【華鑫傳媒|行業周報】迎國慶檔雙11搶跑 華為《智能世界2035》迎智能體互聯網

（來源：華鑫研究）

▌本周觀點更新

迎國慶疊加政策持續護航，自2025年8月國務院推出深入實施「人工智能+」行動的意見后2025年9月商務部發布擴大服務消費若干政策，護航「人工智能+消費」拓展數字服務消費。傳媒兼具科技應用與可選消費雙屬性，有望承接AI應用賦能消費新場景；同時，迎國慶下除了文旅熱度國慶檔片單持續供給；雙11在各平臺招商中已預熱且中美就TikTok的達成框架協議也有利於電商與數字營銷板塊。企業端，9月阿里雲棲大會舉辦且第四屆全球數字貿易博覽會也在杭州舉辦；AI賦能新消費場景疊加AI應用均可期。華為發佈《智能世界2035》報告並指出2035年全球AI智能體數量將達到9000億，以AI大模型為代表的人工智能正逐漸進入人們的生產與生活，不僅顯著提升社會生產效率、驅動經濟增長，更將重塑生活方式，推動世界跨越式向前發展，也將進入智能體互聯網時代。

▌本周重點推薦個股及邏輯

給予傳媒行業推薦評級。A股可關注，東方明珠600637（通過股權投資方式受讓超聚變數字技術有限公司股權）；芒果超媒300413（新綜藝《聲鳴遠揚》9月海選並將有望10月底開啟直播）；藍色光標300058（ALL In AI戰略見成效，戰略投資PureblueAI清藍，共同發力GEO市場）；萬達電影002739（暑假檔后將迎國慶檔關注影片《浪浪人生》，非票收入通過創新拉動創收）；湯姆貓300459（《湯姆貓總動員2》成湯姆貓海外新晉主力產品，關注后續AI新品供給）；奧飛娛樂002292（2025年9月推出員工持股計劃受讓價格為4.84元/股）；中信出版300788（央企，大眾閲讀頭部企業主業持續具韌性）；華策影視300133（國慶檔關注電影《刺殺小説家2》）；姚記科技002605（關注卡牌板塊熱度拉動情緒）；天舟文化300148（教輔與遊戲雙主業業績增長）；上海電影601595（電影《浪浪山小妖怪》拉動周邊衍生品熱銷）；橫店影視603103（關注國慶檔進展，下沉市場內需仍具潛力）；風語築603466（以具身智能驅動新文旅，借科幻賽道轉戰體驗經濟:攜手三體宇宙，以「P+科技+商業」EPCO模式打造「體·未來學院」）；浙文互聯600986（全鏈路AI佈局再迎發展新機遇，深耕「AI+營銷」「AI+文化」「算力+融租」三大產業鏈）；吉比特603444（《問劍長生》擬2025年第四季度在中國港澳臺、韓國等地區上線；）；港股可關注，B站9626（已開啟雙十一招商預熱）；騰訊0700（2025年8月新遊《無畏契約:源能行動》表現優異）；阿里9988（迎阿里雲棲大會，推出高德掃街榜利）；阜博集團3738（以數字內容收益開拓RWA新路徑作）；美圖1357（推出AI Agent產品RoboNeo）；布魯可0325（關注后續新品進展）；聖貝拉2508（以女性為支點撬動產后護理和修復市場，關注后續出海與AI的進展）；名創優品9896（大店戰略進展順利，期待海外增量）；毛戈平1318（10月將正式進駐香港海港城，持續期待公司海外拓展）。

產業政策變化風險、推薦公司業績不及預期的風險、行業競爭風險；編播政策變化風險、影視作品進展不及預期以及未獲備案風險、經營不達預期風險；宏觀經濟波動風險。

行業觀點和動態

1.1

傳媒行業回顧

市場綜述：2025 年9月15日-2025 年 9月19日，上證綜指、深證成指、創業板指的漲跌幅分別為-1.30%、1.14%、2.34%。細分到傳媒各子行業來看，網絡遊戲指數漲幅較大，網絡彩票指數跌幅較大。周漲跌幅個股中，漲幅 Top3 分別為星輝娛樂、完美世界、歡喜傳媒，分別上漲25.95%、14.55%、13.85%；跌幅 Top3 分別為吉視傳媒、粵傳媒、文投控股，分別下跌23.52%、14.43%、11.54%。 

自上而下看政策護航。自2025年8月國務院推出深入實施「人工智能+」行動的意見后2025年9月商務部發布擴大服務消費若干政策。本次政策指出，支持推出一批文學、藝術、影視、動漫等領域精品創作；支持世界文化遺產、文博場館、非遺機構、歷史文化名城，挖掘傳統文化IP市場價值，打造服務消費新場景；支持有條件的地方以優質演藝、動漫、影視作品等線上流量帶動線下場景創新；推動市場化方式舉辦的各類文化展覽進商場、進社區、進公園；鼓勵引進國外優秀體育賽事；拓展數字服務消費，開展「人工智能+消費」典型應用案例推薦，持續打造信息消費新產品新場景新熱點。核心是通過新技術如人工智能的賦能撬動消費新場景。標的維度看，可關注企業東方明珠（擁有東方明珠塔、梅奔文化中心等稀缺地標文旅資源，打造AI+內容+場景，IP端《蠻好的人生》拉動城市文旅打卡；AI端，超高清AI升級行動開啟智慧家庭視聽新體驗，外延端參股超聚變，攜手minimax與階躍星辰，攜手相信音樂共同推出了「MAYDAYLAND東方明珠指揮總部」活動，以「文旅+演藝」的沉浸式體驗，打造消費新場景）；風語築（推進AI應用打造智能文化科技新範式，打造並運營的奉賢「在水一方」科幻館，「空間數字化 + 智能交互 + IP運營」產品矩陣）；華策影視（IP端推出「有風的地方」，AI端「有風」大模型、「國色」大模型推出構建了全球首個影視垂直領域大模型，外延端戰略投資智譜華章，並建立戰略合作，國慶檔看《刺殺小説家2》）；萬達電影（AI端，打造AI養成系毛絨品牌「萌心物語」等潮玩業務，打造「內容+消費+科技」的商業體系。2025年上半年公司將「超級娛樂空間」戰略升級為「1+2+5」戰略版圖，國慶檔看《浪浪人生》；同時橫店影視、上海電影同理，內容+AI+IP+文旅）；b站（線下有BW Bilibili World同好盛會具有客羣集聚與消費外溢，展會帶動消費增長且盤活線下文旅。Bilibili通過「魔都漫遊計劃」聯動上海店鋪，通過IP+消費模式，推動二次元經濟向多元領域滲透）。

以華為為代表，提出智能世界2035年以及進入智能體互聯網時代並有9000億的智能體。未來十年製造業的變革，除降本提質外，更受消費趨勢驅動，並在行業實踐中逐步明晰發展方向。消費端呈現兩大核心訴求：一是個性化定製需求激增；二是高品質與情緒價值重視度提升。華為指出，2035年硅基新成員走入家庭，是機器，更是家人，智能機器人走進千家萬戶，成為不可或缺的夥伴和家人，讓居住體驗更高效、更個性化、更舒適。沉浸全息技術讓空間隨心切換，隨着空間感知、虛擬現實、顯示等多種技 術的進一步發展，未來的影音娛樂和遊戲設備 將能夠融合視覺、聽覺、觸覺、嗅覺、味覺和意念，幫助人與設備實現感知、情感的雙向交 互。設備具備模擬、還原、增強物理世界的能力，幫助人們構建虛擬世界與物理世界的融合，華為提出的智能世界2035年，從各個領域暢想AI帶來的可能性，與AI共贏，加速生活場景躍遷。從PC時代進入移動互聯網時代並有望進入智能體互聯網時代。華為指出，PC互聯網的特徵是Time-On-Demand +文件圖片，少數人生產，多數人消費。移動互聯網的特徵是Time-on-Line +富媒體（2D/3D視頻），人人均是生產者和消費者。智能體互聯網的特徵是Time-In-Real + 超維空間（H-D多維信息），智能體和人是生產者，同時也是消費者。到2035年，90億人口擁有9000億的智能體。未來十年通信網絡的連接對象將從90億人擴展到9000億智能體，其價值將從服務於「人與人溝通」向構建「智能體互聯」的下一代網絡發展。

以阿里為代表，撬動AI板塊新亮點。2025年9月，阿里舉辦2025雲棲大會（9.24-9.26）本次會議將構建AI驅動的技術基座、開拓AI應用場景的無限邊界、重塑AI時代的生產力與協作三大主題方向，全方位呈現雲和AI如何驅動業務增長、產業升級。伴隨AI應用驅動雲服務等需求，阿里雲將繼續對客户增長與技術創新進行投入，包括AI產品和服務，以提升AI領域的雲採用量，在模型端，電影級視頻生成模型通義萬相Wan2.2系列模型開源，大幅提升電影級畫面的製作效率，有望拉動AIGC供給進而帶動電影院線、視頻娛樂等企業的優質內容供給；阿里以一己之力拉動浙江板塊以及AI板塊以及本地生活版本，也從上游芯片，中游雲業務，下游的消費等領域多點開花，2025年9月推出高德掃街榜，高德指出掃街榜不僅僅是榜單，也是線下服務的「信用標尺」，高德基於積累的真實數據場景與全新的AI技術，對用戶數據進行多維度篩選，讓‘信任’成為消費的底色，也為中小商家打通「被看見」的通道，高德從出行平臺逐步致力於成為生活服務平臺，因阿里的基因加持，也進行從線上電商到線上線下聯動的新探索，高德藉助掃街榜形成「服務-數據-口碑-客流」的正向循環，阿里作為中國優質資產的代表之一，仍值得期待。

2025年國慶檔能否拉動電影院線板塊？2025年國慶檔影片有《731》加持，雖不在國慶當日上映，但其9月18日上映后的熱度有望延續到國慶檔；除了《731》之外，《志願軍》也是主流影片代表之一，2025年國慶檔影片集齊了奇幻、喜劇、動畫等元素，從華策影視推出的《刺殺小説家2》到萬達電影推出的《浪浪人生》，也均符合國慶假期的閤家歡觀影。繼暑假檔后迎國慶檔，雖黑馬影片缺席，但總體質量中規中矩。電影的內核仍是供給創需求，內容板塊，從劇集到短劇再到遊戲電影，優質內容是可穿越周期（2025年9月七麥數據顯示付費榜冠軍為真人實拍宮廷生存互動影視作品《盛世天下：女王的遊戲》開啟「影視+遊戲」融合體驗新模板），優質優質也有助於拉動周邊衍生經濟。從上海電影到萬達電影均在驗證中，2025年國慶檔能否創新成績高點仍需要觀眾投票。

2025年雙十一各平臺方已搶先預熱。以B站為例，在2025年9月已圍繞雙十一大促季，聯動阿里、京東電商平臺，幫助客户在雙十一提前種草搶佔潛力消費者心智，並推出了大消費行業專場、家電生活行業專場、產品能力專場，在商業化變現端，B站平臺的用户價逐步釋放，除了大促之外，內容端B站也儲備有遊戲三國題材的《百將牌》，B站的社區活力也在持續釋放，滿足社交、好奇心、陪伴、可玩趣味的情感寄託樂觀。以小紅書為例，2025年雙11小紅書官方將推出雙11招商直播周，各行業電商運營專家遍佈女裝、户外、服飾、潮玩、美粧、家俱、數碼、文玩、母嬰以及大健康等，並推出百萬免傭計劃，伴隨平臺持續為雙十一招商預熱，可關注數字營銷、直播電商板塊。

關於Tikok的中美談判持續推進，禁令延期至2025年12月，可關注字節跳動產業鏈。針對TikTok的「不賣就禁」法案每次臨近截至日期，均會開啟新談判，近期中美雙方針對TikTok問題表示妥善處理解決並達成基本共識，相關協議仍需要時間進一步細化，為確保協議順利落地，關於TikTok的行政令延期之2025年12月。2025年9月20日，字節跳動官方公眾號顯示，感謝兩國領導人對TikTok的關心，字節跳動將按照中國法律要求推進相關工作，讓TikTok美國公司繼續服務好廣大美國用户。簡單的表態已表現出TikTok的問題推進相較之前不賣就禁已緩和我們認為，企業問題上升到國家信息安全層面，一方面説明中國企業的在海外具有較強的競爭力，一方面説明企業出海后如何更好的本地化仍需要時間摸索，相較於直接下架及禁止，談判以及持續的談判會更優，也為中美在其它領域的判斷創造有利氛圍。通過TikTok的案例，也折射出中美科技競爭的本質矛盾，如數據主權、信息技術安全等，也為后續中國企業出海帶來更多可循的足跡。字節跳動作為中國資產組成部分，其價值也有望重估。在AI端字節提出代號Seed Edge計劃，鼓勵長線研究，追求 「智能」 上限激發更多嘗試、不忽略關鍵技術節點，探索新的交互；新的交互更可穿戴、更便攜、更自然的，AI產品加強規模效應。字節跳動的應用覆蓋2B\2C以及男性、女性、兒童，從不同角度卡位，圍繞字節跳動可關注數字營銷、電商、內容、數字人、硬件如XR\AI眼鏡、AI手機、AI玩具以及算力、2B應用Al Agent智能體、AI教育、AI陪伴等，企業端代表如藍色光標（與字節跳動旗下火山引擎進一步拓展與技術生態合作，AI賦能金融保險全鏈路智能營銷）；實豐文化也與字節跳動旗下的火山引擎達成戰略合作；浙文互聯（旗下派瑞威行與巨量引擎共同推出AIGC電商腳本工具、AIGC靈動數字人等）；姚記科技、值得買等數字營銷業務與之相關，湯姆貓與字節跳動旗下穿山甲廣告聯盟達成長期穩定廣告合作等。東方明珠旗下的東方智媒城·微短劇產業服務聯盟將進一步依託上海廣播電視臺（集團）的大小屏聯動融合優勢，與百度、科大訊飛、零一科技、抖音豆包等企業開展AI應用合作。

關注AI新模型、新產品后續進展，可持續關注AI+傳媒應用。AI+陪伴端，陪伴可分為實物與虛擬，實物有玩具等，虛擬有各類app等，內核是人與機器的自然交互，產品形態已從單純的功能性助手向情感化、個性化、場景化方向深度演進。從character到貓箱，均獲得用户支持，國內也可關注AI陪伴類產品的進展，同時，伴隨后續AI硬件端的持續供給，也會帶來市場新關注，硬件本質上也是陪伴應用的一種，例如Rokid為代表的AI眼鏡產品，字節跳動旗下的李未可的AI眼鏡，以及實豐文化的AI產品也可關注，xAI出品的grok動漫AI伴侶有Ani、Bad Rudy等，隨着情感計算與多模態技術的成熟，「人機共生」陪伴形態將進一步深化，AI+玩具陪伴也可關注奧飛娛樂、湯姆貓、實豐文化等。AI+數字營銷，AI將推動數字營銷從「流量爭奪戰」轉向「智能體生態競爭」。AI賦能數字營銷板塊從內容生成到體驗的升級再到決策智能化，均為行業帶來新規則、新角色，其中智能體Agent在數字營銷板塊具有天然適配性，藍色光標的AI佈局以 「數據資產×技術平臺×場景重構」 為核心三角，藍色光標自研的BlueAI集成集成文本、圖像、視頻生成技術，與字節豆包、愛詩科PixVerse、Adobe等全球技術廠商深度合作，推出視頻創作平臺「心影」，支持廣告素材批量生成與個性化定，藍色光標通過BlueAI重塑內容生產、出海投放及組織效能。

1.2

傳媒行業動態

1.2.1 遊戲

AI遊戲或將成為未來趨勢，德國AI遊戲公司獲騰訊投資：近日德國 AI 遊戲公司Born宣佈完成1500萬美元A輪融資，由Accel領投，騰訊、Laton Ventures參投，融資總額達2500萬美元，Supercell聯合創始人等亦為股東。Born前身為SLAY GmbH，2023年曾推出虛擬寵物應用《Pengu》，用户可與好友共養企鵝，通過投喂、小遊戲等互動成長，現全球用户超1500萬，日活達數十萬。其已從社交小遊戲升級為 AI 陪伴產品，支持自定義寵物性格、劇情互動等。騰訊參投或因其契合自身AI、社交與小遊戲基因。

從Sensor Tower公佈的8月份的全球手遊收入與下載排行榜來看，中國遊戲出海勢頭強勁，《王者榮耀》位居全球收入榜中位列第2，這得益於月中與熱門中國奇幻小説《詭祕之主》的聯動活動、月末與知名國風動漫《狐妖小紅娘》的聯動。此外中國手遊市場如火如荼，是全球重要的消費區域：2025年8月， 全球玩家在App Store和Google Play手游上的消費支出達到約71.5億美元，環比增長1%。其中，美國以23億美元（佔比32%）繼續穩居全球手遊市場之首，而中國iOS市場和日本市場則分別以15.3%和12.8%的份額緊隨其后。

1.2.2 電商

【阿里】淘寶閃購上線「電影」入口 大麥提供業務支持：淘寶閃購頻道近期上線「電影」入口，與「盒馬鮮生」「特價酒店」等並列，頁面內所有產品由阿里旗下大麥提供業務支持。該入口以售賣電影票為主，雖有演唱會、體育賽事等演出信息展示，但無法在淘寶APP內直接購票，提示用户需前往大麥APP購買。

提前佈局雙十一，淘寶直播雙11投入30億現金扶持品牌增長。舉措涵蓋用户拉新、爆品打造、達人激勵與店播扶持：在消費端，擴大「免定金」覆蓋併發放大額紅包，實現「0元付定」；新增「現貨折扣券」補全鏈路；升級「全網爆品貨盤」，引入站外數據提效。達人生態方面，除李佳琦等頭部外，平臺匯聚萬余垂類主播，依託「直播嚴選AI智推」提升人貨匹配；政策上，品牌佣金返還最高全免，達人享階梯流量扶持，新主播可獲最高3000萬全域流量。平臺還設立「特色品類日」，聚焦文玩、珠寶、皮草等新興高潛力領域。雙11預售10月24日開啟，平臺將投放億級流量池，通過首猜、主搜、關鍵詞等多渠道精準引流。

【京東】京東購物公眾號近日發佈通知，確認微信「發現-購物」中的京東入口將於9月30日正式關閉，建議用户將「京東購物」小程序添加至「我的小程序」或通過微信錢包頁下方訪問。自8月底起，部分用户已收到「小程序搬家」提醒，自9月1日起逐步遷移。此前自7月起，微信已對「購物」入口進行灰度切換，由原網頁版轉為「京東購物」小程序。

【小紅書】小紅書上線本地生活會員「小紅卡」，首期落地上海、杭州、廣州，提供精選門店全年9折、專屬活動等六大權益。年卡售價168元，用户可線下籤到獲90天體驗卡。精選門店依託平臺真實討論與口碑篩選，涵蓋餐飲、休閒、展演等領域，入駐商家需為有贊商城會員，由有贊獨家提供技術服務。小紅卡與9月26日至10月12日舉辦的第三屆「馬路生活節」綁定，享受億級流量曝光、廣告金、KOC/KOL探店、同城地圖展示及0佣金（僅收0.6%支付手續費）扶持。

【美團】9月15日，美團旗下國際外賣品牌Keeta正式在科威特啟動運營，繼沙特阿拉伯、卡塔爾之后成為其在中東海灣地區的第三個落點。Keeta並非簡單複製國內模式，而是結合當地生態，為消費者提供便捷配送與多元商品，為商户提供數字化工具，為騎手提供保障與激勵，並助力科威特「2035國家願景」中的數字化轉型目標。自2024年9月進入沙特以來，Keeta用户與訂單快速增長，8月進入卡塔爾后不到一個月即落地科威特，加速構建「多國聯動」的國際化佈局。美團表示將持續深耕中東，並探索更多海外市場。

1.2.3 影視 

當前電影市場正處於暑期檔與國慶檔的過渡階段，動作、動畫、戰爭等多類影片不僅領跑暑期檔收官，也有望承接國慶檔的觀影需求。主要表現在，本周在整體大盤熱度回落之際，M指數市場指數排名前三仍由《捕風追影》《浪浪山小妖怪》與《南京照相館》三部老片佔據，分別以動作、動畫、戰爭三類題材領跑市場，且即便進入開學季，三部影片依舊展現出強勁的續航能力：《捕風追影》實現1次單日票房逆跌，而《浪浪山小妖怪》和《南京照相館》則分別實現3次逆跌，顯示出堅挺的觀眾基本盤與持久吸引力。

電視劇市場，《赴山海》一騎絕塵，《不眠日》等多部新劇定檔。具體來看，重磅男頻劇《赴山海》開播后引發全網關注，首周熱度突破圈層，撐起了上周的大盤市場。硬核抗戰劇《歸隊》在劇迷高滿意度下，熱度持續在線，穩居80+陣營。反而是備受期待的女性傳奇劇《灼灼韶華》，開播首周熱度不及預期。過去一周，各大平臺共有10部新劇上線，其中上星劇1部，網劇3部，微短劇6部。在這些劇集里，武俠劇《赴山海》和年代劇《灼灼韶華》均自帶龐大受眾盤。前者主創陣容強大，從開拍就備受關注；后者為女性經商劇，題材極具觀眾緣。

1.2.4美護

醫美行業增速整體放緩的背景下，美業再現近億級收購案: 朗姿股份擬以9247.5萬元現金收購重慶米蘭柏羽，目前，醫美板塊已成為朗姿股份最重要的收入來源，2024年和2025年上半年，朗姿股份醫美業務約佔總營收的48.92%和47.80%，持續位居三大業務之首。此次交易，無疑是朗姿股份進一步擴展醫美板塊的重要佈局。

此外在9月8日，全球最大的玻尿酸原料供應商華熙生物通過全資子公司華熙生物科技（香港）有限公司，以每股12港元的價格認購聖諾醫藥約1735.24萬股新股，總投資額達1.38億港元，交易完成后持股比例達9.44%。 聖諾醫藥是亞洲首家在RNAi療法領域具有重要影響力的臨牀階段公司，其核心價值在於擁有自主知識產權的GalNAc與PNP遞送平臺。其中，PNP（多肽納米顆粒）平臺尤其值得關注，這是亞洲首個實現皮膚、脂肪等非肝臟組織靶向遞送的小核酸技術。小核酸藥物在醫美領域的一個重要方向就是定向減脂，與傳統全身性減肥藥物相比，基於RNAi技術的定向減脂可以通過局部干預實現脂肪細胞凋亡，副作用更低、安全性更高。這與華熙生物現有的玻尿酸業務形成了完美的協同效應。

1.2.5玩具（積木、潮玩）

政策加持下，AI玩具產業如火如荼，而相關監管也一一到位。近日《廣東省加快推動人工智能賦能玩具產業行動方案(2025—2027年)》正式印發。《方案》提到，統籌用好用足省促進經濟高質量發展專項資金等各項政策，對人工智能賦能玩具產業的重點領域、環節、項目以及檢測認證能力建設中符合條件的項目予以支持。9月16日，2025年國家網絡安全宣傳周個人信息保護分論壇在雲南昆明舉行。本次論壇以「保護個人信息安全 共創健康網絡生態」為主題。論壇上，中國網絡空間安全協會在中央網信辦網絡數據管理局的指導下，會同專業機構、互聯網企業等16家會員單位發佈《智能玩具個人信息保護倡議》，旨在守護未成年人信息安全、促進智能玩具行業健康發展。

潮玩IP屬性賦能非必選消費，帶來「情緒溢價」。9月12日，泡泡瑪特旗下珠寶品牌popop在北京國貿、上海興業太古匯雙店同步首發「Baby Molly·足金」系列，包括黃金串珠、吊墜、金條和擺件等，0.6克毛筆吊墜標價1080元，41克「抱抱奶瓶」擺件直衝56800元，平均克價1300~1800元。本次上新系列共8個SKU，最低980元，最高56800元，全部採用「硬足金+古法+琺琅」工藝，標價與實時金價脱鈎。此次官方正式推出的足金產品，單價相較於此前推出的聯名金飾略低一些，以泡泡瑪特與周生生推出的「周遊奇夢」系列為例，一款0.8克重的DIMOO黃金串珠折后價格約1748元，折算下來單克價格約為2185元。泡泡瑪特此次突破，彰顯公司以IP為主的核心戰略，一口價金模式把「IP+設計」寫進品牌溢價。

環顧海外市場，據行業資料，2024年全球TCG市場規模已突破120億美元（約合人民幣855億元），中國市場增速連續三年超過40%，全球交易卡牌產業仍表現出強勁增長態勢。而近日，卡遊宣佈進軍美國市場。首波產品為小馬寶莉、火影忍者、Tokidoki三大IP系列集換卡牌產品，將上架亞馬遜、沃爾瑪、塔吉特、GameStop、巴諾書店、TikTok Shop等渠道。

1.3

電影市場

【區間回顧】貓眼票房分析統計，2025年9月15日至2025年9月19日（第37周），周度分賬票房為6.81億元，周度電影票房Top3分別為《731》、《捕風追影》、和《浪浪山小妖怪》，分賬票房分別為5.91億元、0.26億元和0.09億元。

【下周預告】據貓眼電影等顯示，下周擬上映2部電影，如下表：

1.4

電視劇市場

電視劇方面，收視率如下圖所示，周度收視率靠前的電視劇為湖南衞視的《我們的河山》、江蘇衞視的《歸隊》和浙江衞視的《浴血榮光》。

1.5

綜藝節目市場

綜藝節目方面，如下圖所示，周度全網熱度榜靠前的綜藝有《地球超新鮮》、《戰至巔峰 第四季》和《心動的信號 第八季》。

1.6

遊戲市場

截至2025年9月19日，頁遊數據更新如下：最熱門的為《傳:四毒高爆》和《冰雪超變版·爆裝》。

手機遊戲方面，排行榜情況如下所示，免費榜排名前三的手遊為《元氣喚靈師·盲盒放置卡牌》、《三角洲行動》和《無畏契約:源能行動》，暢銷榜排名前三的手遊分別為《三角洲行動》和《王者榮耀》、《穿越火線-槍戰王者》。

上市公司重要動態：增減持、投資等情況

本周觀點更新

在AI加持下文化傳媒互聯網應用的商業價值有望再次增強，AI加持也有望成為拉動科技消費新引擎，AI從硬件到應用的螺旋震盪向上發展趨勢不變。迎國慶疊加政策持續護航，自2025年8月國務院推出深入實施「人工智能+」行動的意見后2025年9月商務部發布擴大服務消費若干政策，護航「人工智能+消費」拓展數字服務消費，也再次凸顯傳媒兼具科技應用與可選消費雙屬性，有望承接AI應用賦能消費新場景；同時，迎國慶下除了文旅熱度國慶檔片單持續供給，高關注影片如《731》《志願軍：浴血和平》及華策影視的《刺殺小説家2》與萬達電影的《浪浪人生》等；雙11在各平臺如淘寶、京東、B站、小紅書、抖音、快手舉辦的招商大會中已預熱，且中美就TikTok的達成框架協議也有利於電商與數字營銷板塊。企業端，9月阿里雲棲大會舉辦且第四屆全球數字貿易博覽會也在杭州舉辦，阿里雲棲大會將深入探討AI、雲計算與產業應用的前沿方向，AI賦能新消費場景疊加AI應用均可期。

本周重點推薦個股及邏輯

重點推薦標的：

個股跟蹤：A股可關注，東方明珠600637（作為國有文化傳媒集團排頭兵，AI時代有望開啟增長新引擎，開啟東方有線超高清AI升級行動，通過股權投資方式受讓超聚變數字技術有限公司股權）；芒果超媒300413（新綜藝《聲鳴遠揚》9月海選並將有望10月底開啟直播，與智元機器人合作聯合研發「小玖」機器人並用於節目中）；藍色光標300058（ALL In AI戰略見成效，戰略投資PureblueAI清藍，共同發力GEO市場，預計2025年年化AI驅動收入將實現30-50億元，從ARR角度進行PS估值，有望帶來市值增厚）；萬達電影002739（暑假檔后將迎國慶檔關注影片《浪浪人生》，非票收入通過創新拉動創收，萬達電影IP售賣業務還儲備《瘋狂動物城》系列IP、初音未來、《小馬寶莉》系列IP等）；湯姆貓300459（《湯姆貓總動員2》成湯姆貓海外新晉主力產品，關注后續AI新品供給，同時數字營銷業務也有望受益字節跳動產業鏈）；奧飛娛樂002292（2025年9月推出員工持股計劃受讓價格為4.84元/股，看后續毛絨品類拓展，也將受益AI+陪伴賽道）；中信出版300788（央企，大眾閲讀頭部企業主業持續具韌性，夸父AI數智出版平臺持續提質增效，IP運營與內容生態構建加速，IP相關圖書如《哪吒·三界往事》《黑神話·悟空》《影神圖》等）；華策影視300133（國慶檔關注電影《刺殺小説家2》，受益廣電21條政策，佈局算力已初見成效，投資加碼短劇外，積極佈局AI，間接投資智譜華章）；姚記科技002605（看后續主業修復回暖進展，關注卡牌板塊熱度拉動情緒）；天舟文化300148（教輔與遊戲雙主業業績增長，新業務AI+教育可期，2025年7月推出AI練字教育產品）；上海電影601595（電影《浪浪山小妖怪》拉動周邊衍生品熱銷，也將受益IP+文旅賦能消費新場景）；橫店影視603103（關注國慶檔進展，下沉市場內需仍具潛力，市佔率仍具提升空間，借力橫店的影視產業資源，加強文旅業務融合，推動構建影視產業生態新發展）；；風語築603466（作為數字展示龍頭，風語築正借EPCO模式強化品牌科技文化影響力，加速拓展數字文旅新場景打造體驗經濟；2025年7月打造的文旅在水一方科幻館有望成為行業標杆文化新品，以具身智能驅動新文旅，借科幻賽道轉戰體驗經濟:攜手三體宇宙，以「P+科技+商業」EPCO模式打造「體·未來學院」）；浙文互聯600986（全鏈路AI佈局再迎發展新機遇，深耕「AI+營銷」「AI+文化」「算力+融租」三大產業鏈，全面推動人工智能從技術研發向場景應用與產業落地轉化，着力構建「技術-場景-產業」全鏈路閉環生態）；港股可關注，B站9626（已開啟雙十一招商預熱，2025年業績有望持續向好，以優質內容為支點也是創越周期的核心，社區視頻商業價值有望再升）；騰訊0700（2025年8月新遊《無畏契約:源能行動》表現優異，關注AI驅動內容進展）；阿里9988（迎阿里雲棲大會，推出高德掃街榜，加碼AI與消費，以AI為支點撬動時代紅利）；阜博集團3738（作為全球領先的數字內容保護與交易服務提供商，香港發佈條例，阜博集團以數字內容收益開拓RWA新路徑作）；美圖1357（推出AI Agent產品RoboNeo，將進一步以AI技術打造世界級的產品，更好去服務生活場景與生產力產品用户的垂直需求）；布魯可0325（關注后續新品進展）；聖貝拉2508（以女性為支點撬動產后護理和修復市場，小紅書的另一種表達，2025年上半年業績增長向好，關注后續出海與AI的進展）；名創優品9896（大店戰略進展順利，期待海外增量）；毛戈平1318（10月將正式進駐香港海港城，持續期待公司海外拓展）。

（1）產業政策變化風險

（2）推薦公司業績不及預期的風險

（3）行業競爭風險

（4）編播政策變化風險

（5）影視作品進展不及預期以及未獲備案風險

（6）疫情波動的風險

（7）宏觀經濟波動的風險

證券研究報告：《迎國慶檔雙11搶跑 華為《智能世界2035》迎智能體互聯網—傳媒行業周報》

對外發布時間：2025年9月21日

發佈機構：華鑫證券

本報告分析師：

朱珠  SAC編號：S1050521110001 

傳媒新消費組簡介

朱珠：會計學士、商科碩士，擁有實業經驗，wind 第八屆金牌分析師，2021年11月加盟華鑫證券研究所，主要覆蓋傳媒互聯網新消費等。

何春玉：金融學士、理學碩士，2023年8月加盟華鑫證券研究所。

本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資諮詢執業資格並註冊為證券分析師，以勤勉的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接收到任何形式的補償。

法律聲明

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