【華西紡服】紡服行業周報： 製造推薦自身α標的，品牌8月增速好於7月

華西紡服

主要觀點：

我們分析，（1）製造類：中美自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關税90天，下半年對製造整體謹慎，推薦自身α優勢強的公司：開潤股份（箱包、服裝淨利率提升邏輯下Q3仍有望延續高增長）、晶苑國際（各品類客户紅利共振期）、百隆東方（越南盈利改善，國內減虧邏輯）；（2）品牌類：8月流水增速在低基數基礎上好於7月，推薦錦泓集團、三夫户外（維權）、波司登及歌力思。（3）轉型類：推薦主業搶份額+超高分子聚乙烯腱繩主題的康隆達，關注主業快反供應改造+機器人電子皮膚主題的興業科技，關注紅豆股份、探路者。

（一）線上數據跟蹤：淘寶天貓平臺25年8月女裝及女士精品增速進一步提升，報喜鳥增速最高

根據蘿卜投資數據，2025年8月，童裝/運動服/女裝/男裝/箱包淘寶天貓平臺銷售額同比增加-62.76%/-21.14%/17.62%/-17.74%/14.88%，八月女裝及女士精品增速進一步提升。户外品類來看，户外登山野營/運動瑜伽健身/運動包/運動鞋淘寶天貓平臺銷售額同比增長0.94%/-2.18%/-13.67%/-13.48%。根據蘿卜投資數據，2025年8月，淘寶天貓平臺同比增速前三分別是朗姿股份、報喜鳥、加拿大鵝，同比增長分別為71.9%/39.1%/25.4%。同比增速后三分別是錦泓集團、北極絨、耐克，同比增速分別為-56.3%/-54.6%/-54.0%。

（二）本周中國棉花價格指數上漲，年初至今上漲4.14%

截至9月18日，中國棉花3128B指數為15319元/噸，區間上漲0.46%，中等進口棉價格指數（1%關税）為13457元/噸，區間上漲0.52%，內棉價格高於外棉價格1862元/噸。截至9月18日，CotlookA指數（1%關税）收盤價為13826元/噸，區間上漲0.69%。截至9月18日，中國棉花3128B指數相較年初上漲4.14%，中等進口棉價格指數（1%關税）相較年初下跌2.08%，截至9月18日，CotlookA指數（1%關税）收盤價相較年初下跌1.00%。

（三）行業新聞

UR在英國倫敦開設2700平旗艦店；斯凱奇 SKECHERS 正式完成私有化退市；美國百年老牌 Dickies 被VF集團出售給了一家品牌管理公司，作價6億美元；L Catterton 收購日本家俱製造商 Seki Furniture

風險提示：匯率波動風險；原材料波動風險；系統性風險。

證券分析師：唐爽爽 S1120519090002；

發佈日期：2025-09-20

《紡服行業周報（9.14-9.19）： 製造推薦自身α標的，品牌8月增速好於7月》

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