恆指全日收跌0.7% 香港地產股表現疲軟 新世界發展(00017)跌3.71%

金吾財訊 | 港股午后震盪橫盤，三大指數全天受壓，截至收盤，恆指跌0.7%，恆科指跌1.45%，國企指跌0.86%。

藍籌中，百度(09888)跌5.38%，石藥集團(01093)跌4.73%，中國生物製藥(01177)跌4.46%，京東集團(09618)跌4.4%，龍湖集團(00960)跌3.78%；漲幅方面，新東方(09901)漲1.85%，中信股份(00267)漲1.5%，網易(09999)漲1.37%，匯豐控股(00005)漲1.31%，中銀香港(02388)漲0.98%。

板塊方面，港股機器人概念部分逆市上揚，德昌電機控股(00179)漲4.95%，盛業(06069)漲1.28%，三花智控(02050)漲0.55%。A股方面，截至今日A股收盤，盈趣科技(002925)、和而泰(002402)、沃爾核材(002130)、新華錦(600735)、福達股份(603166)漲停，立訊精密(002475)漲7.79%，三花智控(002050)漲4.79%。工業和信息化部部長李樂成9月23日在第25屆中國國際工業博覽會開幕式上致辭表示，「十五五」時期，工業和信息化部將牢牢錨定實現新型工業化這個關鍵任務，以推動高質量發展爲主題，以發展新質生產力為重點，以推動科技創新和產業創新深度融合爲關鍵路徑，以改革創新為根本動力，加快建設以先進製造業為骨干的現代化產業體系，不斷築牢中國式現代化的物質技術基礎。在培育壯大新興和未來產業方面，李樂成表示，要實施培育新興產業打造新動能行動，統籌技術創新、規模化發展和應用場景建設，加快打造一批新興支柱產業；建立未來產業投入增長機制，加強前沿技術研發和應用推廣，開闢人形機器人、腦機接口、元宇宙、量子信息等新賽道，創建一批未來產業先導區。大摩認為，人形機器人產業正迎來關鍵轉折點。摩根士丹利預測，到2036年全球將有約2370萬台人形機器人投入使用，到2050年這一數字將達到10.2億台，年收入規模接近5萬億美元，約為2024年全球20大汽車製造商總收入的兩倍。

香港地產股表現疲軟，新世界發展(00017)跌3.71%，九龍倉置業(01997)跌1.49%，恆基地產(00012)跌1.44%，新鴻基地產(00016)跌1.07%。花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪預期，香港樓價或在今年下半年橫行，惟需待長遠供需平衡改善才可支持住宅價格回升。他預計，2027年的成交量將可超過同年的竣工單位數量。他續指，投資需求廣泛回升或仍需時，因投資需求往往更取決於樓價預期，以及穩定長期利率。另外，花旗分析員預期，最新一份《施政報告》優化資本投資計劃后，超豪宅市場或將繼續跑贏大市。

個股方面，京東集團跌4.4%。消息面上，野村發表中國互聯網行業報告表示，2025年8月，中國月活躍智能手機用户按年增長1.9%至12.7億人，近月表現持續穩定。用户「月總使用時長」(MTS)按年增長8.9%，增速較7月的9.7%有所放緩。該行指電商用户參與度趨勢分化：即時零售競爭激烈。8月即時零售領域競爭依然激烈，主要集中在阿里(09988)與美團(03690)，京東光芒則被兩大對手蓋過。該行提到，在京東方面，即使即時零售投入不及阿里與美團，其App展現出較強韌性。8月「月總使用時長」按年增長61%，但較7月的76%放緩，受惠於DAU增長32%與人均日使用時長(DTSD)增長22%。除了今年初新推即時零售業務的貢獻外，該行認為京東的強勁用户參與度也可能來自有機增長，其核心電商業務受惠於在國家主導的「以舊換新」計劃中的主導地位。

蔚來(09866)跌5.95%。野村發表報告表示，隨著Onvo L90與全新ES8的訂單表現強勁，料蔚來的銷售動能已經扭轉，預計將推動2025年余下時間的出貨量增長。憑藉最新的定價策略與產品展示能力，公司市佔率有望進一步提高。不過，該行認為蔚來仍需要更多時間在財務層面上取得有意義的改善。該行對蔚來今年出貨預測下調9.5%，但上調2026年與2027年出貨預測各0.9%及12.7%，據此預計2024財年至2027財年收入年均複合增長率可達32%。考慮到營收增長與營運開支改善潛力，該行預測蔚來在2027財年有望實現盈虧平衡。該行指，蔚來已達成訂單目標，接下來的關鍵在於財務改善，將蔚來美股目標價由5美元上調至8.4美元，維持「中性」評級。德意志銀行分析師王斌研報稱，得益於具有競爭力的售價和強勁的儲備訂單，蔚來ES8運動型多用途車的訂單可能會很強勁。這家中國汽車製造商於上周末正式推出了ES8車型。德意志銀行預計，短期內ES8的月銷量約為15,000輛，但預計在競爭之下，銷量將正常化至每月約6,000輛。王斌現在預測蔚來2025年的銷量將達到350,000輛。由於ES8銷量高於預期，該分析師還將蔚來2025年的淨虧損預期從人民幣178.4億元收窄至人民幣161.3億元。德意志銀行維持對蔚來的買入評級，並將其H股目標價從75.00港元上調至82.00港元。

中信證券認為，走勢層面，除2019年、2020年特殊情形外，降息后短期港股均表現較好，中長期需看降息是否有效拓寬了中國政策操作空間。展望本輪，預計仍為預防式降息，美國就業降温但經濟韌性猶存，降息旨在應對潛在風險。短期科技、可選消費、醫藥等成長板塊有望受益。當前外資增配空間廣闊，在我國穩增長政策落地與基本面築底背景下，港股核心資產配置價值凸顯。

另外，花旗今日舉行的「2025年第四季環球投資前瞻」，花旗銀行投資策略及資產配置主管廖嘉豪指，已將恆指年尾目標價調高至26800點，明年中為27500點。他指，短期預計股指走勢反覆，因要消化早期升幅，市場並觀望企業之后的盈利表現，以及10月中國第十五個五年規劃情況。他又指，十五五年規劃有望成為推動多個行業增長的正面催化劑，當中包括科技、旅遊、醫療保健、保險及可再生能源行業等。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為V1.0.4，生成時間2025-9-23