小摩：首予太平洋航運(02343)增持評級 目標價3.2港元

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，首次覆蓋太平洋航運(02343)，予「增持」評級，目標價3.2港元。 該行認為，美關税推動提前出貨，雖然會令今年下半年的TCE價格承壓，但隨着補庫存周期重啟，和建築業帶動小宗散貨需求反彈，2026年需求有望復甦。 另外，運力增長有所放緩，全球船隊擴張速度減慢至約3%，而且船齡老化令拆解舊船量增加。

該行又認為，集團在小型船隻領域的定位具防禦性，因其貨種豐富，可抵達的港口和航程均具靈活性，而且燃油成本穩定可提升盈利能見度。加上散貨航運受紅海乾擾影響最輕，2024年前僅約3%干散貨經過該區域，遠低於原油的10%與成品油的15%，而霍爾木茲海峽風險主要涉及油輪，集團的盈利敏感度較低。該行指，在干散貨與油輪板塊中，更看好太平洋航運多過中遠海能(01138)，因前者受地緣衝擊影響較小、資本開支穩定，且對美國301條款關税風險敞口有限。