Piper Sandler評製鞋商：潮流趨勢利好史蒂文·馬登(SHOO.US)，卡駱馳(CROX.US)因面臨競爭而遭降級

智通財經APP獲悉，隨着關税的初步影響逐漸消退，且時尚潮流正從低調奢華和休閒風格轉向更為正式的風格，史蒂文·馬登(SHOO.US)有望從中受益。因此，Piper Sandler分析師將該鞋履設計商的評級從「中性」上調至「增持」，並將其目標價上調至 40 美元。

Piper Sandler首席分析師Anna Andreeva的樂觀論點很大程度上基於庫爾特·蓋格品牌的潛力。儘管庫爾特·蓋格在美國的市場滲透率「很低」，但該品牌被視為「獨具特色，未來發展空間巨大」，因為其定位為具有追求感的高端品牌，與蔻馳、凱特·絲蓓和邁克高仕等品牌有所不同。

Andreeva表示：「美國的品牌意識較低，不過一旦消費者體驗過該品牌的互動指標，其知名度就會大幅提升。」她還表示，期望庫爾特·蓋格能成為一家年銷售額達 10 億美元的品牌。

與此同時，安德烈娃將卡駱馳(CROX.US)的評級從「增持」下調至「中性」，並將目標股價下調了 21%，原因是消費者口味的變化(趨向於更正式的鞋子)、需求彈性以及對 HEYDUDE 鞋款的興趣下降。

Andreeva稱：「與明星Sydney Sweeney的團隊合作將於 2025 年結束后結束，我們擔心可能還需要進行額外的營銷活動。」Andreeva並補充説領導層的變動也可能帶來負面影響。

自 2022 年以來，整體拖鞋銷量一直以兩位數的速度增長，並預計將持續到 2025 年。然而，卡駱馳的拖鞋銷量在 2024 年停滯不前，預計今年北美地區的銷量將下降 12%。而勃肯鞋則繼續搶佔市場份額。從財政年度 22 年到 25 年，勃肯鞋(BIRK.US)的市場滲透率翻了一番，達到 40%。

展望當前季度，卡駱馳預計其營收將下降 9%至 11%，同時由於已宣佈的關税措施，其營業利潤率將下降 170 個基點。

此外，谷歌搜索趨勢顯示，人們對卡駱馳的興趣下降了 23%，而勃肯鞋則下降了 2%，而平底鞋的興趣則上升了 61%。這對該類別來説是個好兆頭，但對卡駱馳來説則不然。

Andreeva在給客户的報告中寫道：「卡駱馳鞋款的熱度下滑以及整個品類的銷量增長放緩，可能表明整個品牌的增長勢頭正在減弱。」