【券商聚焦】建銀國際：市場若要進一步上行 仍需新的催化劑驅動

金吾財訊 | 建銀國際表示，該機構的香港市場流動性指數在過去一個月里在正負之間波動。支撐該指數的因素包括：SOFR-HIBOR 利差收窄 (有利於HIBOR)和波動性下降。而拖累該指數的因素包括：新興市場資金流入減弱以及 HIBOR 上升。這個月，雖然該機構的流動性累計差值進一步走低並且轉變為負值。拐點正式得到確認。結合歷史經驗，累計差值往往領先市場走勢約一年，因此其拐點出現並不意味着港股本輪牛市高點已現，反而預示未來 12個月港股大概率會繼續尋頂。

該機構指，美聯儲時隔九個月重啟降息，歷史上聯儲暫停降息后重啟降息的情況並不多見，在重啟降息之后港股通常表現較好。短期內，該機構認為市場對於9月25bp及年底前再有1-2次降息預期已充分計價，但后續降息節奏仍存較大不確定性。降息落地后短期獲利了結的機會較大。近期部分落后藍籌股也顯着補漲，通常是短期行情進入尾聲的標誌。中國8月經濟數據偏弱，成為短期內製約市場的因素。市場若要進一步上行，仍需新的催化劑驅動。包括 9 月份中國經濟數據韌性，中美元首潛在會晤，以及政策層面的信號，特別是10月召開的中央政治局會議及二十屆四中全會(預計正式審議通過《關於制定「十五五」規劃的建議(初稿)》)，將是觀察政策取向和潛在刺激措施的關鍵窗口。短期內該機構建議投資者適度獲利了結，控制倉位，等待新的催化因素出現。