華安證券-全球科技行業周報：谷歌Gemini登頂美區App Store，OpenAI推出GPT~5~Codex-250921

（來源：研報虎）

主要觀點：

本周行情回顧

　　從指數表現來看，本周(2025-09-15至2025-09-19),上證指數周漲跌幅為-1.3%,創業板指周漲跌幅為2.34%,滬深300周漲跌幅為-0.44%,中證1000周漲跌幅為0.21%,恆生科技周漲跌幅為5.09%,納斯達克指數周漲跌幅為2.21%;從板塊表現來看，傳媒指數周漲跌幅為0.69%,恆生互聯網科技業周漲跌幅為4.53%,中證海外中國互聯網50指數周漲跌幅為3.25%,人工智能指數周漲跌幅為1.17%。

谷歌Gemini登頂美區App Store免費榜

　　谷歌Gemini超越ChatGPT登頂美區App Store免費應用榜，並在多國實現登頂。Gemini此次增長主要得益於NanoBanana圖像生成模型。無論是免費還是付費用户，均可直接在Gemini中使用該模型進行圖像編輯。在與同類頂級圖像模型的對比中，NanoBanana以平均勝率0.855的成績位列第一，顯示出突出的核心性能。(每經網)

OpenAI推出GPT-5-Codex OpenAI宣佈為其AI編程代理Codex推出一個新的GPT-5版本，名為GPT-5-Codex。該模型具有動態「思考」時間分配特性，完成編程任務的耗時從幾秒到7小時不等，在智能體編程基準測試中表現更出色。GPT-5-Codex已開始在Codex系列產品中逐步推出，用户可通過終端、IDE、GitHub或ChatGPT訪問，所有ChatGPT付費用户均可使用。OpenAI計劃未來向API客户開放該模型。

投資建議

1.海外AI：

　　得益於NanoBanana圖像生成模型，谷歌Gemini超越ChatGPT登頂美區App Store免費應用榜，並在多國實現登頂。OpenAI推出GPT-5-Codex，該模型具有動態「思考」時間分配特性，完成編程任務的耗時從幾秒到7小時不等。9月15日，xAI推出了Grok4Fast模型。Grok4Fast的核心優勢在於速度，其響應速度最高可達標準版Grok4的10倍。建議關注近期海外大模型及AI硬件更新進展，相關公司：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

2.國內AI：

　　9月16日，2025騰訊全球數字生態大會在深圳舉行。騰訊將打造「智能化」與「全球化」兩大效率引擎。智能化方面，騰訊雲發佈騰訊雲智能體戰略全景圖，全面開放AI能力、C端和B端優勢場景。通過智能體解決方案、SaaS+AI、大模型技術三大升級，激發企業的創新潛能。9月17日，阿里開源旗下首個深度研究Agent模型——通義DeepResearch。相關公司：百度集團、阿里巴巴-SW、美圖公司、騰訊控股、美團-W、快手、崑崙萬維等。

3.海外半導體：

　　9月16日，聯發科旗下首款採用臺積電2nm製程的旗艦SoC已成功完成設計流片，成為首批採用該技術的公司之一，預計2026年底進入量產並上市；閃迪表示NAND閃存供需平衡正在向有利供方的狀態轉移，整體來看市場需求非常樂觀：在數據中心存儲需求維持強勁的同時，AI也帶動手機和PC的銷量和平均存儲容量提升；9月18日，英偉達宣佈向英特爾投資50億美元，並計劃聯合開發用於PC和數據中心的芯片，雙方計劃通過英偉達NVLink實現架構無縫連接，將英偉達的AI與加速計算能力與英特爾領先的CPU技術及x86生態整合，為客户提供頂尖解決方案。相關公司：Nvidia、AMD、博通、臺積電、美光、英特爾等。

4.智能駕駛：

　　9月19日，文遠知行旗下自動駕駛小巴Robobus正式獲得比利時首個聯邦級別的L4級自動駕駛測試牌照。至此，文遠知行成為全球唯一旗下產品同時擁有7國自動駕駛牌照的科技公司，覆蓋比利時、中國、法國、阿聯酋、沙特、新加坡和美國。相關公司：特斯拉、小米集團-W、小鵬汽車-W、小馬智行、比亞迪、Google。

5.海外消費：

　　 TEMU宣佈正式向瑞士本地商家開放「本對本」招商計劃，允許瑞士零售商在平臺上直接開店並由本地發貨，今年以來，Temu已在全球多地推廣本地招商計劃，預計未來該模式將擴展至其他市場，建議持續關注Temu半托管模式和本地招商計劃的推廣節奏，這種模式下可以減少跨境運輸帶來的時效與合規問題，同時也能很大程度上規避關税戰帶來的風險，相關公司：拼多多。

6.本地生活：

　　淘寶閃購的團購業務於9月20日在上海、深圳、嘉興三城多個核心商圈率先啟動試點，此后陸續上線全國一二線城市。該業務由淘寶閃購和餓了麼提供同一個團購供給，但會同時在淘寶、支付寶、高德三個阿里體系最大的流量端口上線。目前阿里體系內的到店業務分工上，高德掃街榜對標大眾點評，做的是內容業務；淘寶閃購和餓了麼對標美團，做的是到家外賣及將要上線的到店團購業務。建議關注到店團購業務板塊競爭狀況，相關公司：阿里巴巴W，美團-W。

7.電商：

　　8月份，社會消費品零售總額39668億元，同比增長3.4%，其中，除汽車以外的消費品零售額35575億元，增長3.7%。1—8月份，社會消費品零售總額323906億元，增長4.6%，其中，除汽車以外的消費品零售額292643億元，增長5.1%。9月16日，淘寶拍立淘的「AI找低價」功能現已全量上線，核心目標是提升用户留存與實際幫助。相關公司：阿里巴巴-W，騰訊控股等。

8.產業互聯網：

　　9月18日，Meta Connect大會舉行，會中發佈多款AI眼鏡，其中包括首款內置顯示屏的Ray-Ban Display智能眼鏡，定價為799美元，並將於9月30日正式上市。該屏幕可顯示短信、視頻通話、地圖中的導航路線、向Meta的人工智能服務提問的視覺結果、照片、音樂控制以及相機的數字取景器。我們建議關注Ray-BanDisplay銷量熱度，端側AI有望迎來新一輪催化，相關公司：Meta，小米集團-W等。

9.影視：

　　上周(2025/09/08-2025/09/14)全國電影市場共收穫2.41億票房。截至9月13日，2025年度票房(含預售)已突破400億元，比去年提前76天。上周票房前三名分別是《捕風追影》《浪浪山小妖怪》《南京照相館》。相關公司：光線傳媒，萬達電影，上海電影，嗶哩嗶哩，快手-W等。

10.遊戲：

　　2025年8月，《Last War:Survival Game》蟬聯全球手遊收入榜。《王者榮耀》和《Whiteout Survival》緊隨其后，分列第2、3位。《MONOPOLYGO!》與《Royal Match》也成功躋身前五。相關公司包括：騰訊控股、網易-S、愷英網絡、三七互娛、吉比特等。

風險提示

　　消費恢復不及預期風險、用户增長不及預期風險、行業競爭格局劇變風險、宏觀經濟波動風險、政策及監管趨嚴風險、科技創新落地進展不及預期風險