摩爾線程闖關IPO在即 創始人張建中曾在英偉達任職14年

經濟觀察報 記者 蔡越坤

摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱「摩爾線程」）IPO闖關迎來關鍵節點。

9月19日，上交所官網顯示，上交所上市審覈委員會定於9月26日審議摩爾線程首發事項。摩爾線程此次申請科創板上市，擬募集資金80億元。據悉，摩爾線程科創板IPO由中信證券保薦，律師事務所、會計師事務所分別為北京市競天公誠律師事務所、安永華明會計師事務所。

摩爾線程創始人兼CEO張建中，曾任英偉達全球副總裁、中國區總經理，在GPU行業深耕近二十年。

隨着上會日期臨近，摩爾線程成為近期資本市場熱門話題。Wind數據顯示，9月22日，A股「摩爾線程概念股」批量漲停，摩爾線程指數大漲6.1%。9月23日，摩爾線程指數繼續上漲1.35%。

國產GPU廠商

摩爾線程成立於2020年，主要從事全功能GPU及相關產品的研發、設計和銷售，致力於為 AI（人工智能）、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺，是國內極少數兼顧圖形渲染與AI計算的國產GPU公司。

GPU的英文全稱為「Graphics Processing Unit」，中文名稱為圖形處理器。在高端通用芯片領域內，GPU作為傑出代表，構成了電子計算設備的智慧核心與運算樞紐，對推動人工智能、大數據、雲計算等前沿科技的進步起到了決定性作用。

招股書中介紹，摩爾線程在國內GPU領域處於領先地位，基於自主研發的MUSA架構，公司率先實現了單芯片架構同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學計算、超高清視頻編解碼的技術突破，有力推動了我國GPU產業的自主可控進程。

目前，摩爾線程與英偉達等國際巨頭相比，在綜合研發實力、核心技術積累、產品客户生態等方面仍存在一定的差距。

摩爾線程表示，通過本次上市，摩爾線程將持續加大創新項目研發投入，繼續響應國家關於「加快推動關鍵技術自主可控」以及「建設新型算力基礎設施」等戰略，助力我國在全球智能計算領域實現產品先進、技術領先，推動數字經濟高質量發展。

此外，根據招股書中披露信息，摩爾線程已成功量產五顆芯片，在全功能通用GPU技術路線和自主MUSA軟件棧上積累了完整的研發與產業化經驗。該公司已推出四代GPU架構和智能SoC，形成了可覆蓋AI智算、高性能計算、圖形渲染等領域的計算加速產品矩陣，同時實現了「雲-邊-端」全棧AI產品線的佈局。

作為一家國產GPU公司，摩爾線程對於研發非常重視。公開資料顯示，摩爾線程累計研發投入超過43億元，配備近900人的研發團隊，其中超過75%的研發人員擁有碩士及以上學歷，核心成員多來自國際科技巨頭。

截至2025年6月30日，摩爾線程累計申請專利一千余項，獲得授權514項，授權專利數量在國內GPU企業中排名領先，其中包括453項境內發明專利，覆蓋GPU多個核心技術環節。

虧損持續收窄

國產替代的關鍵機遇和廣闊空間，為摩爾線程等國產GPU公司帶來了未來盈利的可能性。

據悉，摩爾線程本次IPO募集資金將主要用於新一代AI芯片、圖形芯片及AI SoC芯片研發，並進一步完善產業生態佈局。

從業績來看，根據摩爾線程最新公佈的財務數據，2022年至2024年，摩爾線程營業收入分別為0.46億元、1.24億元和4.38億元，三年複合增長率達到208.44%。

2025年上半年，摩爾線程實現營收7.02億元。根據摩爾線程招股書，其最早可於2027年實現合併報表盈利。

摩爾線程在其最新發布的招股書中提到：報告期內，公司業務收入主要來自AI智算、專業圖形加速、桌面級圖形加速領域，均基於公司的核心GPU芯片，相關收入屬於公司的主營業務收入。

此外，摩爾線程的虧損在持續收窄。其淨虧損從2022年的18.40億元，縮減至2023年的16.73億元，2024年進一步收窄至14.92億元，2025年上半年的數據為2.71億元。

2025年6月18日，科創板「1+6」新政出臺，推出了一攬子支持優質未盈利科技型企業上市的舉措。

9月22日，中國證監會主席吳清在國新辦的發佈會上表示，目前已有3家未盈利科創企業在重啟科創板第五套標準后完成註冊，創業板第三套標準也迎來首單受理。

市場人士認為，科創板「1+6」新政推出后，為具備高成長潛力的硬科技企業走向資本市場提供更強有力的支持。新政不僅增強了市場包容性，又強化了資本市場服務國家戰略的功能，為新質生產力的發展提供了強有力保障。

摩爾線程在招股書中預計，該公司2027年方可實現合併報表盈利，該盈利包含政府補助帶來的收益。扣除該收益后，該公司2027年處於微利狀態。

創始人曾在英偉達任職14年

摩爾線程上會在即，部分直接或者間接持股摩爾線程的A股上市公司的股價已經應聲而動。

Wind數據顯示，9月22日，盈趣科技、東華軟件、和而泰、聯美控股等漲停，另有多隻個股大漲。

華辰裝備在互動平臺表示，其系寧波梅山保税港區德遼創業投資合夥企業（有限合夥）（下稱「德遼創業」）的有限合夥人，佔該合夥企業的出資比例為15%。經查詢，德遼創業持有摩爾線程股權為264.0536萬股，佔摩爾線程的股權比例為0.6601%。

中天科技在互動平臺表示，其全資子公司中天金投有限公司於2023年12月認購北京中移數字新經濟產業基金合夥企業（有限合夥）股權。根據摩爾線程招股説明書，該基金持有摩爾線程股權。

聖元環保表示，該公司於2021年通過認購中原前海股權投資基金（有限合夥）的基金份額3億元間接參與了摩爾線程的投資。該基金投資摩爾線程金額為人民幣2973.5萬元，投資比例為0.2423%。

除了上述參股機構之外，摩爾線程招股書披露，截至招股説明書籤署日，公司股本總數為40,002.8217萬股，其直接股東共有86個，持股情況較為分散。其第一大股東為南京神傲，持股14.5455%，是公司的持股平臺；第二大股東為創始人、實際控制人張建中，持股11.0598%。此外，還包括深圳明皓、紅杉資本、深創投、招商局創投、騰訊創業投資、洪泰基金、聯想長江等一眾明星投資機構均參與其中。

截至2025年6月30日，張建中直接持有摩爾線程11.06%股份，同時與創始人持股平臺南京神傲、杭州華傲簽署一致行動人協議，並擔任杭州華傲、杭州眾傲及杭州京傲三家員工持股平臺的執行事務合夥人，合計控制發行人36.36%的股份，為公司實際控制人。

經濟觀察報關注到，摩爾線程的董事會成員中，7名董事有3名擁有英偉達背景。

招股書介紹：張建中，摩爾線程創始人、董事長、總經理，中國國籍，碩士研究生學歷，高級工程師；1990年5月至1992年3月，於冶金自動化研究設計院國家計算機實驗室部門任高級研究員；1992年4月至2001年5月，於中國惠普有限公司1任產品總經理；2001年6月至2006年3月，於戴爾（中國）有限公司全球客户部任總經理。

2006年4月至2020年9月，張建中於英偉達任全球副總裁，大中華區總經理；2020年10月摩爾線程開始運營后，其以實控人身份參與公司經營管理，2023年11月至今任摩爾線程總經理，2023年12月至今任摩爾線程董事長。

此外，2004年10月至2020年9月，周苑於英偉達任市場生態高級總監；張鈺勃2013年10月至2017年11月，於英偉達任GPU架構師。

若成功上市，摩爾線程將成為「國產GPU」第一股。后續，經濟觀察報記者將持續關注。

（作者 蔡越坤）