期權角：Joby Aviation的大幅折扣為激進的交易者打開了一個理財機會

幾十年來，飛行汽車的概念長期主導着科幻小説作家的想象力。然而，一波專業企業--在某些情況下得到了機構巨頭的支持--旨在將幻想變成現實。其中之一是Joby Aviation Inc（紐約證券交易所代碼：JOBY），該公司正在與Archer Aviation Inc（紐約證券交易所代碼：ACHR）和Eve Holding Inc（紐約證券交易所代碼：EVEX）等競爭對手爭奪領先地位。

從技術上看，JOBY股票的表現難以否認。自今年年初以來，該證券的價值幾乎翻了一番。在過去的52周里，它的回報率超過了200%，這讓早期投資者感到高興。更好的是，基本面似乎證明了持續上漲的概念是合理的。

具體來説，Joby代表了電動垂直起降（eVTOL）領域最先進的參與者，一系列具有里程碑意義的試飛證明了這一點。其中一些成就包括美國首個機場到機場eVTOL旅程，隨着FAA認證過程的快速提升。

此外，Joby還與豐田汽車公司（紐約證券交易所代碼：TM）、達美航空公司（紐約證券交易所代碼：DAL）和Uber技術公司（紐約證券交易所代碼：UBER）建立了戰略聯盟。因此，eVTOL專家擁有巨大的商業化潛力。

當然，企業的一切並非都令人着迷。由於其出色的表現--特別是JOBY股價在上半年上漲了135%--人們對其豐厚估值的質疑激增。此外，Joby必須證明它可以將其里程碑轉化為實質性業務。

隨后，JOBY股票成為當天最大的輸家之一也就不足為奇了。儘管如此，赤字仍可能為激進的交易者帶來逆勢機會。

目前，JOBY股票空頭利率為8.72%，空頭利率為1.92天。通常，該讀數會被認為較高，但短期擠壓的風險並不特別高。然而，隨着投資者消化其強勁表現，JOBY可能面臨壓力，價格走勢和空頭之間的關係可能會逆轉，從而形成看漲交易。

首先，吸引高額空頭利息的證券違反直覺，具有爆炸性上漲的潛力。所有空頭頭寸本質上都是基於信貸的交易。從功能上來説，賣空是在出售證券時發生的，目的是使證券最終貶值。如果確實如此，投機者可以以相對於原始售價的折扣回購股票。這使得股份可以返還給貸方債權人（經紀人），而差額則作為利潤收入囊中。

然而，賣空交易的關鍵問題是債權人必須完整，無論目標證券發生什麼。因此，如果股票價值上漲，毀滅性的尾部風險的威脅--或者由於承保風險被實現到發行的極端而強制付款的危險--就會變得極其巨大。

如前所述，當前的空頭利率可能沒有那麼高，不足以給空頭帶來危險。然而，去年6月，空頭利息超過了流通量的11%，這將被認為是一個可能的警告信號。隨后，隨着JOBY股票出現波動，空頭的注意力可能會被激發，從而推高空頭興趣。

不過，鑑於股市的強勁支撐，散户投資者可能會受到誘惑購買下跌的影響。因此，最終可能會出現倒置--人們可以通俗地稱之為「轉換」。隨着空頭興趣飆升，JOBY看漲者可能會揭穿空頭的虛張聲勢。

如果股價的走勢與悲觀者預期相反，那麼由此產生的反饋循環（稱為空頭擠壓）可能會導致JOBY股價飆升。

由於心理影響和之前的里程碑，20美元的看漲目標似乎已成定局。然而，目前尚不完全清楚這樣的目標何時可能實現，因為對空頭利息（更具體地説是空頭擠壓）的猜測極其難以確定。因此，採用錯開的方式直接購買JOBY股票並不是一個壞主意。

至於特定期權的交易，我對11月21日到期的17/18看漲價差非常感興趣。該交易涉及購買17美元的看漲期權，同時出售18美元的看漲期權，支付40美元的淨借記（交易中可能損失的最多）。

如果JOBY股票在到期時上漲至第二回合執行價（18美元），則最高獎勵為60美元，派息率為150%。目前該交易的盈虧平衡點為17.40美元，比當前市場價格高出約8%。

毫無疑問，這是一個激進的賭注。然而，如果空頭利息從這里上升，你可以合理地預計散户會試圖炸燬空頭。通過現在鎖定頭寸，您可能能夠領先於這股潛在的浪潮。

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