港股紅利ETF博時(513690)回調蓄勢，非銀板塊向上彈性備受關注

截至2025年9月22日 11:15，恆生港股通高股息率指數下跌1.53%。成分股方面漲跌互現，北京控股領漲1.12%，長實集團上漲0.55%，長江基建集團上漲0.29%；海豐國際領跌6.01%，中信股份下跌4.95%，東方海外國際下跌4.12%。港股紅利ETF博時(513690)下跌1.28%，最新報價1.08元。拉長時間看，截至2025年9月19日，港股紅利ETF博時近2周累計上漲1.20%。

流動性方面，港股紅利ETF博時盤中換手1.69%，成交9135.34萬元。拉長時間看，截至9月19日，港股紅利ETF博時近1月日均成交2.30億元。

截至2025年9月22日 11:15，國證大盤成長指數下跌0.44%。成分股方面漲跌互現，立訊精密領漲10.00%，傳音控股上漲4.12%，海光信息上漲3.79%；百利天恆領跌3.86%，中際旭創下跌3.35%，新易盛下跌3.29%。大盤成長ETF(159203)下跌0.16%，最新報價1.28元。拉長時間看，截至2025年9月19日，大盤成長ETF近1周累計上漲1.91%。

流動性方面，大盤成長ETF盤中換手20.34%，成交359.06萬元，市場交投活躍。拉長時間看，截至9月19日，大盤成長ETF近1年日均成交876.81萬元。

【事件】

四組數據

1、近一年，市場漲幅約35%，其中估值水平提升30%以上，企業盈利增長貢獻不到2%。

2、居民部門存款余額160多萬億，其中定期存款120多萬億，活期存款40多萬億，A股總市值104萬億 。

3、滬深300市盈率14倍、標普500指數30倍、納斯達克指數43倍。

4、兩融余額佔流通市值比重2.49%，2015年峰值時4.7%。

【機構解讀】

1、近一年市場上漲絕大部分靠估值提升，估值提升主要源於市場利率下行、中美貿易談判好於預期、風險偏好提升。

2、利率持續下行，資產荒現象延續，高股息、低波動的資產仍會受到歡迎。

3、從國際對比以及兩融佔比來看，目前估值水平合理，兩融余額未達到頂峰。

4、上半年A股盈利增速觸底回升，后續基本面走強是長期牛市的重要支撐。

5、非銀觀點：最近一個月（8.21-9.21）非銀板塊跑輸指數，非銀板塊-7.12%，同期滬深300+6.19%，wind全A+4.95%。非銀跑輸主要是交易因素影響，非銀基本面持續向好。隨着三季度市場上漲疊加成交量放大，權益投資及證券經紀業務持續改善，三季度業績有望實現同比和環比高增。三季度業績有望成為新的催化劑，繼續看好配置力量（含居民資金入市）+業績改善的雙輪驅動的非銀板塊尤其是券商、金融科技及創投板塊行情。

【相關產品】

推薦採取「新槓鈴策略」，即「港股紅利」+「大盤成長」。該策略通過兼顧防守與增長，有助於在複雜市場環境中優化組合表現。

大盤成長ETF（159203）：市場上唯一大盤成長標的一鍵佈局牛市主線

港股紅利ETF博時(513690)，場外聯接(博時恆生高股息ETF發起式聯接A：014519；博時恆生高股息ETF發起式聯接C：014520)：兼具估值性價比與盈利彈性，能源佔比17%。

規模方面，港股紅利ETF博時最新規模達54.52億元。

資金流入方面，港股紅利ETF博時最新資金流入流出持平。拉長時間看，近5個交易日內，合計「吸金」7657.68萬元。

港股紅利ETF博時緊密跟蹤恆生港股通高股息率指數，恆生港股通高股息率指數旨在反映可通過港股通買賣的香港上市且擁有高股息證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年9月3日，恆生港股通高股息率指數前十大權重股分別為兗礦能源、恆隆地產、中國宏橋、中國石油股份、信義玻璃、恆基地產、海豐國際、電訊盈科、中煤能源、建發國際集團，前十大權重股合計佔比29.87%。

大盤成長ETF緊密跟蹤國證大盤成長指數，國證大盤成長指數反映滬深北交易所市值規模大、成長因子綜合排名靠前的上市公司證券價格變化情況。

數據顯示，截至2025年8月29日，國證大盤成長指數前十大權重股分別為貴州茅臺、寧德時代、紫金礦業、新易盛、中際旭創、比亞迪、五糧液、中芯國際、藥明康德、立訊精密，前十大權重股合計佔比48.44%。

（文中個股僅作示例，不構成實際投資建議。基金有風險，投資需謹慎。）

以上產品風險等級為：中高 （此為管理人評級，具體銷售以各代銷機構評級爲準）

風險提示：基金不同於銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金的過往業績並不預示其未來表現。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎決策並自行承擔風險，不應採信不符合法律法規要求的銷售行為及違規宣傳推介材料。