深度 | 租賃行業研究框架

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（來源：CSC研究非銀前瞻團隊）

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我國已成為全球第二大租賃市場，但滲透率與成熟市場差距顯著，市場發展空間巨大，需向高質量轉型。我國租賃行業的九大發展趨勢：（1）隨着監管步入國家金管總局統一主導階段，我國租賃行業從追求規模轉向質量優先；（2）金租/商租/內資/外資監管趨於統一，行業迴歸融物本源；（3）金融租賃公司金融租賃公司市場份額持續提升，加速行業內部資源與客户向頭部集中；（4）近年來，我國租賃行業成本攀升與毛利率普遍下滑，倒逼企業提升運營效率與精益管理能力；（5）產業內分化加劇，未來資源向頭部企業/地區/資產集中；（6）跨境租賃與專業子公司成為國際化核心路徑，拓展海外市場與資產配置；（7）部分企業積極探索經營性租賃轉型，戰略定位從資金中介邁向產業服務專家；（8）利率下行與利差收窄持續壓縮盈利空間，驅動風險定價與資產負債管理能力升級；（9）數據資產「入表」政策落地，推動數據價值挖掘與科技賦能數字化轉型。

目錄

風險分析

行業監管趨嚴：監管多次強調要求租賃業迴歸業務本源，監管導向呈現"強穿透、嚴合規、促轉型"特徵。國家金融監督管理總局自2024年9月修訂發佈《金融租賃公司管理辦法》后，2025年進一步出台《金融租賃公司監管評級辦法》，構建起覆蓋全生命周期的動態監管機制。在中央層面強化統籌監管的同時，地方金融局也加速推進風險整治。 

利率大幅波動：融資租賃公司的資金端對於利率波動變化敏感性更強，在利率寬松背景下，融資租賃公司於資本市場融資成本將持續降低。在利率市場化的環境中，市場利率的劇烈變化會對融資租賃企業資金的供給雙方產生影響。 

匯率風險：儘管公司主要以人民幣計值開展業務，部分交易以美元計值，及較少業務以其他貨幣計值，仍存在主要來自以人民幣以外的貨幣計值交易的匯率風險敞口，匯率遠期和貨幣掉期等金融工具存在信用風險，失去分幣種、分期限對衝外匯風險敞口的作用，無法實行整體敞口管理下逐一對衝。

證券研究報告名稱：《租賃行業研究框架》

對外發布時間： 2025年09月23日

報告發布機構：中信建投證券股份有限公司 

本報告分析師：

趙然   執業證書編號：S1440518100009

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