攪局GLP-1減肥藥，輝瑞砸超70億美元買下一家上市公司，諾和諾德、禮來又有新對手

本文來源：時代財經 作者：張羽岐

輝瑞（PFE.US）在減重賽道又開一局。

美國當地時間9月22日，輝瑞在官網披露，其已與一家專注於肥胖症和心臟代謝疾病治療的臨牀階段生物製藥公司Metsera（MTSR.US）達成收購協議，擬定收購方案將為輝瑞公司的產品線增添四個高度差異化的臨牀階段腸促胰島素和胰澱素項目，交易總價值高達73億美元，交易預計於2025年第四季度完成。

根據協議條款，輝瑞將在交易完成時以每股47.50美元的價格現金收購Metsera所有已發行普通股，Metsera初始企業價值約為49億美元。此外，該協議還包含一項不可轉讓的或有價值權，持有人有權獲得與三個特定臨牀和監管里程碑相關的每股最高22.50美元的額外現金支付。

時代財經在輝瑞當天召開的電話會議中獲悉，此次交易條款包括使用風險評估的風險管理交易結構，有助於與目標股東分擔風險和收益，並考慮到不斷變化的行業格局和整體競爭環境。

輝瑞董事長兼首席執行官Albert Bourla表示：「肥胖是一個龐大且不斷增長的領域，與200多種健康狀況相關。收購Metsera與我們專注於將投資導向最具影響力的機會相一致，並推動輝瑞公司進入這一關鍵治療領域。我們很高興能夠利用我們深厚的心臟代謝經驗以及製造和商業基礎設施，加速開發包含潛在一流注射劑的產品組合，這些注射劑的臨牀數據在療效、耐受性和耐久性方面具有差異化，支持每月給藥，旨在滿足與肥胖及相關疾病相關的持續未滿足的需求。」

Metsera目前有四個項目處於臨牀開發階段，以及多個下一代項目正在進行IND（新葯臨牀研究審批）支持研究。其中，MET-097i（一種每周和每月注射一次的GLP-1受體激動劑）正處於Ⅱ期開發階段；MET-233i（每月注射一次的胰澱素類似物候選藥物）則處於I期開發階段，評估其作為單藥治療和與MET-097i聯合治療的效果，而這一藥物的I期初步臨牀結果顯示其具有潛在的最佳性能。另有兩種口服GLP-1 RA候選藥物，預計將很快開始臨牀試驗；此外還擁有其他臨牀前營養刺激激素療法。

輝瑞方面在上述電話會中表示，這些藥物具有巨大的潛力，耐受性好，靈活性強，或能按月用藥，或能聯合用藥，從而治療因肥胖所導致的眾多併發症。「我們對已經看到的數據結果非常滿意。」輝瑞稱，「在口服藥方面，Metsera的研發藥物與目前的口服藥不同，這一款肽類藥物足夠穩定，至少在臨牀前階段可以通過腸道吸收。我們預計口服藥物不會受到食物和水的限制，將更加便捷。此外，其半衰期長，藥效強，我們或能降低成本，也不會像小分子藥物或短壽命肽那樣出現藥效高峰和低谷。口服藥物仍處於臨牀前開發階段，但我們預計下個月就能看到口服藥物開始用於人體試驗。」

輝瑞在衝刺減肥藥賽道的路上屢敗屢戰，此次收購是這家宇宙大藥廠的又一次嘗試。

在此之前，輝瑞接連在口服GLP-1R（口服胰高血糖樣肽-1）激動劑研發中折戟。

今年8月，輝瑞在公佈2025二季度業績的同時，也更新了管線調整，其中有8個臨牀項目被終止，包括GLP-1R激動劑PF-06954522的I期研究，這是輝瑞在臨牀階段僅存的GLP-1管線。輝瑞表示，此次終止「不是由於安全問題」，而是基於對「I期試驗數據和GLP-1市場格局」的評估。

更早之前，今年4月，輝瑞在幾經嘗試之后最終宣佈終止開發每日一次的口服GLP-1R激動劑Danuglipron（PF-06882961），該藥物用於減重管理。由於安全性問題待解，輝瑞經多方考慮后決定終止開發這一小分子藥物。

在Danuglipron之前，早在2023年6月，輝瑞就終止了其旗下另一款GLP-1R小分子激動劑項目Lotiglipron（PF-07081532）的后續研發。

輝瑞對此解釋稱，「終止Lotiglipron臨牀開發的決定是基於1期藥物相互作用研究（C3991040 – NCT05671653和C3991047 – NCT05788328）的藥代動力學數據，以及正在進行中的I期和Ⅱ期研究中患者轉氨酶升高的結果。」

公開信息顯示，輝瑞稱，「肥胖藥物是公司應對80億美元專利危機的潛力增長點」。而隨着諾和諾德和禮來製藥等巨頭在GLP-1領域的競爭升級，輝瑞能否憑藉此次收購重新殺入GLP-1賽道並佔有一席之地，仍是未知數。