IDG資本、騰訊參投，專注減肥藥的先為達生物擬赴港IPO

近日，杭州先為達生物科技股份有限公司（簡稱「先為達生物」）正式向港交所提交上市申請，聯席保薦人為摩根士丹利與中金公司。

該公司是一家接近商業化階段的生物醫藥企業，專注於體重管理領域創新葯物的研發。

由於尚未有產品進入商業化階段，先為達生物目前仍處於虧損狀態。2023年、2024年及2025年上半年，公司營業收入分別為0元、0元和9106.7萬元；淨虧損分別為6.20億元、4.86億元和1.08億元。同期研發支出分別為4.56億元、2.84億元和6500萬元，佔虧損比例分別為73.55%、58.44%和60.19%。截至2025年6月30日，公司現金及現金等價物為7.8億元。

公司研發團隊共99人，佔員工總數63.1%，其中46.5%擁有碩士及以上學位，93.9%擁有學士及以上學位。

先為達生物的核心產品埃諾格魯肽注射液（XW003）有望成為全球首款cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，用於治療超重/肥胖症及2型糖尿病。公司已於2024年向國家藥監局提交該產品的新葯上市申請，預計2026年上半年獲批並在中國商業化推出。

2025年7月，公司啟動XW003與司美格魯肽注射液的II期對比研究（SLIMMERUP-SWITCH研究），預計2027年完成。

除核心產品外，公司管線還包括：XW004：周製劑口服cAMP偏向型GLP-1多肽藥物，I期試驗顯示6周內患者最高減重6.8%； XW014：口服小分子cAMP偏向型GLP-1受體激動劑，處於I期臨牀；XW015、XW016：Amylin多肽類似物，處於新葯臨牀試驗申請階段；XW019、XW020：創新臨牀前候選藥物，預計2026年下半年啟動I期試驗。

先為達生物自2017年成立以來已完成多輪融資，累計融資額達22億元。2024年12月完成的D輪融資4.675億元，投后估值為48.675億元。投資方包括IDG資本、騰訊投資、美團投資、洲嶺資本、正心谷資本、君聯資本、拾玉資本、禮來亞洲基金等知名機構。

IPO前，創始人潘海博士通過直接及間接方式合計持股28.28%。其他主要股東包括騰訊投資（12.83%）、IDG資本（9.81%）、美團（9.60%）、洲嶺資本（7.90%）等。

根據弗若斯特沙利文報告，2024年全球超重/肥胖藥物市場規模達169億美元，預計2029年將增長至417億美元，2034年進一步達到577億美元，2024-2029年複合年增長率為19.8%。市場增長主要源於全球患病率上升、對相關併發症認知提高以及對有效藥物需求增加。