國慶節后恆指上漲概率超72%！假期前后如何佈局？

中秋、國慶雙節臨近，據港交所 2025 年休市安排，港股將於 10 月 1 日（周三）、10 月 7 日（周二）休市，共計2天；今日（9 月 24 日）恰逢 2024 年 「9.24 行情」 一周年 —— 去年在系列重磅政策 「組合拳」 推動疊加美聯儲超預期降息助力下，恆生指數17000點附近啟動震盪上行，於今年 9 月突破 27000 點大關，累計漲幅超58%創下 2022 年以來新高。

此次國慶小長假前后，港股走勢將如何？能否再度複製 「9.24 暴漲行情」？值得注意的是，去年港股國慶期間恆生指數和恆生科技指數分別漲11.96%、13.36%。

華盛資訊整理了 2014-2024 年 10 月 1 日前后港股的漲跌表現，以供參考。

以上數據統計時間為：2014-2024年；數據來源：華盛證券

從歷史表現來看，港股呈現 「節前回調、節后回升」 特徵。在過去11年間（2014至2024年），恆生指數 10 月 1 日前 7 日下跌概率 81.82%、后 7 日上漲概率 72.7%，歷史最大漲幅分別為 15.82%、11.96%；。同樣，同期恆生科技指數節前普遍回調，10 月 1 日后 7 日上漲概率達 80%，歷史最大漲幅 13.36%。

國慶期間有哪些重要事件需要關注？

國慶期間，港股休市2天，美股不休市，市場交易節奏差異下，投資者需重點關注以下核心事件：

國內關注點：9 月 PMI 數據的節前信號意義

國慶假期通常處於國內宏觀政策空窗期，政策面難有重大動作，市場注意力將高度聚焦於9 月製造業 PMI 數據—— 該數據預計於 9 月 30 日上午 9:30 正式發佈。作為反映經濟景氣度的前瞻指標，其表現或將影響港股的資金情緒。

海外關注點：美國經濟數據的催化

• 一是海外權益市場的表現，其中美股市場可能尤為重要，如果國慶期間美股市場出現強勢上漲，可能對中國市場產生相應映射；
• 二是美國經濟數據的表現，2025年國慶期間，預計10月1日公佈美國9月ISM製造業PMI數據，10月3日公佈美國9月非農新增就業與失業率數據，如果上述數據顯示美國經濟仍然面臨下行壓力，則大概率指向美聯儲預期繼續升溫、對美股市場產生正向催化，而如果上述數據明顯低於預期，則可能引發小概率的衰退交易。

假期前后如何佈局市場？

從歷年的市場表現來看，節后指數上漲的概率相當高，投資者可以提前佈局哪些方向？

• 旅遊業、酒店業、餐飲業

此前，商務部等9部門9月16日印發《關於擴大服務消費的若干政策措施》的通知。其中提到，吸引更多境外人員入境消費，及優化學生假期安排，完善配套政策。探索設置中小學春秋假，相應縮短寒暑假時間，增加旅遊出行等服務消費時間。

對此，花旗認為，若政策落地實施，可顯著增加長線家庭旅遊。花旗還指出，今年黃金周假期共有8日，較去年多1日，該行預計期間旅遊需求將強勁，長線遊及出境遊可更受惠。

建銀國際表示，黃金周將推動短期零售銷售增長。2025年中國國慶黃金周期間(10月1日至8日)，中秋節與國慶節疊加，預計將帶動國內旅遊及消費大幅攀升。在此次黃金周國內消費熱潮中，有望受益的核心板塊包括旅遊業、酒店業、零售業、餐飲業、黃金珠寶業、現制飲品業及户外運動業，這些板塊的增長均源於大眾對服務、文化體驗及休閒活動需求的提升。

• 航空業

航空方面，根據航旅縱橫，截至9月8日今年中秋國慶假期國內航線機票預訂量超326萬張，日均機票預訂量較去年同期增長超26%。今年中秋國慶假期的出入境航線機票預訂量已超116萬張，日均機票預訂量比去年同期增長約15%。隨着中秋國慶小長假到來，航空出行需求有望提振。

國泰海通證券發佈研報稱，9月初重大活動后，北京市場帶動量價快速回升，其中公商需求出行活躍；考慮10月重大會議影響，公商需求前移將保障9月中下旬量價繼續向好；預計2025Q3航司盈利仍有望同比增長。

• 調整是機會，中國股市不會止步於此

國泰海通證券指出近日中美元首通話表明短期風險展望穩定；弱美元與海外降息，有利於中國寬松與央行重啟國債交易；資本市場改革紅利有望加快。由此能夠清晰的是，市場調整是機會，后續A/H股指還有望走出新高。行業比較：新興科技依然是主線，港股科技、醫藥有望延續修復。

中國盈利基本面回升的牛市行情可能正在孕育。目前，降息后正在開啟新的場景轉換，兩類機會可以關注：

• 一方面是流動性壓制解除后，滯漲的港股或有補漲行情；
• 另一方面，成長投資會逐步從科技驅動走向出口出海。 製造業順周期(有色，機械，化工)的機會將成為中期主線，準備好換擋后進入真正的牛市。

以下是華盛資訊整理的部分相關行業及概念股，僅供參考。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。