港股異動 | 航空股集體走低 暑運公商需求意外走弱 機構建議關注公商恢復持續性及反內卷

智通財經APP獲悉，航空股集體走低，截至發稿，南方航空(01055)跌4.93%，報3.86港元；中國國航(00753)跌4.34%，報5.29港元；東方航空(00670)跌2.6%，報3港元；首都機場(00694)跌1.43%，報2.75港元。

國泰海通證券發佈研報稱，4-5月公商需求同比恢復增長，供需恢復良好保障航司淡季留存大部分燃油成本縮減，Q2航司同比大幅減虧。7-8月公商需求意外走弱，導致暑運未能展現盈利彈性。值得注意，在公商需求縮減壓力下，票價下降與油價下降對衝，估算航司暑運盈利仍將同比增長。

該行指出，相較於十一黃金周，更建議關注兩個方面：待十月重要會議后，重點觀察公商需求恢復情況。9月公商需求旺盛初步驗證暑運意外走弱或為階段性影響，若進一步驗證公商需求恢復可持續，預計2026年航司盈利中樞將開啟顯著上行。中國航司央國企為主，反內卷值得期待。預計中國民航局2025/26年冬航季將繼續嚴控時刻增長，且淡季管控低價助力航司繼續大幅減虧，短期將保障2025全年扭虧為盈，中期引導航司收益管理改善與加速盈利上升。