金價再上歷史高位！3800美元后還能進場嗎？

本文來自：國是直通車，作者：趙斌

北京時間9月23日，紐約商品交易所黃金期貨價格一路狂飆，衝破3800美元/盎司大關。

國內市場同樣「漲聲一片」。當天，上海黃金交易所金條報價843元/克，中國黃金投資金條報價881元/克。周大福、老鳳祥等品牌金飾價格升至1098元/克，單日克價漲幅超10元。

這波黃金價格強勢上漲引發市場關注。金價將奔向何處？此時還能進場投資嗎？

黃金為何「一路狂飆」？

專家分析，這波黃金價格上漲背后由多重因素交織推動。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英接受採訪時表示，黃金經歷前幾日技術性調整后，重新延續上漲趨勢。大量新進資金湧入，成為推動金價大幅上漲的直接動力。

美聯儲的降息決策，無疑是其中關鍵「催化劑」。

王紅英認為，市場普遍預期本年度美聯儲仍會降息1—2次，通常美聯儲利率政策與黃金價格走勢呈反比關係，此次降息開啟了未來中長期降息周期。

有投資機構發佈分析報告稱，四季度美聯儲仍有降息兩次的可能，概率超60%，這一預期極大推動了黃金價格持續上漲。

地緣政治衝突持續升級，也為黃金價格上漲添了把火。

包括英國、加拿大、澳大利亞、葡萄牙等在內，近期全球多國宣佈承認巴勒斯坦國，以色列對此強硬迴應。中東緊張局勢驟然升溫，進一步加劇了市場避險情緒，投資者紛紛湧入黃金市場尋求安全庇護。

此外，央行延續購金潮也一定程度上為金價提供支撐。

數據顯示，8月末中國央行黃金儲備增至7402萬盎司（約2302噸），連續第10個月增持。

另據資管機構Crescat Capital宏觀策略師塔維·科斯塔近日發佈的數據，除美聯儲外的全球央行儲備中，黃金佔比自1996年以來已首次超越美國國債。這反映了各國央行在戰略性調整儲備資產結構：從美元債券轉向黃金等實物資產。

衝高回落還是持續上揚？

不過，對於黃金未來走勢，市場觀點仍存在分歧。

王紅英認為，在美聯儲開啟降息周期的背景下，理論上黃金未來仍有較長整體上漲時間。從技術層面看，黃金價格已突破歷史關鍵壓力位，正朝着4000美元每盎司的技術性上漲位置震盪上行。儘管不能排除短期回落可能性，但未來較長一段時間大概率保持上行姿態。

工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林則表示出對金價回落的擔憂。他認為，黃金價格目前處在高位，不排除出現短期內衝高回落風險。歷史上，黃金牛市階段性出現，但每一次衝高都有一定限制。即便有所謂「牛市難言頂」的説法，但目前這波衝高的高度還有待觀察，且總體衝高回落的態勢應該是明確的。

面對黃金市場的風雲變幻，投資者該不該此時進場？

王紅英認為，目前存在投資機會，但建議普通投資者穩健操作。如果擔心短期價格回調，可選擇黃金ETF、黃金直接相關的股票或紙黃金。考慮實物保值特性，金條和帶有一定消費屬性的黃金飾品是相對保守的選擇。若非經過專業投資訓練，不建議採取期貨期權等槓桿產品，以免金價短期劇烈震盪導致風險。

盤和林也提醒，高位下投資者需警惕追漲風險，密切關注政策預期與市場情緒的邊際變化。市場技術面與資金行為放大了近期黃金漲勢，金價強勢突破3800美元關鍵關口后，可能觸發部分程序化交易和量化基金的集中買入，短期資金湧入加速了其價格上行。

另一個值得關注的變量，是即將到來的美聯儲主席換屆。考慮到現任美聯儲主席鮑威爾任期結束后，明年美國貨幣政策可能更寬松等因素，黃金等貴金屬價格長期上漲趨勢有望持續。投資者可關注今年底至明年美聯儲主席人選明朗的特殊時間段，以便及時調整投資策略。