智通港股解盤 | 貨幣政策走獨立自主道路 OpenAI 引爆消費硬件端

【解剖大盤】

周末資金都在關注周一政策面的利好，但均未看到實質性的東西，因此港股全天震盪整理，收盤恆指跌 0.76%。

美聯儲降息后，市場期待我們也會跟進，但最新消息：中國 9 月 1 年期、5 年期 LPR 維持不變，連續第四個月「按兵不動」。通常説法是，上半年宏觀經濟穩中向好，短期內通過引導 LPR 下行強化逆周期調節的必要性不高。這里引用央行行長潘功勝的説法：中國貨幣政策堅持以為我主、兼顧內外平衡。意思就是我們有自己的節奏，並不會跟隨美聯儲的動作，這背后也凸顯了中國自身經濟的韌性及貨幣政策的獨立自主性，本身就是自信的表現。

再來看國新辦新聞發佈，市場期待會有新刺激政策，但也沒有，繼續看潘功勝的講話：今日 (22 日)新聞發佈會的主題是介紹十四五時期金融業的發展情況，主要是從中長期的視角回顧和總結「十四五」發展成就，不涉及短期政策的調整。關於「十五五」及下一步金融改革的內容，將在中央統一部署后給做進一步溝通。

由於很多預期均落空，比如説賭 LPR 調降的，典型品種如房地產類，今天就沒啥情況了。還有就是賭刺激消費的，今天也比較失望。部分失望資金就轉向了黃金，上周五紐約金價大漲， 9 月 22 日，黃金 ETF 華夏 (518850) 漲 1.2%，黃金股 ETF (159562) 漲 1.06%，山東黃金（01787）、招金礦業（01818）漲超 6%。

雖然沒有直接的利好刺激，但傳遞的信號是明確的，中國證監會主席吳清在發佈會上介紹，目前 A 股科技板塊市值佔比超過 1/4，市值前 50 名公司中科技企業從「十三五」末的 18 家提升至當前的 24 家。這表明科技股已經成為市場最大的主線。

摩爾線程科創板 IPO 將於 9 月 26 日上會的消息傳來，9 月 22 日上午，其相關概念股出現大幅異動，港股這邊間接持股的大眾公用(01635)今天大漲超 21%，還有一個長飛光纖（06869）因爆出 9 月 19 日，DrakaComteqB.V.再通過大宗交易減持公司 5%H 股股份的消息出現調整，前期漲幅較大是重要願意。

今天比較勁爆的消息是：據環球網援引美國科技媒體 information 報道，OpenAI 正以驚人速度推進消費級硬件戰略，OpenAI 計劃的產品包括類似無顯示屏智能音箱，還考慮開發眼鏡、數字錄音筆和可穿戴胸針等產品，首批設備的發佈時間定在 2026 年末或 2027 年初。綜合多家媒體報道，OpenAI 已與立訊精密（002475.SZ）簽署協議，共同打造一款消費級設備，同時與歌爾股份(002241.SZ)洽談供應零部件。還有傳 OpenAI 亦正與藍思科技（06613）及瑞聲科技（02018）商討零部件供應事宜。上述傳聞個股均出現大漲。單從 OpenAI 進軍硬件來看，想法很好，其實沒那麼容易，因為到目前為止還沒有看到相關的爆品，拿 AI 眼鏡來説，做的企業就特別多，大家都在嘗試，但看看銷量就知道。因此，不要上頭，考慮到很多這類品種是疊加果鏈的，看蘋果反而更靠譜。

據 The Information 報道，由於 iPhone17 標準版需求意外增長，蘋果公司正在提高其產量。在經歷了一個周末的強勁預購熱潮后，蘋果公司已告知兩家供應商，將 iPhone 17 的日產量至少提高 30%。果鏈契合度最高的高偉電子（01415）今天大漲超 11%，其它品種丘鈦科技 (01478）、舜宇光學（02382）分別漲超 10%和 6%。做代工的富智康（02038）、比亞迪電子（00285）等這些也受益。上周五提到的 FIT HON TENG(06088)又搭上果鏈題材再度大漲近 18%。多重概念就是香。

國家醫保局發佈第十一批集採文件，優化價差控制錨點，不再簡單選用最低報價：有 1/4 的藥品錨點，相較最低價調高了 34%，最高提升超 170%。創新葯持續催化，藥明合聯（02268）公告，宣佈公司與藥明生物技術於 9 月 3 日簽署了認購協議，約定發售 2413 萬股新股份，佔公司截至最后實際可行日期已發行股本的約 1.96%。認購事項完成后，藥明生物技術的持股比例將由 48.81%增至 50.74%，大股東持續加碼就是最大的支持，藥明合聯（02268）漲超 8%。賣鏟子的晶泰控股(02228)：藥物發現業務強勁增長，從截至 2024 年 6 月 30 日止六個月的 6090 萬元增長 615.2%至截至 2025 年 6 月 30 日止六個月 4.35 億元。集團與 DoveTree Medicines LLC 及其聯屬公司(DoveTree)開展重大合作。集團達成了該項合作的第一階段里程碑並收到首付款 5100 萬美元。今天漲超 8%。

北京時間周一午后傳出消息稱，美國醫藥巨頭輝瑞公司正接近以 73 億美元的交易收購減肥藥物開發商 Metsera。這意味輝瑞又殺回了減肥藥市場。歌禮（01672）宣佈 ASC47 聯合司美格魯肽在肥胖受試者中，較司美格魯肽單藥減重效果相對提升高達 56.2%。今天漲超 7%。美國「股神」巴菲特旗下的伯克希爾已徹底退出其在比亞迪的投資，持股市值已降至零；巴菲特最早於 2008 年購入比亞迪 2.25 億股股份，持股長達 14 年，期間市值上漲 38 倍以上，巴菲特這筆投資堪稱完美，全部退出也好，否則資金總擔心拉起來人家會減持。

【板塊聚焦】

日前，華為全聯接大會 2025 上，華為技術有限公司宣佈 HarmonyOS5（鴻蒙 5）終端設備數量已突破 1700 萬台，並正式啟動「天工計劃」，未來將投入 10 億元資金與資源，全面支持鴻蒙 AI 生態創新，聯合開發者共同邁進鴻蒙 AI 新階段。

AI 智能體正成為鴻蒙生態進化的重要方向，藉助 「天工計劃」，華為將支持開發者構建更多 AI 元服務、意圖框架與智能體。華為旨在通過該計劃加速孵化超過 1 萬個 AI 原生的元服務、1 千多種意圖框架 / MCP、5 千多個智能體，形成強大的規模效應，推動鴻蒙生態向 AI 化、智能化演進。

主要品種：中國軟件國際（00354）、優必選（09880）、偉仕佳傑(00856)。

【個股掘金】

比亞迪電子（00285）：發佈電池新產品 電動車產業鏈整體向好

9 月 18 日，比亞迪電子向全球正式發佈了全新一代儲能產品「浩瀚」。比亞迪攜多個全球之最加入大容量儲能系統解決方案商陣營，以 14.5MWh 的單機容量和 233 度電/立方米的能量密度。比亞迪今日宣佈，第二代秦 PLUS 車型上新發佈會定檔 9 月 25 日 19:00，從官方可以看到，本次發佈會將帶來 DM-i、EV 兩種車型。

點評：「浩瀚」與比亞迪自研的 GC FIux PCS 一體機 和 GC Master EMS 系統無縫銜接，構成新一代構網型儲能系統。公司是比亞迪集團旗下的核心子公司。汽車電子方面：智能化升級，智能駕駛與智能座艙參與「天神之眼」智能駕駛系統，覆蓋多款車型。自研「雲輦」 智能懸架系統，已開始量產。三季度消費電子傳統旺季到來，各大終端密集發佈 AI 手機及AR 眼鏡等新品，推動行業需求提升。AI 業務方面：公司通過與英偉達的緊密合作，在液冷技術領域取得了顯著進展。公司已掌握浸沒式液冷技術，並計劃推出相應的服務器產品。公司基於英偉達平臺開發 AMR 機器人，推動智能製造。 消費電子：大客户與創新布收購捷普（Jabil）部分業務，深化與蘋果等大客户的合作。佈局摺疊屏、AI 眼鏡等新興消費電子領域。iPhone 等秋季新品 9 月 19 日正式發售，i17 的高性價比有望推動銷量超預期。比亞迪在全球市場的競爭力不斷提升，也為其子公司比亞迪電子帶來積極影響。比亞迪新車型市場反響良好，海獅 06_EV+DM-i 銷量快速增長，方程豹品牌定位變化，鈦系列車型銷量表現強勁。高端化和出海戰略成效顯著，秦 L_EV 車型技術下放，海外銷售同比增長顯著。比亞迪電子在電動車零部件領域具有優勢，受益於行業整體向好的趨勢。未來，隨着汽車智能化、 AI、消費電子等領域的持續發展，高管增持顯示對公司未來發展的信心，預計下半年盈利能力將提升。