貴金屬期股聯袂大漲 滬金滬銀再攀新高湖南白銀漲停 白銀現貨交投兩淡【SMM快訊】

　　SMM9月22日訊：

　　美聯儲降息周期開啟，市場普遍預計今年將再降息兩次的預期支撐貴金屬；地緣政治衝突持續；多國央行持續購金疊加近期銅、鈷等戰略礦產價格波動引發大宗商品市場關注度提升，資金流向具有避險屬性的貴金屬板塊，為貴金屬期股上漲提供了短期資金支持；貴金屬期股聯袂走強，截至9月22日13:54分，COMEX黃金0.76%，報3734美元/盎司；COMEX白銀漲2.45%，盤中刷新自2011年8月以來的新高至44.01美元/盎司；滬金主連漲1.56%，盤中刷新歷史新高至843.48元/克；滬銀主連漲3.66%，盤中刷新上市以來的歷史新高至10323元/千克；白銀T+D漲3.35%，報10234元/千克，盤中刷新上市以來的歷史新高至10259元/千克。

　　貴金屬股市方面，截至9月22日13:56分，貴金屬股市板塊漲3.75%，個股方面：湖南白銀漲停，中金黃金、曉程科技、山東黃金以及赤峰黃金等漲幅居前。

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消息面

　　美聯儲上周將利率下調了25個基點，預示着未來可能會放寬政策，同時對持續通脹持謹慎態度。本周至少有十多位美聯儲官員將發表講話，主席鮑威爾將於周二發言，市場希望進一步瞭解美聯儲的貨幣政策前景。根據CME FedWatch工具，投資者普遍預計今年將再降息兩次--10月和12月各降息25個基點--概率分別為93%和81%。（文華綜合）

　　全球最大的黃金支持上市交易基金--SPDR Gold Trust稱，其持倉量從周四的975.66噸增至周五的994.56噸，漲幅為1.94%。

　　【韓國市場掀起黃金投資熱潮 交易所單日交易量突破1噸】國際金價近期屢創新高，韓國國內金價也隨之上漲，市場再次掀起黃金投資熱潮。數據顯示，本月1日至11日，韓國五大商業銀行的金條銷售額超373.1億韓元（約合人民幣1.9億元），幾乎與8月全月的銷售規模持平。近期，韓國交易所黃金收盤價一度創下每克167740韓元的歷史新高，約合人民幣863元，單日交易量更是首次突破1噸。除實物黃金外，方便、安全且節省交易手續費的黃金銀行賬户也明顯增加，本月初韓國主要銀行黃金銀行賬户數突破30萬個，較去年年末增幅超一成。截至本月11日，韓國開辦黃金理財業務的三家主要商業銀行的黃金銀行賬户總額首次突破1.2萬億韓元（約合人民幣62億元）。此外，作為黃金簡便投資手段的黃金ETF需求也隨之飆升，截至15日收盤，韓國國內上市的10種黃金ETF淨資產合計達2.52萬億韓元（約合人民幣130億元），是去年年末的約2.9倍。（央視財經）

白銀現貨大漲3.1% 現貨市場成交遇 「冷」

　　隨着滬銀和白銀T+D再刷歷史新高，白銀現貨大幅走強，不過其現貨成交遇 「冷」！9月22日，SMM1#白銀上午出廠參考均價為10167元/千克，均價較前一交易日上漲306元/千克，漲幅為3.01%。據SMM瞭解，持貨商惜售觀望較多，現貨市場仍以升水報價為主。上海地區國標銀錠持貨商對TD升水上調至4-6元/千克報價或對滬期銀2510合約貼水15-17元/千克，大廠銀錠持貨商對TD升水5-7元/千克，深圳地區個別持貨商國標銀錠對TD升水4元/千克拋售。今日銀價大幅走強，下游再度觀望成交轉淡，除個別持貨商因資金周轉等原因小幅升水報價成交外，多數持貨商因成本等原因挺價惜售，現貨市場交投兩淡。

各方聲音

華泰證券研報稱，美聯儲9月FOMC會議如期降息25個基點，點陣圖顯示年內還將降息50個基點，符合市場預期。短期由於降息利好已被充分定價，黃金可能面臨「賣事實」的回調壓力。本次降息屬於預防式降息，參考2024年9月降息后的情況，金價可能在降息之后一定時間形成「階段性」頂部。華泰證券認為中長期黃金配置價值不變，一方面，聯儲在經濟上調、通脹粘性的背景下仍延續降息路徑，疊加市場對2026年鮑威爾任期結束后聯儲可能更寬松的預期，長期美經濟滯脹的隱憂仍在。另一方面，在全球格局重塑的年代，去美元化趨勢、地緣政治風險以及投資組合多元化的需求，都在推動全球央行和機構投資者持續增配黃金。

　　渣打銀行北亞區首席投資總監鄭子豐9月17日撰文指出，未來在財政、貨幣、地緣政治和匯率等多重因素的推動下，預期黃金將維持「高位盤旋」的走勢，並將任何價格回撤都視為「逢低佈局」的機會，技術支撐位在3500美元，阻力位則在3760美元附近。同時看好上市金礦類股的表現。隨着黃金價格前景看好，以及市場對金礦類股的興趣增加，將有助於提高這些公司的盈利前景並推升估值。(財聯社)

　　德意志銀行將明年金價預估從3700美元/盎司上調至4000美元/盎司，將明年銀價預估從40美元/盎司上調至45美元/盎司。

　　美國銀行維持2026年黃金價格達到4000美元的目標。

　　德商銀行將黃金價格預測上調至2026年底達到3800美元/盎司，此前為3600美元。德商銀行將白銀年末預測從每盎司41美元上調至43美元。

　　法國巴黎富通銀行（BNPParibasFortis）首席戰略官PhilippeGijsels預計，未來三到六個月內，金價將達到每盎司4,000美元，而白銀價格將達到每盎司50美元。他還認為，美國經濟迅速走軟將迫使美聯儲採取激進行動。

東興證券相關研報指出，國內消費補貼政策將延續至2025年底，覆蓋新能源汽車、綠色家電和智能數碼產品等領域，隨着新能源汽車行業持續發展，新能源汽車市場滲透率不斷增長，新能源汽車行業將為白銀需求持續提供新增量。

中信建投研報指出，未來中期看，全球流動性對金價有一定支撐。本輪全球降息周期非美央行先於美聯儲降息，全球流動性外溢效應推升黃金。近期美國通脹數據不及預期，關税對通脹壓力可能沒有市場預期那麼明顯，從現實通脹預測指標來看，預計年內美國通脹風險可控。美聯儲降息仍有空間，近期美聯儲沃勒、鮑曼表示支持最早在7月降息。部分央行會跟隨美聯儲降息，因此全球降息潮尚未結束，金價中期有支撐。

　　世界黃金協會報告顯示，今年二季度全球官方黃金儲備增加166噸，處於歷史高位。2022年至2024年，全球央行年度購金量連續三年均超過1000噸。專家表示，推進儲備資產多元化，已成為全球央行的大勢所趨。為應對美聯儲釋放的降息信號，多國央行可能延續增持黃金的勢頭。中國民生銀行首席經濟學家温彬表示，近期，黃金已超越歐元成為全球第二大儲備資產。各國央行加速去美元化以分散風險，黃金價格則持續突破高位。世界黃金協會《2025年全球央行黃金儲備調查》還顯示，95%的受訪央行預計未來12個月全球官方黃金儲備將增加，43%的央行表示自身也將增持黃金。(央視財經)

中信證券研報指出，短期看，2025年第三季度金價橫盤企穩、疊加低基數，金飾銷售或有較好表現；預計2025全年金飾消費重量維持低位、銷售額正增長。當前，金飾消費重量低位下，上市公司靠提升產品單克附加值突圍，工藝設計與分級定位驅動高質量發展。品牌角度，設計力、品牌力得以通過捕捉高端化、輕量化兩大趨勢變現、投資金佔比高、自身仍處擴店成長前期的品牌或有良好表現；同時建議關注線上業務、海外業務帶來的增量。中信證券9月4日研報表示，4月底以來黃金處在震盪市中，我們認為是關税衝擊、美國財政、地緣政治、央行購金等因素形成了複雜的多空平衡。但這些因素的改變有望開啟黃金上行趨勢。關税的預期好轉可能暫告一段落，而對滯脹的影響可能剛開始體現；年內地緣風險明顯下降的可能性較小；美聯儲可能開啟提前曲線降息；全球央行的購金趨勢穩定。中性假設下，我們的模型預測年底金價有望超過3730美元/盎司。

　　高盛集團表示，如果美聯儲公信力受損，而投資者將一小部分美債持倉轉換為黃金，金價可能會飆升至每盎司近5,000美元。「若美聯儲獨立性受損，可能會導致通脹上升、股票和長期債券價格下跌，並削弱美元的儲備貨幣地位，」SamanthaDart等分析師在一份報告中指出。「相形之下，黃金是一種不依賴於制度信任的價值儲存手段。」高盛的報告概述了金價的多種可能走勢：基線預測是到2026年中升至每盎司4,000美元；尾部風險情境下升至4,500美元；如果哪怕僅1%私人持有的美債轉投黃金，金價可能飆升至近5,000美元。

　　瑞銀集團稱，隨着美聯儲降息、美元走弱以及投資需求擴大，金價將延續漲勢，該機構同時還上調了2026年上半年的金價預測。WayneGordon等瑞銀財富管理部門分析師在報告中表示，將2026年3月末黃金目標價上調100美元，至每盎司3600美元；6月末目標價上調200美元，至每盎司3700美元。他們預測今年全球黃金需求預計將增長3%，達到4760噸，創2011年以來的最高水平。