業務相關，跟目前公司的主營業務無關，屬於公司尚未開展的新業務，對公司后續經營存在不確定性風險。

往期回顧

責任編輯：張恆星