【上證金工】港股科技50ETF九月配置策略

（來源：上海證券研究）

基於2025年9月17日數據選擇趨同成分股進行ETF配置倉位測算，並定期跟蹤配置策略效果。

景順長城基金管理的港股科技50ETF（513980.SH）跟蹤中證港股通科技指數（931573.CSI），在2025年4月9日至2025年9月17日期間，綜合考慮成分股與ETF走勢偏差和研究覆蓋度，最佳的趨同股為舜宇光學科技（2382.HK）。

舜宇光學科技在2024年基於2024年預期EPS的底部估值為19倍PE，基於該估值計算各年份的基本面價值，例如2027年預期基本面價值為一致預期2027年EPS乘以19倍PE。可以發現，2025年1月2日至9月17日期間，舜宇光學科技的股價主要波動於2027年預期每股基本面價值之下，配置倉位的測算也基於個股股價在2024至2027年基本面價值區間的相對位置。

舜宇光學科技2025年盈利預測平穩，9月17日收盤價高於2026年預期每股基本面價值，仍低於2027年預期每股基本面價值， 9月17日測算的收盤倉位為45.92%。

在2025年8月1日至9月17日期間，基於舜宇光學科技動態倉位配置港股科技50ETF的夏普比率和收益回撤比均好於買入持有，配置策略獲得了7.06%的期末收益，最大回撤2.93%，買入持有港股科技50ETF獲得了12.16%的期末收益，最大回撤5.70%。

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風險提示

滯后或較大偏差的市場一致預期對分析結論產生重大影響；趨同股與板塊走勢產生較大偏離也會影響分析結論。

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報告來源

報告名稱：《港股科技50ETF九月配置策略》

分析師: 王紅兵

SAC 編號: S0870523060002

研報發佈日期：2025年9月20日

發佈機構： 上海證券有限責任公司

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