華西證券-社服零售行業周報：「雙節」長假在即，旅遊市場持續升溫-250922

（來源：研報虎）

中秋國慶將至，旅遊市場持續升溫

　　今年國慶、中秋再度「雙節合體」，帶來8天長假；另外，通過拼假就能解鎖12天的「超長」假期。據途牛《2025國慶中秋出遊趨勢預測》顯示，截至目前，途牛國慶中秋假期預訂出遊人次較去年同期兩位數增長。

　　短途高頻旅行需求旺盛，國內長線跟團花費增長超兩成。據同程旅行數據顯示，截至9月11日，中秋和國慶假期的國內包車遊產品預訂熱度同比增長超過115%，周邊遊產品預訂熱度同比增長超2倍；從中秋和國慶假期國內跟團遊產品來看，團期5天及以上的小團化、深度遊產品備受熱捧，用户在預訂國內長線跟團遊產品上的花費同比增長超過20%，熱門跟團遊目的地包括四川、新疆、青海、甘肅、雲南、北京、安徽、內蒙古、黑龍江、吉林。

　　高品質酒店預訂熱度持續走強的態勢，預計在中秋和國慶假期得到延續。據同程旅行數據顯示，截至9月11日，入住時間在中秋國慶假期的住宿產品中，高品質酒店預訂熱度同比增長超過20%，「觀景」「賞月」關鍵詞的搜索熱度同比增長達117%，部分度假酒店的觀景房型提前30天預訂一空。

　　免籤擴圍利好，入境遊、出境遊活躍。據攜程旅行數據顯示，俄羅斯入境免籤政策啟動，俄羅斯旅客入境熱情高漲，假期預訂單量同比增長75%；上海、北京、廣州、深圳、成都、重慶、廈門、青島、杭州和西安等成為入境旅遊熱門目的地。據同程旅行數據顯示，截至9月11日，假期出行的國際機票搜索熱度同比增長超過60%；假期出境旅行目的地仍以東亞和東南亞熱門城市為主，韓國在中秋和國慶假期前對中國團體遊客試行免籤，明顯拉動了赴韓機票熱度增長。

投資建議

　　建議關注以下五條投資主線：1）AI技術持續升級，AI應用滲透率有望持續提升，相關受益標的包括科鋭國際、焦點科技、蘭生股份、青木科技、凱淳股份、南極電商、博士眼鏡等；2）消費者為情緒價值買單意願增強，高景氣新零售賽道有望持續獲得超預期表現，相關受益標的包括：名創優品、泡泡瑪特、愛嬰室等；3）促內需背景下，順周期板塊有望低位復甦，從而釋放業績彈性，相關受益標的包括：蜜雪集團、古茗、茶百道、海底撈、百勝中國、錦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、科鋭國際、祥源文旅、眾信旅遊等；4）消費出海前景廣闊，近年來政策不斷加大對國貨品牌出海的支持力度，建議關注出海服務商以及產品力較強的消費出海，相關受益標的包括：米奧會展、小商品城、安克創新、賽維時代、特海國際、泡泡瑪特、名創優品、潮宏基、周大福等；5）線下流量回歸，傳統業態有望煥發新活力，相關受益標的包括：永輝超市、孩子王、百聯股份、中百集團、家家悦、重慶百貨等。

風險提示

　　宏觀經濟下行，居民收入及消費意願恢復不及預期，行業競爭加劇。