國投證券-電子行業：英偉達50億美元入股英特爾，華為公佈昇騰芯片迭代路線-250920

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：研報虎）

英偉達50億美元入股英特爾加強合作開發芯片

　　英偉達(NVIDIA)於9月18日宣佈將向英特爾(Intel)投資50億美元，成為其主要股東，持股比例超過4%。雙方計劃聯合開發用於個人電腦(PC)和數據中心的芯片，利用英偉達的NVLink互連技術，實現高效整合高性能CPU與GPU。這一合作被視為兩大科技巨頭的強強聯合，可能會重新定義AIPC的市場格局。根據外電報導，這項合作的核心在於透過英偉達的NVLink技術，達成與英特爾架構的無縫連接。此舉將英偉達在人工智慧(AI)及加速運算領域的卓越優勢，與英特爾領先業界的中央處理器(CPU)技術及廣泛的x86生態系統緊密結合，共同為全球客户提供最尖端的解決方案。

華為公開AI算力版圖,新超節點已超越英偉達

　　9月18日，華為全聯接大會(HC2025)拉開帷幕，華為副董事長、輪值董事長徐直軍詳細公開了華為的AI算力版圖。圍繞算力核心，徐直軍首次完整公佈了昇騰芯片未來三年的迭代路線：從2026年一季度即將推出的Ascend950系列，到2027年的Ascend960，再到2028年的Ascend970，幾乎以「一年一代算力翻倍」的速度推進。與此同時，Atlas950、Atlas960兩款超節點產品的首次亮相，也讓「萬卡超節點，一臺計算機」的構想從概念走向現實：8192卡的Atlas950將於2026年四季度上市，其FP8算力達到8EFLOPS，互聯帶寬高達16PB/s，全面超越英偉達同期產品；而支持15488卡的Atlas960更將在2027年把這一紀錄再次翻倍。

Meta Connect大會正式召開，發佈多款重磅智能眼鏡產品

　　9月17日，在舉行的Meta Connect2025大會上，Meta公司多款智能眼鏡新品集中亮相，其中包括首款內置顯示屏的Ray-BanDisplay智能眼鏡、面向運動員的Oakley Meta Vanguard智能眼鏡以及新一代Ray-Ban Meta智能眼鏡。Meta Ray-Ban Display智能眼鏡採用了600×600像素的全綵顯示屏，支持90Hz刷新率，提供清晰的視覺體驗。配備12MP攝像頭，支持3倍數碼變焦，適合拍攝高質量照片和視頻。Ray-Ban Meta Gen2智能眼鏡配備1200萬像素超廣角攝像頭，可拍攝3024×4032分辨率照片，支持1200p60fps、1440p30fps和3K30fps視頻錄製，最長3分鍾。OakleyMeta Vanguard智能眼鏡專為運動愛好者設計，配備12MP攝像頭，支持3K超高清視頻錄製，適合運動場景下的拍攝需求。

電子指數PE為70.07倍，10年PE百分位為90.94%

　　(1)本周(2025.09.15-2025.09.20)上證指數下跌1.30%，深證成指上漲1.14%，滬深300指數下跌0.44%，申萬電子版塊上漲2.96%，電子行業在全行業中的漲跌幅排名為3/31。

　　(2)本周(2025.09.15-2025.09.20)電子版塊漲幅前三公司分別為波長光電(47.15%)、蘇大維格（維權）(34.44%)、永新光學(33.04%)，跌幅前三公司分別為天承科技(-9.78%)、迅捷興(-9.50%)、寒武紀(-9.33%)。

　　(3)PE：截至2025.09.20，電子行業子版塊PE/PE百分位分別為半導體(106.89倍/79.87%)、消費電子(42.13倍/66.29%)、元件(63.41倍/93.66%)、光學光電子(56.87倍/70.86%)、其他電子(77.75倍/91.84%)、電子化學品(69.11倍/80.93%)。

投資建議：

　　國產算力:建議關注寒武紀，海光信息，華豐科技，飛榮達，興森科技，傑華特等；存儲行業:建議關注兆易創新、佰維存儲、江波龍、德明利，香農芯創，開普雲，深科技等；消費電子：建議關注立訊精密、歌爾股份等。

風險提示:

　　國產替代不及預期；技術突破不及預期；下游景氣度不及預期；行業競爭加劇。