美光(MU.US)財報今夜出爐，股價月漲40%后能否延續AI狂歡成焦點

智通財經APP注意到，美光科技(MU.US)將於周二盤后公佈財報，將揭示這家芯片製造商的股價在9月份上漲近40%后是否已脱離基本面。

華爾街預計，美光的業績將包含對其高帶寬內存芯片的強勁預測，該產品是人工智能基礎設施建設的關鍵組件。這一需求增長正值甲骨文公司等主要企業明確承諾加大AI支出，且英偉達公司正投資OpenAI以支持更多AI基礎設施之際。

由此帶來的結果是，存儲器等通常乏人問味的科技行業板塊已成為AI樂觀情緒的中心，希捷、西部數據和閃迪的股價均在9月跟隨美光大幅上漲。然而，這些漲幅能否被未來的增長所驗證仍有待觀察。這就是投資者如此急切想聽到美光前景預測的原因。

"一切都在於業績指引，任何高於市場預期的數字都會引發全面歡呼，"Synovus Trust高級投資組合經理丹尼爾·摩根表示。該公司截至9月中旬持有約7.3萬股美光股票。"存儲公司的行情上漲正表明AI是如何成為催化劑，並惠及那些通常不會從周期中受益的板塊。西部數據和希捷的上漲方式進一步證實了這一趨勢。"

美光股價的超級九月

美光在截至8月31日的第四財季預計實現每股淨收益2.65美元，營收112億美元，高於去年同期的每股收益79美分和78億美元營收。該公司上月上調了預測，理由是動態隨機存取存儲器(DRAM)芯片價格改善。整個財年，美光預計每股淨收益將升至7.42美元，營收達370億美元，而2024財年為70美分和250億美元。

去年的財報成為美光的分水嶺時刻，因其前景預測如此令人鼓舞，導致消息發佈后公司股票創下13年來最佳單日表現。如今，12個月過去，投資者希望看到這種增長步伐能否持續。

"美光已連續六個季度盈利，通常這些DRAM周期持續六到八個季度，"摩根表示。"如果這份財報能為我們提供對2026年的信心，則可能表明這場AI熱潮將延長周期，超越我們通常看到的長度。"

儘管美光股價本月上漲(有望創下15年多來最大月度漲幅)，但與競爭對手相比仍然便宜。該股未來12個月預期市盈率約為12倍，使其成為費城半導體指數中最便宜的成分股，該指數交易倍數為26倍。與AI芯片風向標英偉達相比存在大幅折價，后者預期市盈率為32倍。

股價頗具吸引力

"按照美光作為AI數據中心和企業存儲主要參與者的標準，12倍預期市盈率頗具吸引力，"持有美光股票的Gabelli Funds投資組合經理亨迪·蘇桑託表示。"同時，投資者不應忽視美光的資本支出正處在極高水平——今年140億美元，明年更多。資本支出應會在一段時間內保持高位。"

此外，一些華爾街專業人士認為，鑑於美光的繁榮-蕭條周期特性，用盈利倍數來估值具有誤導性，這意味着公司經常在盈利和虧損間搖擺。"在經濟低迷期，他們往往消耗現金，"彭博行業研究分析師傑克·西爾弗曼表示。他認為追蹤市淨率是更好的指標，按此衡量，美光"遠高於前一周周期"，並顯示出一些狂熱跡象。

美光股價周一收於164.62美元，略高於華爾街162.46美元的12個月目標價，這表明近80%給予"買入"評級的分析師並不預期從現在起有太大上行空間。

美光科技股價超出分析師預期

"如果被迫選擇，我會稱美光為持有而非買入或賣出，"蘇桑託表示。"美光難以預測的原因在於其價格趨勢可能大幅波動，這意味着利潤可能劇烈波動，這顯然會直接影響估值。"

多位分析師近期討論了美光在數據中心市場的增長潛力，該市場是AI交易的核心。花旗集團分析師克里斯托弗·丹利在本月初給客户的報告中寫道，公司正受益於超出生產的、高於預期的需求。他預計美光在本財報中"指引將遠高於共識預期"，因數據中心佔其收入一半以上。

儘管如此，在美光股價過去幾周大幅上漲后，投資者正謹慎行事。對芯片製造商而言，增長很少是線性的，因此下滑，哪怕是短暫的下滑，總是有可能的。

"儘管AI前景巨大，但美光仍然是一隻周期性極強的股票，"Synovus的摩根表示。"DRAM是這樣一個大宗商品業務。美光處於有利地位，但這不是英偉達，能夠獲得鉅額利潤。"